【本田思迪车钥匙电池怎么换】小米华为做VC，玩得越来越像。

在投资领域，没有人能否认CVC的前途眼光和胆识，他们的行为也被视为业界的风向标。

文雪场

编辑，张丽娟

来源地击中网。

哈勃投资和小米的合作近两年来越频繁。

据投行网的不完全统计，从2020年到现在，有12个项目得到了哈勃和小米的共同出资。此前，这些项目集中在芯片相关领域，今年这种匹配已经渗透到新能源和尖端技术中。

从统计上看，两家公司此前共同投资了显示器驱动芯片和电路板卡开发企业运营谷技术、无线芯片制造商锐石创心、VCSEL芯片制造商钟惠心光、声波组件制造商的好电子、CMOS图像传感器企业施特伟和射频前端芯片企业安利米等。

最近两个项目发生在光芯片和新能源领域，公开数据显示哈勃最近投资，砸光芯片制造商微源光子。今年年初，小米也通过旗下资本投资了微源光子。

此外，6个月来，哈勃与小米一起投资了两次电池、独角兽、卫星和蓝色能源。

特别是赛道上，这些企业集中在尖端技术、射频和激光雷达相关领域。

近两年来，芯片和新能源行业成为资本的宠儿，投资“内卷”也扩大了在这两个领域的投资。在这个项目上，小米和哈勃进行了同样的资本投入，有的在投资份额上追着我跑。

在小米和哈勃的催化下，吸引了一群VC/PE，纷纷投在这些项目上。

眼光一致

当然，除了新领域的持续部署外，之前小米和哈勃共同投资的项目也开始进入IPO收获期。

最近，科学革新版(WHO)迎来了今年最高股价和超级募款王——罗心微。

据报道，芯片制造商“罗心微”以每股230元的价格进军科学创新板块，刷新了今年新股最高价格。另外，本来只募集了7.5亿韩元，但最终实际募集额为58.11亿韩元，超过全部50亿韩元，超过科学革新版历史上的第二位，仅次于中心国际。

这位明星股的背后，两位投资者也备受关注。这些是小米长江产业基金和哈勃投资。

投行网在报道中指出，根据罗心微发行价格，市值为230亿韩元，小米长江产业基金获得了10倍以上的账面收益。另外，华为也在2020年通过私募股权基金间接投资了罗心微。罗心微上市是华为收获基金后的第一个IPO，为华为带来了10倍以上的收益，在IPO项目上已经仅次于萨瑟浦。

水面上是小米和华为获得高收益的热闹样子，但在水面下，在行业竞争中，你争我夺的事情很少。正如开头所说，两家企业在投资上的动作越来越像，合作次数也越来越多。

事实上，哈勃和小米的眼光一致的原因不难理解。

从供应链的角度来看，受美国禁令的影响，全球半导体行业发生震动，手机企业为了使业务持续发展，不得不抓紧部署国内供应链体系。在这一点上，华为和小米有一些相似之处。华为被美国的“卡脖子”，小米在供应链上也缺乏发言权。

更多分析人士认为，小米和华为投资上游半导体的目标一致，是“想把话语权掌握在自己手里”。

复盘小米和哈勃在半导体领域的投资动作，可以发现两家都是以自己的主业为中心投资的，两家都离不开消费电子。

之前看到哈勃投资和联合项目的投资者对投行网表示：“芯片种类很多，我们统计过近千种芯片。”华为基本上以主业为中心，部署了射频、5G、光通信芯片等部分芯片。

曾任小米CFO的周树权也指出，小米投资是为了专注于业务，小米投资不是为了财务收益，而是通过投资推动业务。

另外，小米产业投资部首席合伙人孙昌旭向媒体表示：“2020年是中国半导体史上最好的一年。2019年，由于欧美对中国高科技公司的限制，头部客户开始帮助中国芯片公司进行测试，“帮助中国芯片公司在数量和质量上达到了国际芯片公司Tier1的水平。”过去的一年是国内芯片公司增长最快的一年。" "

