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编辑标准：中国基金报APP举办的“今年的人气基金经理”投票活动于2021年1月18日正式落下帷幕！但是，对优秀基金经理的关注和追踪仍在继续。

基金君将对六张人气榜单进行盘点，向大家介绍人气基金经理们的投资方法论与最新观点。

近年来，面对银行理财打破刚性兑付、无风险利率下行的现状，许多投资者开始将固收打底、权益添彩的”固收+“基金作为资产配置中的压舱石。Wind数据显示，截至2020年底，“固收+”基金总管理规模已经超过1万亿元，达到1.05万亿元，是2019年底的2.53倍。

2021年投资收益率预期普遍下降，在股债市场缺乏明显趋势性行情的情况下，“固收+”基金再度成为新基金发行的重要方向。目前已有多家公募密集申报和发行“固收+”基金，且都表示“固收+”产品仍将是今年新基金布局重点。

2021年要想取得稳健收益该如何投资？固收江湖中又有哪些受市场认可的基金经理可以选择呢？本期盘点基金君将和大家一起聚焦【稳健投资人气榜单】。

银华基金：邹维娜

“我们在投资中长期坚守控制回撤、稳健增值的理念，不受牛市大涨的诱惑，不因熊市暴跌而退却，比拼到最后会发现，人的性格而非智商才是长期业绩最重要的影响因素。”谈及自己的投资感悟，邹维娜做出如上表述。

邹维娜目前管理规模将近200亿元。其代表产品实现任职总回报56.97%，年化回报6.19%，超越基准回报49.64%。邹维娜曾斩获基金界多个奖项，并于去年获得由中国基金报颁发的“五年期纯债投资最佳基金经理”的称号。（数据来源：Wind，截止2021年2月7日）

邹维娜2012年10月加入银华基金任职基金经理助理，2013年8月起担任基金经理。任职七年多来，对市场时刻保持敬畏之心是邹维娜的投资之道，她始终把风险控制放在收益前面。

对于如何在债券投资中获取稳定的超额收益，邹维娜认为，最重要的是找出影响收益率的关键因素。换言之，要对市场变化以及投资者心理做好预演。首先需要关注市场基本面，对于经济形势的走向做到较为精准的预判，其次密切关注货币政策以及监管层面。邹维娜指出要关注长期表现，一些影响市场短期波动的因素是不会影响长期发展趋势的。

在券种配置方面，邹维娜维持一贯的企业债为主配以少量金融债的结构，近四季度以来，企业债都维持90%以上的配置比例。对于市场上热门的可转债邹维娜并未涉及。

作为债权市场中的“长跑型选手”，将考核期限放得长远并不意味着邹维娜追求过分的长期投资。她认为，债权投资与权益投资的区别点在于，债券投资通常以一至两年的时间跨度作为考核期限，以发掘市场上更具确定性的趋势性机会。

去年四季度，邹维娜根据市场变化对所管理的基金做出了调整，根据不同品种的表现优化了持仓结构。未来在策略上，邹维娜表示自己也将维持适度杠杆水平，采取中性久期，在严格控制信用风险的前提下，对组合配置进行优化调整。

展望后市，邹维娜认为，当前建筑业链条和出口尚有韧性，同时居民消费、制造业投资等“顺周期”需求仍在改善中，经济在短期仍延续复苏态势。在此背景下，“防风险”在政策取向中的重要性上升，为应对疫情冲击而推出的扩张性财政、信贷政策等逐渐退坡，地产、基建等对稳增长政策较为敏感的需求部门大概率边际弱化，并可能对经济走势产生影响。

从长期角度看，邹维娜认为，利率中枢趋于下行的趋势未变。结合对于2021年经济整体走势和政策基调的判断，邹维娜指出，债券市场存在投资机会，当前债券收益率水平与政策利率、资金利率以及海外利率水平相比具备一定吸引力，可以以更积极的态度看待市场。

兴业基金：杨逸君

从业多年，杨逸君认为，勤勉尽责是做好债券投资的重要前提。在她看来，虽然基金经理可以通过宏观研究去赚资本利得的钱，但在趋势性机会不明显的震荡行情甚至熊市行情中，久期博弈的长期结果可能也就是概率上的五五分，如果一只债券基金长期能够在趋势上赚到50%的胜率，那么另外50%可以通过交易层面做进一步增强。

