【长安汽车h8】长安汽车深度报告：消费强化，产品胜率为王

(记者：中信建设证券)

前言：整车厂核心能力的讨论和研究方法的变化。

从21年开始，自律以加强核心能力为基础，呈现出持续的增长性

自主根据核心能力迅速提高份额：2016-2020年合资品牌与“定量(补充产品)和价格(降低系统转换成本)”充分竞争后，自主品牌从2021年开始市长/市场份额再次快速上升，21年自主份额提高6.3pct，截止22Q1。

当前及后：重视核心能力建设

当前（21年及后）：强势自主呈现持续成长性，单纯基于轴距差异的“多车型”策略逐步失效，对应的历史形成的整车投研方法论 “产品周期”亦将逐步失效。应更加聚焦整车厂底层核心能力的研究，中期维度对于提升份额而言，按权重是：市场需求把控能力 （研究用户的能力）、电动化能力（插混＞纯电）、制造端能力、供应体系把控能力、渠道营销力、智能化建设能力。

一、表观：总览指标-市占率&车型胜率

车型单车月均销一定程度反应胜率

公司车型口径单车月均销持续提升：2018年和2022年1-4月各厂商单车月均销量变化分别为：长安（2957→4540） 、 长城（5117→3952）、比亚迪（3211→5270）、广汽（3211→2996）、吉利（7788→3922）、上汽（4382→2919）。

长安：以CS75Plus为代表的新一代产品体现出高胜率

2018 年 长 安 开 启 第 三 次 创 业 后 ， 以 CS75plus 为 代 表 的 新 一 代 产 品 体 现 出 高 胜 率 ： 陆 续 围 绕 PLUS 系 列 （CS75PLUS/CS55PLUS/CS35PLUS）、欧尚（X5/X7）、UNI（K/T/V）系列推出了多个爆款产品，体现出底层需求把控能力的持续 提升。 年内上市的四款新车有望继续拉升单车月均销量：UNIV、长安深蓝SL03（新能源）、阿维塔E11 （新能源） 、LUMIN（新能源）。

长安：CS系列（轴距）→“plus+uni+深蓝+阿维塔”（汽车观）

阶段1：轴距。2019年之前思路是围绕CS系列补齐产品谱系，包括CS35/55/75/85/95，然而85/95收效甚微；阶段2：价值观&财富认知。2019年之后刻度不断细化，依托底层方法论创新，围绕“PLUS+UNI+深蓝” 推出一系列成功产 品。

长城：H系列（轴距）→场景→性别

阶段1：轴距。2017之前思路是围绕哈弗补齐产品谱系，包括H2/H3/H4/H5/ H6/H7/H8 ，然而除H6外其他均表现一般；阶段2：场景。2017-2019年刻度细化至风格，提出H/M/F系列，H偏向全尺寸通用，M偏向经济适用，F偏向年轻运动；阶段3：性别。2019起刻度进一步细化至性别，男性：哈弗大狗、哈弗神兽、坦克300，女性：欧拉猫系列。

二、中观：细颗粒度的核心产品分析

长安汽车自主产品谱系梳理

CS系列：主打中低端SUV市场，后续为油车+ 插混系列。UNI系列：主打中端SUV年轻市场。预计品牌 达到5款，油车+插混系列。欧尚：完成商转乘，主打低端SUV下沉市场， 扭亏为赢。逸动：主打低端轿车下沉市场，预计后期逐 步退出。 长安深蓝：依托EPA1/2系列平台主打中低端 新能源纯电市场，预计后续保持1-2款/年。 阿维塔：依托CHN平台主打高端纯电市场。预 计25年前推出5款车型。LUMIN：依托EPA0平台主打纯电A0级市场，替 代奔奔。

CS75Plus：空间、动力领先竞品，性价比高

整车空间：整车轴距、长宽领先竞品，大空间提供更舒适驾驶体 验。外观内饰：车身线条简洁流畅，满足用户的个性化审美主张。动力操控：搭载蓝鲸发动机和8AT爱信变速箱黄金组合，最大功率 171kW，最大马力233Ps，动力强劲。核心优势：空间大、动力强、性价比高。

