股票市场效率

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股票退市制度是怎样的?鹰农牧退市了!

股票退市条件必须满足三个：净资产为负，营业收入不足1000万元如果在实施退市风险预警和暂停上市后，第一个会计年度末的净资产仍为负，则公司股票将终止上市。

退市是上市公司由于未满足交易所有关财务等其他上市标准而主动或被动终止上市的情形，即由一家上市公司变为非上市公司。退市可分主动性退市和被动性退市，并有复杂的退市的程序。

股票退市后，交易所有一个退市整理期的时间，意思就是，一旦某个股票触发了退市条件，就会被强制退市了，那么在这期间可以把股票卖出去。过了退市整理期之后这家公司就退出二级市场，不能够再进行买卖了。

退市之后，股票被放到三板市场去，每周开市一天，可以在那里交易，但是价格就更低了。如果股民不去理睬的话，最后价格会变成零。 原持股的股民需到证券营业部去办一个托管手续才能进行交易。

简述有效市场及其三种市场效率的定义。

完全竞争市场，是一个理想中的市场，这个市场中有无数个生产者和消费者，双方信息完全对称，产品完全一致，生产者的利润率趋于0，进入退出市场无壁垒。这种情况是希望经济学认为最有效率的市场，是所有经济学家希望的目标。

有效市场是资产的现有市场价格能够充分反映所有有关、可用信息的资本市场。包括弱型有效市场、半强型有效市场和强型有效市场三种形式。20世纪初法国数学家巴舍利耶最初提出。1970年，美国金融学家法玛深化并提出“有效市场假说”。

效率市场的三种假说及其含义如下：弱式有效市场假说：市场已经充分反映了历史价格以及日常的交易量的信息，因此，这些价格信息并不会对投资判断有所助益。

西方经济学家将有效率市场分为强效率市场、半强效率市场、弱效率市场。有效市场的概念最初是由Fama在1970年提出的。

市场效率是指一个市场实现其相应的功能（促进交易和收集发布信息）的效率。因此市场效率取决于转移商品或者劳务的所有权的难易程度（也就是交易成本）和有关交易信息的质量。

（三）强有效率市场强有效率市场是指证券价格完全反映了所有与价格变化有关的信息，而不管这些信息是否已公开发布。

弱型效率市场

弱型有效市场：在弱型有效市场中，市场价格仅能反映过去的信息，因此市场价格无法准确预测未来的收益。半强型有效市场：在半强型有效市场中，市场价格能够反映过去的信息以及一些现有的公开信息，但是无法反映未公开的信息。

效率市场的三种假说及其含义如下：弱式有效市场假说：市场已经充分反映了历史价格以及日常的交易量的信息，因此，这些价格信息并不会对投资判断有所助益。

弱式有效资本市场检验方法：随机游走：当日的收益率序列，与前N日的收益率序列不相关(股价是随机游走的)。过滤检验：使用过滤规则交易的收益率，不能持续超过“简单购买/持有”策略的收益率。

有效市场包括3个层次：弱型有效市场、半强型有效市场、强型有效市场。弱型有效市场 弱型有效市场认为，股票价格已经充分反映了所有的历史价格信息，如过去的股价、交易量等。

证券市场效率的三种形式

1、根据证券价格对不同信息的反映情况，可以将证券市场的效率程度分为三等，即弱有效率（weak-form），次强有效率（semi-strong form）和强有效率（strong form），分别称为弱有效率市场、次强有效率市场和强有效率市场。

2、市场有效性的三种形式：弱式有效市场。在这个市场上，市场现行价格所充分反.映的是有关过去价格和收益的一切信息。市场行为的历史赘料都已经充分发挥了作用，不能再继续影响资本市场的价格走势。

3、弱型效率，是证券市场效率的最低程度；半强型效率，是证券市场效率的中等程度；强型效率，是证券市场效率的最高程度。

4、资本市场效率包括弱式有效、半强式有效和强式有效三种。在弱式有效资本市场中，当前证券价格反映着过去价格记录中所包含的一切信息。

5、根据反映在证券价格中的信息的不同，法玛将市场效率划分为三个层次：弱式有效、半强式有效和强式有效三种类型。(1)弱式有效(Weak Form Efficiency)弱式有效是指证券价格反映了证券历史上的价格和交易量的信息。

影响涵盖证券数量的因素有

影响股票市场的条件，可以分为宏观经济因素 、宏观经济政策因素、微观经济因素、市场因素、和非经济因素五个方面。

利好因素：经济增长预期：当国家或地区的经济增长预期较高时，人们通常认为企业盈利前景良好，进而推动股票市场上涨。

我国上市公司数量少，不能涵盖所有行业，例如，农业方面的上市公司就较为少见。但为了编制股价指数，从目前的情况来看，这些分类是适当的。

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