在《中国基金报》主办的第七届中国基金业英华奖评选中，杨逸君荣获“三年期纯债投资最佳基金经理”称号。她拥有硕士学位，是金融风险管理师（FRM）。

从业10年来，注重基本面研究与自下而上个券遴选相结合，尤其重视产品精细化管理，擅长根据不同组合规模大小灵活调整各类资产配置，兼顾流动性和收益性的平衡，并能通过负债端管理做好资产到期的排布。

Wind数据显示，截至2月8日，杨逸君在管产品6只，总规模达229.06亿元，代表产品任职五年来总回报达26.23%，年化回报为4.53%。

杨逸君认为，中国经济正在进入“新常态”，经济增速逐步下台阶，但依然保持良好的韧性、经济结构持续转型。在这样的新常态下，债券市场也会出现几个新的趋势：

第一，随着房地产市场周期平滑，中国宏观经济和债券市场的周期性波动都会弱化。未来信用债的β机会也将明显减弱，需要进行精细化的个券研究，只有这样才有望获得α收益。

第二，过去几年金融监管不断规范，资产管理体系回归信托本源，并逐步形成统一框架，这意味着传统的“刚性兑付”信仰将逐步被打破。

第三，2016年四季度以来金融严监管政策陆续下发，债市加杠杆、多层嵌套、资金池等被遏制，杠杆策略、期限错配、信用下沉等难度明显加大。

最后，全球负利率在发达经济体进一步蔓延，中国以其自身的经济韧性和开放规范的投资环境，正吸引越来越多的全球投资者。境外投资者进入中国债券市场，在对国内利率走势产生影响的同时，也会进一步推动国内债券市场基础设施、投资工具、交易机制等方面的完善，有助于推动国内债市投资方式的创新发展。

杨逸君表示，面对以上的变化与趋势，以“刚性兑付+杠杆套利”的传统的债券盈利模式将逐步走到终点。但金融机构负债端成本则下行缓慢，倒逼债券投资需要注重并提升大类资产配置能力，而指数投资将是推动整个资产管理行业向大类资产配置领域发展的一大助力。随着养老资金与FOF、海外资金等进入到资本市场中，机构化比例会进一步提高，规模化趋势也会进一步凸显。作为对风险收益本质能够充分理解的专业机构投资者，也将会对指数化产品提出新的诉求，在追求性价比的道路上，指数化产品的多样性会日益显现。

在杨逸君眼中，未来指数发展的核心竞争力在于两方面，一是成本和效率，二是风险收益特征和客户偏好的快速匹配。“未来投资者所面对的宏观和市场场景将更加复杂，如何满足机构投资者精细化管理、有效覆盖成本以及流动性等需求，如何快速、有效、准确地把相对确定的风险收益提供给匹配的客户，都对指数的可得性提出了新的要求。”

易方达基金：张清华

张清华拥有超13年从业经验，曾任晨星资讯数量分析师、中信证券研究员、易方达基金投资经理、固定收益基金投资部总经理。现任易方达基金副总裁、固定收益投资决策委员会委员。十余次斩获基金业界权威奖项，擅长大类资产配置，其管理的股债混合型基金收益，甚至超过了部分股票型基金产品。

Wind数据显示，截至2月8日，张清华在管13只产品，管理总规模高达1207.03亿元，代表产品任职回报为225.70%，年化回报17.99%。

张清华善于战略性制定股债配置比例，以符合长期投资要求，这不是拍脑袋想出来的，而是基于对市场历史实施的回溯测算，他说：“从2001年至2017年，按照产品100%的比例测算，配置10%的股票，加上90%的债券，风险调整完后的收益最好。”

他认为，市场是不断变化的，不应该以绝对收益高低决定大类配置的比例，应该更加注重风险调整后的收益。换句话说，股债配置比例决定了投资收益率，同时也会受到市场波动率的直接影响。上证指数波动率越大，股票配置比例就越小。

在张清华看来，固收策略类产品需要在债券底仓的基础上，通过股票策略、转债策略、新股策略等多种方式增强收益。基金经理在资产配置上有更为灵活的空间，可以更好的抓住市场趋势。

从固收策略类产品的核心来看，此类产品正是在不同的市场环境下选择合适的资产进行配置，并在其他收益增强手段上持续积累收益。这对于基金经理的把握大类资产切换的时机，最有资产配置的体系提出了较高要求。

