【长安汽车的介绍】中信建投 | 长安汽车(000625)深度研究

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中信建投汽车行业研究团队推出了多篇具有影响力的长安汽车(000625)研究报告，本文中我们将各篇报告梳理如下：

(点击报告标题阅读全文⬇⬇⬇)

个股深度

2022/6/2

长安汽车(000625):长安汽车认知差（一）：消费强化，产品胜率为王

2021/6/23

长安汽车(000625):破旧立新，应需而为

（75页深度报告完整版）

跟踪点评

2022/7/14

长安汽车(000625):长安汽车认知差（一）：消费强化，产品胜率为王

2022/7/10

长安汽车(000625):疫情短期扰动，产品结构持续改善

2022/6/13

长安汽车(000625):疫情影响缓解，销量环比上升

2022/5/10

长安汽车(000625):疫情短期扰动，产品结构持续改善

2022/4/28

长安汽车(000625):21年营收增长稳健，新能源平台布局完成

2022/4/10

长安汽车(000625):3月销量触底反弹，多款新能源车集中亮相

2022/3/11

长安汽车(000625):缺芯扰动短期销量，多款新车蓄势待发

2022/2/15

长安汽车(000625):1月销量逆势增长，自主表现优异

2021/11/8

长安汽车(000625):10月销量亮眼，自主提升显著

2021/11/6

长安汽车(000625):增资落地，高端化加速推进

2021/10/31

长安汽车(000625):业绩超预期，高端品牌即将落地

2021/10/10

长安汽车(000625):9月缺芯影响显著改善，结构优化

2021/9/1

长安汽车(000625):总量增长叠加结构改善，盈利能力快速提升

2021/8/25

长安汽车(000625):新汽车、新生态战略促进科技转型

2021/8/22

长安汽车(000625):增资加速市场化，高端化稳步推进

2021/8/9

长安汽车(000625):7月产销逆市环比改善，UNI-V有望再现爆款

2021/7/15

长安汽车(000625):中报业绩预告点评：盈利改善，底部确立

2021/7/8

长安汽车(000625):6月销量点评：拐点将至，持续看好品牌高端化

2021/6/15

长安汽车(000625):蓝鲸iDD混动系统发布，持续推进电动化

2021/6/9

长安汽车(000625):5月自主维持高增长，看好AB品牌高端化

2021/6/6

长安汽车(000625):阿维塔发布，高端智能电动重塑估值

2021/5/5

长安汽车(000625):自主强势与合资复苏，Q1基本面持续强势

2021/5/5

长安汽车(000625):行业复苏叠加强产品周期，21年趋势向上

2021/4/11

长安汽车(000625):盈利兑现，21Q1业绩逆势超预期

2021/4/8

长安汽车(000625):3月维持高增长，UNIK有望延续爆款

2021/2/3

长安汽车(000625):1月销量开门红，股权激励落地

2021/1/31

长安汽车(000625):计提减值拖累利润，21年轻装上阵

2020/7/15

长安汽车(000625):拟推出股权激励计划，未来盈利确定性增强

行业深度

2022/6/3

2022年中期投资策略报告：拐点明晰，顺势而为

2022/6/1

刺激政策复盘：以史为鉴，把握新一轮复苏行情

2022/5/9

基础研究专题(二)：汽车板块行情复盘及拐点研判

2022/3/23

消费视角看汽车-汽零篇：见微知著，新势力主打卖点启示

2022/3/17

汽车科技浪潮之一：一体化压铸风云际会，轻量化大市场初现峥嵘

2022/3/9

一体化压铸产业链：趋势，空间，格局与投资机会

2021/12/5

汽车零部件投研框架：价与量，升级与破局

2021/11/18

2022年投资策略报告：供需错配待修复，属性变迁迎变局

2021/9/10

重塑整车投研新框架：总量，变局，变革

2021/8/3

整车专题系列（三）：整车研究导论

2021/6/25

2021年中期投资策略报告：行业复苏延续，把握自主崛起和电动化加速的机遇

2021/5/16

汽车行业2020年报及2021年一季报综述：疫情扰动渐弱，自主龙头成长提速

2021/3/31

碳中和背景下汽车行业投资机会分析

2020/12/7

2021年投资策略报告：温和复苏，电动化为基石，智能化为下半场

重点会议

2022/7/14

长安汽车二季度业绩预告分析

2022/7/3

我们应该如何测算及预期长安汽车二季度业绩

2022/6/28

长安汽车：混动技术及产品规划专题交流

2022/6/28

如何看待长安电动深蓝品牌SL03定价

2022/6/8

长安汽车 – 2022年度中期资本市场峰会

2022/6/2

长安汽车深度报告解读：长安汽车认知差（一）：消费强化，产品胜率为王

2022/4/13

长安汽车4月投资者交流会

2022/2/24

汽车终端探需系列（六）：长安汽车-20220224

2022/1/14

汽车终端探需系列（三）：长安汽车-20220114

2022/1/9

个股提示系列（六）：汇得/继峰/精达/电连/长城/长安/比亚迪/上汽

二季度受疫情扰动，业绩逆势超预期

2022年二季度公司实现归母净利润4.6-16.6亿元，同比-47.4%~+89.57%，环比-89.86%~-63.44%。二季度业绩均值10.6亿元，在受疫情扰动之下，业绩表现超预期。22年二季度公司受疫情影响，销量同环比所有下滑，22年二季度集团销量47.4万辆，同环比-15.3%/-27.2%，其中自主品牌（重庆+河北+合肥工厂）销量27.9万辆，同环比-10.3%/-30.2%%；长安福特销量5.2万辆，同环比-7.5%/-13.2%；长安马自达销量2.3万辆，同环比-27.0%/-44.8%。

新能源销量大超预期，SL03、E11等新品上市加速销量增长

1-6月自主品牌新能源销量累计8.5万辆，同比增加127.26%。6月25日，长安汽车在重庆车展发布深蓝SL03，预售价17.98-23.18万元，有望成为15-25万元轿车市场爆款车型。长安、华为、宁德时代三方联合打造的高端纯电品牌阿维塔，其首款车型E11预计将在8月8号正式上市。随着新品上市交付，公司新能源销量将实现量与质的全面提升。

短期政策利好，长期看好电动化产品布局

短期逻辑：1）购置税减免新政加持，长安汽车旗下CS系列，逸动系列，UNI系列等多款车型，均可享受国家关于部分乘用车车辆购置税减征政策。2）疫情影响逐步消退，长三角地区配套的供应链企业复工复产，前期受疫情影响较为严重的重庆、合肥等地区的工厂恢复正常排产。

长期逻辑：1）公司电动化产品布局逐步完善，陆续推出欧尚Z6 iDD、UNI-K iDD、SL03、LUMIN等车型；在多款新品推动下，自主品牌新能源销量将持续提升。

投资建议：业绩方面，随着新品上市、销量恢复增长，自主盈利弹性有望释放。估值方面，新能源、智能化、高端化持续推进落地，市场认知迎反转，估值中枢向上。

风险提示：疫情反复，缺芯影响持续，新品市场接受度不及预期。

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