10-15万紧凑型SUV总量下降但格局优化

CS75 PLUS所处细分市场（官网均价在10-15万区间内的紧凑型SUV车型市场）市场总量近年稳定在200万辆左右，2017 年时市场总量达到239万辆的峰值，2019年后,整体市场集中度不断提高。

月销中枢1.7万，部分月度超销冠哈弗H6

CS75 PLUS撼动哈弗H6销冠地位：CS75 PLUS上市以来销量快速上升，月销突破2万辆，2020年初受疫情影响，月销有所下滑，但疫情 后，市场快速回暖，CS75 PLUS销量不断攀升，最高月销达2.5万辆，2021年初春节叠加缺芯影响，行业销量下滑幅度较大，CS75 PLUS 月销也有所下滑。2020年CS75系列车型整体销量达26.6万，仅次哈弗H6居第二位。在2022年3月份，CS75 PLUS单月销量达到2.2万辆， 超过哈弗H6，做到细分车型第一。

CS55Plus ：产品力强且细分市场竞品少

整车空间：尺寸方面，长宽高为4515/1865/1680mm，轴 距为2656mm，车内空间领先竞品；外观内饰：外观流畅、运动，整体体变得更加简洁；动力操控：全新的蓝鲸NE系列1.5T发动机，最大功率为 138kW，峰值扭矩达到300N*m。核心优势：空间大，动力强，外观等产品力强且细分市 场竞品少。

8-12万紧凑型SUV总量下降但格局优化

CS55 PLUS所处细分市场（官网均价在8-12万区间内的紧凑型SUV车型市场）市场总量近年逐渐下降，目前稳定在150 万辆左右。行业集中度在19年后持续显著提升。

车型市占率不断提高，最高达12.6%

2018-2020年CS55市场竞争力下滑，市占率不断降低，长安把握市场需求走向，逆势再造“PLUS”，推出第二代C55 PLUS，凭借强大的市场竞争实力，2021年2月市场占有率上升至12.6%。

CS55Plus ：销量持续攀升，稳态月销达1.2万辆

CS55 PLUS：长安CS55 PLUS 上市后，月销快速攀升，突破1.2万辆，随即受行业缺芯影响，月销下滑至6000-7000 辆。缺芯影响过后，CS55 PLUS销量迎来迅猛增长，在2022年1月，突破3万辆。虽然CS55 PLUS的销量与CS75 PLUS仍 有差距，但也已经成为了长安汽车维持销量增长的重要支撑。

小型SUV总量缩小集中度提升

CS35 PLUS所处细分市场（官网均价在12万以下的小型SUV车型市场）市场规模在2017年达到181万辆的峰值，此后市场规模持续下滑， 2020年市场规模总量为89.3万辆。 CS35 PLUS所处细分市场市场集中度2013-2016年不断下滑，2020年市场集中度较2019年有所提升。

车型市占率不断提高，最高达23.4%

对标传祺GS3、名爵ZS等竞品，改款后CS35PLUS产品力不断提升，不断扩大市场占有率。2022年2月CS35PLUS市场占有 率达23.4%。

月销中枢8400辆，预测改款车型稳态月销将达1万

CS35 PLUS： 2020年初以来，缺芯叠加疫情影响，CS35 PLUS月销量始终维持在8000辆左右，2022年初疫情和缺芯影 响缓解，2022年3月销量突破1.0万辆，随着疫情和缺芯影响逐步得到控制，预测CS35PLUS稳态月销将突破1万辆。

UNI-T：高颜值与强动力，打造超高性价比

整车造型：溜背设计打造运动感，前脸无边界格栅 和隐藏门把手等设计营造科技感。总体来看，别致 的外观造型在UNI系列发布初期吸引了大量关注度。 动力操控：首款搭载蓝鲸动力发动机的车型，动力 性能全方位超越竞品，强动力与现代乐活族对运动 特性的追求相得益彰。 高性价比：相对合资车型15万以上定价，UNI-T下探 至10-15万区间，依托高性价比抢占合资份额。