该策略在股市上行时，可通过股票类资产的配置来增厚收益；在股市下行或者震荡时，则可依托固收类资产的配置提升基金资产整体防御能力。

张清华表示，资产配置的作用是使收益率的分布更加均匀。一方面能降低净值的波动性，另一方面能提高基金的持有体验，这是大类资产配置的优势。”通过大类资产配置获取收益，主要通过股债配比、股票行业选择、债券久期及类属选择等获取收益，不过度承担个券信用风险和个股风险。“他如是总结自己的投资策略。

值得注意的是，在具体的管理上，张清华认为，要抓住资产大Beta的机会，就要有选择性地放弃一些小机会，尽量不被情绪所引导，不在分类资产上赚最后一分钱，虽然会损失一些收益，但是长期来看会显著提高组合风险收益比。

展望后市，张清华在代表产品的四季报中表示，继续维持组合规模的稳定，将权益仓位维持在偏高水平，配置较多新能源、医药、化工行业。转债仓位维持在45-60%，随申购仓位略有摊薄，减持部分进入赎回期和涨幅较大的品种，增持部分新上市弹性品种。债券方面，组合维持中性的杠杆水平及偏低的债券久期。

摩根士丹利华鑫基金：李轶

“在控制风险、流动性管理和追求收益之间，坚持稳健为先、控制风险为重，追求绝对收益。”李轶这样概括自己的投资理念。作为公募基金固定收益领域实力突出的老将，李轶具备股债兼优的投资能力。去年10月，李轶荣获第七届中国基金业英华奖“五年期二级债最佳基金经理”称号。

毕业于中央财经大学投资经济系国民经济学硕士专业，李轶2005年7月加入摩根士丹利华金基金，从事固定收益研究，历任债券研究员、基金经理助理；2012年8月起任职基金经理；现任摩根士丹利基金助理总经理、固定收益投资部总监。

李轶目前管理规模超70亿元，在管基金4只。其管理代表产品8年有余，实现任职总回报99.45%，任职年化回报8.51%，超越基准回报48.54%。（数据来源：Wind，截止2021年2月7日）

李轶拥有近12年的从业经验，谈及投资理念，李轶表示她始终以风险控制为首位，力求在稳健的基础上追求确定性高的投资收益。在组合构建的过程中，李轶主要通过大类资产配置的方式进行风险分散，运用深入研究和类比研究两种思路寻找各个资产类别内的投资机会。

在资产配置方面，李轶会根据宏观市场变动自上而下对投资组合进行动态调整，与此同时基于流动性、信用评级等具体指标自下而上精选个券。

面对具体的个券选择，李轶逐渐形成了自己的评价体系。首先考量市场上同类债券，选取同类中信用评级较高、流动性较好且收益水平靠前的债券，再基于其估值水平判断当前是否有投资价值。李轶基本维持满配企业债，远高于同类70%的平均水平。

随着市场信用分层现象随着违约事件愈发显现，李轶认为，未来投资要逐步回归第一性原则，即增强对企业基本面的研究。

去年四季度，李轶继续持有中等久期高等级信用债，以票息收益为主，同时辅以转债波段交易。李轶表示，未来一个季度将坚持平衡收益与风险的原则，投资策略将择机把握大类资产机会及增加债券组合的久期和杠杆，继续秉承稳健、专业的投资理念，勤勉尽责地维护持有人的利益。

展望2021年债市，李轶认为，在银行负债端压力及信用事件冲击等因素扰动下，2020年债市调整较为充分，2021年具备较好的配置价值。

泰达宏利基金：傅浩

“基金经理也会有犯错的时候，投资的关键在于提升胜率，控制犯错成本，而不是一味追求每次都做对。采取目标波动风险预算技术，设置仓位上限，降低犯错时的损失，正是力争为投资者带来长期稳健回报的关键性举措。”这是泰达宏利基金的投研老将傅浩的投资理念。

Wind数据显示，截至2月8日，傅浩在管产品8只，管理规模为134.07亿元，代表产品任职总回报达49.24%，年化回报为10.71%。

在傅浩看来，管理“固收+”基金最重要的是为风险暴露做好预算。假设当前市场平均波动率为1%，基金组合的波动率也限制在1%以内，就会将30%权益仓位打满；假设市场波动放大到5%，基金权益仓位会减仓至20%，以基金组合可承受的波动情况，倒推权益仓位上限，就可以更好实现净值稳健向上。

除了控制仓位外，傅浩认为还需通过精选个股来控制波动。他表示“固收+”产品更多是在稳健的前提下追求更多收益，不能为高收益放弃稳健。

回顾去年四季度，傅浩认为，主要股指在震荡中完成向上突破，休闲服务、电气设备、食品饮料等高景气板块领涨，建筑装饰、房地产、商业贸易等行业领跌。在他看来，四季度市场主要交易高景气或景气反转行业。在连续震荡行情之后，债券市场在12月出现了一波快速下行行情。

