【邯郸奔驰车友会】巨亏70亿：一个汽车经销商是怎样崩盘的？

文章来源：金融锐利眼睛

指南：庞大集团的资金链正经历着前所未有的严峻考验。

上市8年，巨损70亿

2月20日，庞大集团（601258.SH）对外宣称，根据公司经营状况，原定于当日兑付的“16庞大03”公司债回售本息将延期支付。

2月19日，有媒体报道称，庞大集团已经进行全员降薪。随即，庞大集团辟谣，称降薪目标仅是集团层面的高管人员。但说到底还是降薪了。

而不久之前，庞大集团发布了2018年业绩预亏公告。预计2018年亏损为60亿元-70亿元，扣除非经常性损益后的净亏损将达到71亿元-76亿元。

这是庞大集团上市8年来最大的一次亏损。据悉，自2011年上市至今，庞大集团仅在2012年出现亏损，其余年度均为正收益。

庞大集团是中国首家通过IPO渠道成功登陆A股市场的汽车经销商集团，也曾是中国最大的汽车经销商集团，最辉煌时公司市值高达700亿，如今仅剩不足90亿。

近年来，庞大集团股价一路下挫。进入2019年，庞大集团股价曾跌到1.13元，距离1元以下的“仙股”仅有一步之遥。

那么，从A股市场独占鳌头的汽车经销商集团，到如今业绩巨亏70亿、市值缩水近九成，庞大集团到底经历了什么？

疯狂扩张，债台高筑

上市之初，庞大集团就展现出惊人的财技。2011年IPO募资60.4亿，2012、2014年通过发债分别募资22亿、10亿，2014年通过定增募资30亿元。

上市头三年，庞大集团就从资本市场成功募资122.4亿元。手里握着这么一大笔资金，庞大集团开始在全国各地跑马圈地。

2011年，庞大集团经营网点较上年增加331家。2012年，庞大集团在全国28个省、市、自治区及蒙古国拥有经营网点1429家，较上年增加172家。

到了2014年，庞大集团的扩张节奏逐渐放缓。2014年至2017年，庞大集团的经营网点数量分别为1226家、1129家、1066家、1035家，数量持续下降。

与经营网点数量持渐下降截然相反的是，上市以来，庞大集团的负债率呈现连年攀升。

2011年至2017年，庞大集团资产负债率分别为81.33%、85.89%、86.01%、81.9%、80.28%、81.52%、78.93%，平均值超过80%，远高于行业平均水平。

在庞大集团规模扩张的同时，因建设经营网点引发的非法侵占农民耕地事件，也不时见诸报端。

2012年，唐山市国土资源局古冶分局先后两次对庞大集团作出行政处罚，责令退还耕地、没收违法建筑物，并处罚款147.26万元，同时没收6万平方米的违法建筑。

退市边缘，卖子求生

除了在扩张过程中存在不规范操作，庞大集团在信息披露方面也存在侥幸心理，因此触及监管红线，受到证监会处罚。

2017年4月28日，庞大集团收到证监会的调查通知书，公司可能被实施退市风险警示或暂停上市。

据悉，调查主因源于2015年庞大集团与国信证券签署的“股权收益权互换协议”，证监会认为其中存在信息披露不真实情形。

但是，收到调查通知书后，庞大集团却将消息压下，直到5月2日收盘才对外公布，给了内部知情人资金出逃的时间，也彻底惹怒了证监会。

经过一年的调查之后，证监会对庞大集团做出行政处罚。2018年5月16日，庞大集团因涉嫌信披违规，被证监会除以60万元的顶格处罚，公司高管庞庆华、武成、刘中英等人，一并受到处罚。

庞大集团为自身行径付出惨重代价。在2017年年报中，庞大集团表示，2017年是公司发展史上所处经营环境最困难的一年。被证监会立案调查带来前所未有的负面影响，导致融资困难，资金紧张。

福无双至，祸不单行。2018年10月12日，因经济纠纷，海通恒信国际租赁有限公司将庞大集团告上法庭，并向上海金融法院申请财产保全，庞大集团董事长庞庆华持有的公司股份13.63亿股被司法冻结。

2019年1月，上汽通用五菱解除与庞大集团旗下4S店的相关业务授权，也就是说庞大集团不能再继续销售五菱品牌和宝骏品牌车型，据悉解约的主要原因是庞大集团已经没有资金去提车了。

重压之下，庞大集团为资金回笼绞尽脑汁，甚至开始卖子求生。

2018年5月，庞大集团先后卖出赤峰奔驰、德州奔驰、唐山奔驰、邯郸奔驰及济南奔驰5家子公司。同年8月，庞大集团又一口气卖掉9家子公司。

结语

如今看来，卖子求生并没有让庞大集团摆脱资金困境，局面反而更加紧张。

近期，庞大集团北京4S店员工已申请劳动仲裁，讨要被拖欠多月的工资与年终奖。

2月2日与2月14日，庞大集团连发两份高管辞职公告，公司副总经理克彩君女士、公司副总经理蔡苏佳先生相继离职。

2018年，中国汽车市场经历资本寒冬，经销商库存预警指数连续12个月位于警戒线之上。在此背景下，庞大集团翻身还有戏吗？

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