UNI-T：峰值突破1.2万，稳态月销6-8千

初期快速爬坡：2020年5月上市后月销量迅速突破10000辆的门槛，峰值突破12000辆，此后7个月内基本维持该水平。 缺芯影响：21年初起，行业缺芯影响下竞品GS4等车型均呈现腰斩趋势，UNI-T稳态月销下降至6000-8000区间。 总体来看，峰值月销突破1.2万，爆款属性已验证，稳态月销6-8千，已站稳10-15万元区间。（报告来源：未来智库）

UNI-K：外观、动力、配置是优势

整车造型：延续UNI系列前脸无边界设计和运动腰线， 搭载了一体化熏黑尾灯，彰显科技属性同时兼具稳重感。 动力操控：蓝鲸2.0T发动机+爱信8AT变速箱，整车动力 输出强劲，性能全面超越竞品。 价格：定位15-20万区间，对比摩卡价格优势突出，与 星越L直面竞争。UNI-K是UNI系列向上突破的又一力作。

UNI-V：动力与外观极佳，切中用户群体关注点

整车造型：延续UNI系列高颜值优势，流畅腰线结合隐藏门把 手设计在彰显科技属性的同时有效降低风阻，此外UNI-V创新 了配备超越同级别车型的电动尾翼（通常高端车型才有该配 置：保时捷帕拉梅拉等），提升高速稳定性，同时更加契合 对运动属性的极致追求。 动力操控：蓝鲸动力优势持续凸显。

空间大且总量稳定，集中度提升，外资为主

家轿市场总量大：中低端（10-15万）轿车市场容量大，总销量基本维持在430-500万辆。 格局逐渐稳定，头部车型认可度高：集中度稳步提升，市场逐渐固化，主力车型如轩逸、朗逸等认可度极高。 运动型家轿市场竞品相对较少：以本田思域为代表的运动家轿逐渐被消费者认可，然而目前自主竞品有限，各厂商也 在积极布局，包括广汽影豹、吉利星瑞，UNI-V的上市促进了该领域的领先布局。

竞品车型中，思域占据领先地位

UNI-V竞品车型中，思域占据领先地位，市场占有率在2021年4月达到20.7%，星瑞、MG5天蝎座上市后市占率不断提 升， 分别在2021年2月达到10.2%，12.1%。

SL03：颜值、空间、价格是优势，增程版无竞品

整车空间：尺寸方面，长宽高为4820/1890/1480mm，轴距为 2900mm，乘坐空间表现与同级别车型相比较为出色；外观内饰：设计犀利，时尚前卫，颜值极高。配置隐藏式门 把、无边框车门、低风阻轮毂。 续航里程：纯电版最高续航里程700km，增程版续航里程 1200km，领先竞品车型。 核心优势：空间大、颜值高、性价比高。另外，该价格带与种 类级别的增程配置无竞品。

纯电轿车：总量与集中度均提升

均价在15-20万区间内的纯电动轿车市场自2013年来市场总量不断攀升，2020年市场规模达到12.7万辆，19年后受益 产品力提升行业集中度持续提升。 2019年一系列强产品力车型发布，强势车型不断抢占市场份额，2020年之后市场集中度进一步提升。

竞品车型中，Model 3占据领先地位

竞品车型中，Model 3上市后市场占有率不断提升，2021年2月达到57.7%，AION S市场占有率在2019年9月达到峰值 49.8%，而后市场竞争加剧，AION S市占率不断下滑。

SL03：市场中独树一帜，预测稳态月销1万以上

SL03有望成为长安深蓝首发即爆款车型，作为长安深蓝品牌的首款车型，长安深蓝SL03动力覆盖增程、纯电以及氢电版本，在15-20万 级市场独树一帜，我们认为，SL03凭借产品本身在设计、配置、续航里程上优异的表现，将有望成为15-20万元纯电市场爆款车型，预 测稳态月销量将达1.0-1.5万辆。