傅浩指出，结合以往的政策导向，利率水准需要去适应基本面运行的轨迹，那么就会存在一个下行的过程。他表示，站在全年角度来看，市场经历一段快速修复之后，自我动力衰减已经明显，或将存在一个掉头向下过程，但是时间点在哪并不精确。

他进一步解释道，以全年计算，这个过程必然存在，但是幅度并不宽阔，一如2019年甚至更窄。“如果现在积极介入则损失最多是时间而不是空间，不积极介入则面临空间损失风险,那么选择看多是明显的结论。“他如是总结道自己的后市展望。

关于行业配置，傅浩表示，未来流动性将是市场主要逻辑，央行在四季度持续投放流动性带动市场，货币宽松预期升温，在国内经济与货币政策环境继续维持友好背景下，估值或存在进一步修复空间，市场仍有结构性机会。

具体来看，流动性的超预期宽松将是短期市场上涨的主要驱动力。随着流动性宽松预期升温，A股估值存在回调动力。其次，多重因素支撑风险偏好的持续修复，包括央行对流动性宽松态度的变化，RECP、中欧投资协定等高水平贸易协定的签订，国内经济复苏动能延续。

”整体来看，流动性宽松将是短期内市场主线，建议关注高景气行业及景气修复行业两条主线。“傅浩在代表产品的四季报中总结道。

中融基金：王玥

王玥具有北京大学经济学硕士和香港大学金融学硕士学位，曾就职于中信建投证券固定收益部，任高级经理。2013年8月王玥加入中融基金，在固收投资部工作。2013年12月起任职基金经理，现任固收投资部副总经理。

王玥目前在管基金8只，总管理规模260亿元，其管理代表基金两年多来，实现任职总回报14.75%，任职年化回报5.35%。（数据来源：Wind，截至2021年2月7日）

王玥认为，市场是不断变化的，自己是不断进步成长的。通过自己的努力，为投资人实现财富的保值增值，是非常有意义的事情。

王玥指出，好的固定收益产品不仅仅是收益率的比拼，收益的长期稳定性也非常重要。能够让产品拥有平稳上升的净值曲线，给投资者带来好的投资体验是自己一直追求的目标。

王玥的总体投资风格是比较稳健的，在保持跟进市场的同时，不会去做太激进的操作。兼顾绝对收益与相对收益目标，王玥表示，希望为投资者实现长期稳健的回报，尽可能地控制好组合的波动和回撤。

与此同时，王跃认为，对风险的控制不代表对收益降低要求，自己会努力做出超额收益，创造高于市场平均水平的业绩，扎扎实实做好投资研究，不断提高主动管理能力，为投资者带来长期稳健的投资回报。

回顾去年四季度，王玥指出，债券市场收益率震荡下行，基本面数据向好、叠加同业存单利率提升，带动中短端债券收益率维持高位，限制收益率曲线下行空间。11月中下旬开始，资金面持续宽松，叠加机构配置盘进场，现券收益率持续下行，信用分化现象较为明显。

在最新披露的四季报中，王玥表示，其代表基金在去年四季度以中高等级信用债配置为主，四季度维持了较短的组合久期和适中的杠杆，同时自己也在注重提升组合的静态收益和组合的流动性。

富国基金：黄纪亮

黄纪亮毕业于华东师范大学统计学专业，毕业后于2008年7月加入国泰君安证券担任助理研究员，从事债券研究；2012年11月加入富国基金担任债券研究员，并于2013年2月起担任债券型基金经理。现任富国基金公司固定收益投资部总经理、固定收益策略研究部总经理等职。

不仅是富国基金固定收益业务的领军人物，黄纪亮同时也是债券市场投资领域的佼佼者。他目前管理总规模超433亿，其管理代表产品近8年，实现任职总回报为70.37%，年化回报率高达6.93%，超越基准回报38.09%。（数据来源：Wind，截至2021年2月7日）

深耕固定收益投资领域多年，黄纪亮喜欢独立思考，重视研究，追求风险调整后的收益最大化。他用“稳健收益，长期回报”八个字来概括自己的投资理念。

黄纪亮认为，能够为客户带来稳定的投资回报是固收投资的精髓所在。秉持着这个长期投资理念，黄纪亮希望能够通过自下而上挖掘优秀信用债与自上而下的宏观大类资产配置相结合，在控制好回撤的同时，获取较高的夏普比率。

