【长安汽车q3】收藏！最强赛道估值表（附三季报评估）

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分化

第三季度报告结束后，业绩暴雷的比例非常高。团长从11月10日左右开始反复提示，并要求积极避免业绩打雷。部分同学执行了战略，要合理避免部分业绩雷造成的损失。

这属于做大概率的事，这部分的预期是可以主动把握到的信息，能规避则可以规避。

大家可以看到，即便是最后一天也出现了业绩雷，还不少呢，其中包括中国中免直接跌停，五粮液跌5%，长城汽车跌5%等。业绩出来之前，虽然对业绩有一些预期的，通过机构调研能够获得一些业绩的信息，但是最终结果如何，还是具有比较大的不确定性的，即便是有的公司提前预告过，也可能会出现不及预期的状态。这些事实可以起到很好的提示作用。每个季度可能都会有这么一次洗礼，团长也会反复的提示相关的风险，也是期待大家能够记在心头。这对于很多新入市的投资者可能是一次难得的学习机会。

回到市场上，今天的市场波动还不小。创业板早盘小V之后快速下跌超过1%，之后又来了深V，下午再次跌回去一半。外资的走向也是如此，早盘深市一度净卖出20亿，之后基本上又全部买回来了，深市全天净卖出6.5亿。

市场分化挺明显的，新能源与光伏均是如此，龙头表现更强势一点。宁德时代与隆基股份双双发力，一度都上涨了6%，带领碳中和两大核心赛道上涨，之后冲高回落。除了因为业绩的原因，整体分化较大在于：光伏组件高位分化，虽然依旧强于其他环节，但是大波动预示着有资金开始恐高了，逆变器Q3业绩不及预期先调整其实是一个更好关注的点。新能源里面电解液领跌，资源领跌，前者是短期涨多了的原因，后者最近一直较为弱势，机构短期对反弹不太感冒导致的，长期逻辑是OK的。

CXO今天大跌，很意外，因为业绩是OK的，除了业绩暴雷的药石科技之外，其他核心标的Q3业绩都是不错的，至少也是符合预期的。药明康德高开2%之后开始直线杀跌，带动整个CXO下跌，也是今天创业板走得比较弱的原因。这种走势应该是突然出现了一些意料之外的利空，不是业绩原因导致的。因为业绩本身不错，同时周末的时间也足够机构去研究透彻业绩，如果是业绩不好，也不会给高开的机会。

目前，机构对医药行业的分歧很大。从三季报机构持仓变动情况来看，也反映出这个观点，很多机构大幅减仓，也有不少机构大幅加仓，整体上减仓的数量更多。这背后是出于对行业政策利空带来的担忧，确定性会受到一些影响，有些机构就会先跑再说。整体上对于CXO细分领域的影响是最低的，即便短期有分歧，CXO到了70pe附近，也不值得悲观，维持区间震荡的概率更高一点，团长会持续跟踪其他更多的信息。

今天成长板块偏弱一点，不改变未来几个月继续看好成长板块的观点哈。同时白酒板块到了估值偏低的位置，可能到了可以关注的位置，做反弹的位置了。

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新能源Q3业绩汇总

Q3业绩都出来了，团长按照惯例对核心公司的业绩进行汇总分析。给大家统计了各个细分环节的公司整体表现，只有少数几家公司业绩略微不及预期，大部分的公司在原本预计较高的前提下，Q3取得了不错的业绩，整体符合预期，超预期的公司是宁德时代，天赐材料，长安汽车等几家公司。

新能源迎来两个历史性时刻：第一是Q3机构对新能源的持仓超过了白酒，对宁德时代的机构持仓超过了贵州茅台；第二个是宁德时代的总市值一度超过工商银行，A股仅次于贵州茅台，明年超过贵州茅台也不是不可能的。两个历史性时刻，都表明新能源的大风口到来。

大家再看看估值情况，看2022 年的估值，目前基本上处于不是特别高的位置。比如宁德时代的估值看2022年为80pe，怎么理解这个数据呢？可以看今年3月份市场情绪最悲观的时候，当时机构预期今年利润为90-100亿，总市值7500亿，对于的估值就是75-85区间。换言之，以当前的目光看2022年就有点类似今年3-4月份的时候看全年的状态。根据Q3之后机构预测2022年的业绩，宁德时代的利润在200亿附近，正好对应80pe附近。很多公司都可以用类似的逻辑去计算估值。

下面这张表格是团长给大家整理的新能源各细分领域对应公司的pe，大家可以参考，也可以找感兴趣的公司自行计算下。

再看看长城汽车与长安汽车的业绩。长城汽车三季报略微不及预期，主要原因在于Q3有3.7亿的股权激励费用导致的，同时也有成本上涨的压力。如果加回去3.7亿的股权激励费用，Q3的单车净利润为6300多，与Q2的6760元相差不大，高于Q1的4850元。股权激励费用在Q4以及明年4个季度都会有相当大的金额需要分摊，这一点需要注意。

长安汽车Q3业绩超预期，单季度扣非净利润10亿，归母净利润12.6亿，都超出了市场预期，因为Q2的数据不好，加上市场对今年的业绩预期并不是太高，重点在于新车型推进情况，这是未来最大的预期。

今天先说这么多，大家可以根据Q3之后机构预测2022年的业绩，一定要自己动手、动脑去计算啊，很多东西会了就通了。

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