E11：强势车型主导市场，市场集中度近年来不断提升

均价在20-35万区间内的纯电动SUV市场2013-2019年来市场总销量不断攀升，车企不断推出新车型入局竞争，导致 2013-2019年市场集中度逐渐下滑，2019年后，强势车型主导市场走向，2020年之后市场集中度不断提升。

依托强劲产品力，E11有望成为爆款。目前主流30万左右高端纯电车型稳态月销除了特斯拉之外，均未达到月均5000 台水平。我们认为，依托长安汽车、宁德时代、华为全力打造的阿维塔E11可以迅速获得市场关注，并且E11具有一定 价格优势，叠加产品本身在设计、配置上优异的表现，E11有望站稳30万高端纯电汽车市场，预测稳态月销量将达 5000-8000辆。

三、底层：应需而为的体制革新是执行保障

整车厂原架构：“横向架构”，接力式流程

整车厂原架构：横向架构，每款车型的诞生经历战略-企划-研究设计-采购-制造-质控-销售的横向体系。 格局变化后的缺点：①各个部门之间员工勾稽关系相对复杂；②以行政单位作为部门划分，沟通壁垒相对高；③单款车型对 于行政部门的激励相对弱。

IPD：“纵向架构”，强调围绕单一产品组件团队的架构

1）更加以用户为中心；在IPD流程中，市场管理流程（Market Management）占了非常重要的位置。市场管理需求保证开发正 确的产品，从市场信息、客户反馈、竞争对手信息、技术趋势、 产品组合等产品生存的外在客观因素来理解市场，进行市场分 析和产品组合分析，再制定业务战略和计划。

2）大幅缩短开发时间；依靠大并行、高度协同的组织架构以及 结合市场/客户需求的TR （Technical Review；技术评审）目 标管理体系，大幅缩短原先PDS流程下的产品开发时间。根据 PRTM咨询公司的统计，应用IPD流程可以将产品投入市场时间缩 短40％～60％；

3）IPD流程打通组织结构；前文中的PDS流程往往匹配各个部门 各自为战的接力式研-产进程，而相比之下IPD流程中的项目团 队常常跨越多个职能部门，每一个部门通常会涉及许多不同的 流程并更加关注整个组织的最终目标。这样一来，PDS流程中由 部门职能驱动的运营转变为以任务流动驱动的运营。

长城：3.0组织架构“强后台+大中台+小前台”

核心观点：公司3.0版本组织架构，即 “强后台+大中台+小前台” ，以用户/市场 为核心，让一线部门拥有更多话语权。

1）强后台：狭义上指储备优质、前沿的技 术。在“在研两代、预研一代、规划一代” 的理念下，通过前沿预研投入，使技术水平 保持领先。后台在广义上也指组织架构的调 整。

2）大中台：中台的作用即在小前台作战中， 随时给予及时的补给和支援。中台为“小前 台”提供技术转化、设计、供应链保障、营 销资源等配套，同时接收“小前台” 的一 手客户/市场信息，随时进行调整。

3）小前台：“小前台”或者说“一车、一 品牌、一公司” ，是直接面对客户和市场的 “作战部门”， “强后台”还是“大中台” 都是为 “作战群“服务的。

体系调整，方法论完善，设计向上

设计向上：不断提升造型设计能力

全球布局设计中心：构建全球化的设计中心。目前拥有重庆、意大利都灵、日本新横滨三大设计中心。

打造高水平设计团队：设计团队的带头人是2002年加入长安汽车的本土设计师陈政，任职长安汽车全球设计总监，带领 团队奠定长安产品的设计语言。2017年，前宾利外观设计总监David Hilton加盟长安汽车，将西方的设计哲学与东方文化 融会贯通。2018年5月，前马自达首席设计师山田敦彦加入长安，担任长安乘用车的设计总监，进一步提升公司产品造型 设计能力。

报告节选：

（本文仅供参考，不代表我们的任何投资建议。如需使用相关信息，请参阅报告原文。）

精选报告来源：【未来智库】。