黄纪亮的优秀业绩与富国有一支精锐固收团队密不可分，成熟完善的固收投研架构，率先在业内构建信评委、信用研究部、基金经理责任制的信用风险三级防控体系，在信用债投资和研究方面尤其具有优势。黄纪亮认为，债券投资不仅要求稳，还要求新。人才的配置应当不局限于现有产品线，而是要放眼全局，在整体业务规划的思路下，配备不同侧重点的人才品类，逐步实现公司固收业务的整体多元化发展。

回顾去年四季度，黄纪亮指出，2020年四季度，国内经济继续呈现复苏态势，得益于强大的生产供给能力，出口持续高增，但内需回升相对缓慢，货币政策保持稳健中性。11月，信用事件带动债市收益率明显上行，随后监管表态，央行投放流动性，债市逐渐回暖。12月初，同业存单利率触顶回落，带动债券收益率快速下行。

去年四季度，黄纪亮表示，自己在管理上侧重信用债配置策略，同时灵活调整组合久期，适当运用杠杆，最终在报告期内实现净值增长。

平安基金：张文平

张文平毕业于南京大学管理学硕士，毕业之初任职于毕马威审计部，2011年加入大成基金先后任职固定收益部信用研究员、基金经理助理；2015年3月起任职基金经理，2018年加入平安基金，现任固定收益投资中心投资执行总经理。

张文平目前在管基金9只，总管理规模173亿元。值得注意的是，他曾管理过货币基金、短债基金、理财债基、一级债券基金、定开债基金、灵活配置基金等，基本覆盖到基金全投资链。（数据来源：Wind，截至2021年2月7日）

熟悉张文平的人给他的关键词是，快言快语、沉静果敢，看准目标就重拳出击。经过多年投资实践，他对于趋势以及情绪把握能力逐渐凸显。一方面他重视风险控制，敢于在具有高度确定性的时候重配，另一方面，张文平擅长信用债投资，他所管理的产品除了业绩非常亮眼之外，机构也对于其管理产品给予高度认可。

投资风格偏稳健，重视风险控制，受到他过往信用研究员经历影响，张文平在信用债方面有更好的把控能力，在常规的久期和杠杆操作之外，偏爱通过挖掘市场错误定价等机遇获得收益。

“投资果决、看好就敢重拳出击”是张文平的特质。张文平表示“在胜率很高的时候，要敢于下重手，同时，在市场严重背离预期的时候，也要快速减仓认错，绝不含糊。”此外，张文平更偏好在震荡市中发掘机会——波段操作以及在市场定价出现分歧时择机入场。

张文平在最新披露的四季报中表示，其代表产品去年四季度组合债券部分的策略以票息策略为主，主要配置选择中短久期、中高等级信用债；权益方面，去年四季度以中高仓位配置为主，精选成长性较好或者增长确定性较高的行业龙头个股配置，整体运作效果较好。

中加基金：闫沛贤

“在债券投资中，我会重点把握两大原则，一是牢牢控制风险，获取稳健收益；二是保证流动性，更加灵活地操作账户，在期限、杠杆等方面相机抉择，根据行情变化适度调整以追求产品盈利最大化。”来自中加基金的基金经理闫沛贤认为，债券投资要立足研究，着眼长远，持续完善自己的投资体系，才能在科学决策基础上获得长期稳健收益。

闫沛贤管理的代表产品2014年3月24日成立以来运作稳健，为投资者带来不错的长期回报。Wind数据显示，截至2月8日，该基金成立以来净值增长率为58.59%，年化回报6.93%。

闫沛贤表示，固收类产品收益主要来自两个方面——票息和资本利得，即在严格控制信用风险的前提下，尽可能挖掘具有阿尔法的债券标的，通过适度杠杆操作获取稳定收益；同时，资本利得也是另一项重要的收益来源，基于对宏观利率、政策研究以及市场情绪的把控，抓住博弈利率变化带来的盈利机会。

在闫沛贤看来，在债券投资中要着眼长远，把握长期投资机会。首先，投资要立足研究，扎实做好逻辑分析工作。其次，要建立投研体系，并不断更新完善。最后，要立足长远。市场中总会有大量扰动因素，即使趋势性行情中也会存在短期调整，厘清主线与噪声，把握最核心的逻辑判断，才有利于获取长期稳健的回报。

回顾去年四季度，闫沛贤在代表产品的四季报中表示，债券市场长端整体震荡，短端震荡中上涨，收益率曲线先平后陡。其中10年和1年期国债收益率分别下行了1BP和18BP，分别至3.14%和2.47%。

展望后市，闫沛贤预计债市仍将处于震荡格局。他表示，随着国务院金融委定调债市，要求严肃处罚各类"逃废债"行为，叠加央行持续净投放资金呵护，市场恐慌情绪明显缓解，在后市中将重新聚焦基本面主线。

在闫沛贤看来，目前国内经济延续渐进修复的趋势，虽然房地产投资高速增长阶段临近结束，大概率进入温和走弱的下行通道，而且作为逆周期调控重要抓手的基建投资在经济持续复苏中发力的必要性也大为减弱，但顺周期的消费和制造业投资将成为经济主要推升力量，加上出口也保持强劲，基本面整体向好趋势不变。

关于货币政策，闫沛贤预计，将保持不缺不滥、不松不紧的状态，彻底转向仍为时过早，这对债市有支撑。另外，欧美二次疫情仍在蔓延，经济恢复常态仍需时日，其货币政策仍处在宽松周期，中美利差近220BP，处于历史高位，随着国内资本市场的进一步开放，大量外资进场将推动利差收敛。在这种环境下，债市将呈现出一种上有顶，下有底的区间震荡行情。

鑫元基金：赵慧

赵慧拥有7年证券从业经验，担任基金经理已有5年。是经济学硕士，2010年7月任职于汇致资本，担任交易员。2011年4月起在南京银行担任债券交易员，有丰富的银行间市场交易经验。

Wind数据显示，截至2月8日，赵慧在管产品为15只，管理规模达122.66亿元，代表债基任职回报为19.06%。另外，她管理的灵活配置型产品，自2018年11月任职至今，取得了61.05%业绩回报。

赵慧在管理产品的四季报中表示，去年四季度市场重点在演绎复苏的逻辑，估值逐步降维，低估值顺周期板块表现突出；但接近年底短端流动性转向宽松，市场风格再度转向成长股，结构分化加剧。

在债市方面，赵慧表示，去年四季度债券市场整体呈现出震荡反弹的行情，10月至11月市场的主要核心矛盾仍是一级利率债供给不减、银行负债端压降结构性存款，银行间超储率偏低，同业存单利率居高不下带来的供需错配，叠加国企信用债违约事件的连续发酵引发的流动性冲击和信用分层，债市收益率震荡上行突破前高，尤其是与资金面更为相关的短端利率上行较多，整体曲线呈现极度平坦化的形态。

赵慧指出，到去年11月下旬监管发声，金融委“严厉处罚逃废债行为”表明了立场，提振了市场的整体信心。同时央行也接连出手维稳资金面，且去年11月30日意外在月末临时增加一期2000亿元MLF等，传达出货币政策态度较前期边际放松的态度。在监管的一系列操作之下，收益率曲线整体快速陡峭化下行，短端利率尤其是前期因为一级供给因素而上行较多的短期国债开启趋势性下行通道，市场从而迎来年底的一波较大的交易性行情。

展望后市权益市场，赵慧表示，将继续坚定持有各细分行业的龙头，尤其是受益于陆股通外资增持的品种，并积极利用科创板和创业板打新增厚收益。

关于债市方面，赵慧预计，春节前央行大概率仍将主动维持资金面稳定，利率债一级供给相对较低，在年初机构较为旺盛的配置需求的推动下我们预计债券市场可延续去年底的反弹行情，收益率曲线有望继续陡峭化下行。但中期来看，在出口延续强势、制造业加速修复和消费继续向常态化回归的带动下，库存周期和产能周期整体仍处于上升通道，债券市场的趋势性机会仍需要耐心等待。

按照前期制定的投资策略，本基金将抓住时机配置性价比较高的优质信用债券，择机进行利率债波段操作，合理安排流动性，将基金安全和基金收益稳定的重要性置于首位，为基金持有人谋求长期、稳定的回报。

声明：上述文章综合自基金经理往期采访及定期报告等相关内容。基金有风险，投资需谨慎。基金的过往业绩不预示其未来表现。基金研究、分析不构成投资咨询或顾问服务，也不构成对读者或投资者的任何实质性投资建议或承诺。敬请认真阅读《基金合同》、《招募说明书》及相关公告。

编辑：舰长

本文源自中国基金报