从商业角度来看，过去三年，全球手机市场迎来了前所未有的挑战，手机市场总体饱和，出货量下降明显，行业内所有玩家都闻到了冬天的寒气。

手机制造商要顺应大势做出改变，一个明显的趋势就是智能汽车。小米和华为在汽车领域的表现不同。可以看出，小米高调造车，华为坚决不造车，但没有人想错过智能汽车市场，期待着其中的一份。

目前，小米正在利用手机和消费电子领域的生态链快速复制到汽车领域，研发amp希望最终将d和供应链方面的优势转化为产品优势。

比如小米还投资了电池的上下产业链。其中，主要参与上游的公司更多地集中在消费者电池上，但电池技术都是相通的。这对于今后的汽车动力电池供应仍将起到促进作用。

今年，哈勃也开始显示出对汽车领域的雄心，并相继在智能汽车相关产业链上落榜。除了上述两个项目外，华为还将2019年投资的深度思考列为智能汽车领域的布局之一。

从公众

司壁垒来讲，前沿技术是小米和华为都不可忽视的重要信息，甚至会决定其在行业竞争中的成败，因此两家公司也目光一致地将注意力放在了前瞻性技术领域。

市场资深人士曾经表示，小米长江产业基金作为产业基金，其作用是雷军链接外部高新技术的一个窗口。产业基金主要与集团主业产生强协同效应，投资方向也以围绕集团主业的上下游产业链为主。

也有分析认为，哈勃投资布局在兼顾现有供应链以及前瞻性技术的同时，通过投资补强短板环节，在一定程度上能够缓解供应上的压力，与华为的业务形成互补和协同。

从这个角度来看，未来哈勃投资可能会涉及更多的“前沿领域”，更多产业链上的新技术公司可能会进入哈勃投资的视线。

需要指出的是，某种程度上，哈勃的投资布局越来越趋近小米式的生态链投资，即用财务投资的手法做战略投资，赚钱加产业，双轮驱动。

小米偏爱早期，华为喜欢猎奇

虽然两家在选择标的时会有重合，但大部分时候还是各有风格。

资料显示，在小米的对外投资中，小米科技和长江小米产业基金是最重要的两只脚。其中小米科技主要是围绕新消费领域，意在打造小米的生态链体系，比如9号平衡车、紫米、华米等企业。

而长江小米产业基金，更多的是聚焦于硬科技，像是半导体、半导体器件、雷达激光、无线通信、传感器等，为的是完善小米自己的供应链等。

而哈勃的投资，与长江小米产业基金类似，更多的也是聚焦于硬科技，以半导体为主，覆盖多个细分领域。

为了更好的对比两家的投资风格，我们截取了哈勃成立后到现在的时间点。

CVSource投中数据显示，成立于2019年4月的哈勃投资，目前已经出手了75次，投资了73家公司，累计投资金额达12.36亿元，这73家公司中，已经有8家公司上市成功，为华为带来了可观的收益，其中最高一笔的退出回报率高达247倍。

此外，作为除了卫蓝新能源外另一家让哈勃投资两次出手的企业——杰华特微电子目前已在科创板提交了IPO申请，该公司为电源管理芯片企业，曾在2019年和2021年先后获得了哈勃投资的投资。

从投资节奏来看，哈勃投资在2021年出手最为频繁，共投出了40个项目，甚至被认为是“一周一出手”，相比来看，哈勃今年的投资动作比较谨慎，截至5月中旬，仅投出了6个项目，按照这样的频率，今年的投资项目数甚至会低于2020年的20个。

而这六个项目也比较分散，分别是与小米再次一起下注的卫蓝新能源，隐形吸金赛道光芯片领域的微元光子，今年备受投资圈追捧的电池材料厂商中科海钠，虚拟现实领域的亘星智能，独家投资的半导体行业新秀特思迪以及物联网系统厂商深圳开鸿。

不难看出，哈勃在今年的布局还是聚焦在前沿技术上。

在投资轮次上，其中A轮融资为15笔，B轮和C轮的融资事件各有10笔，战略融资的项目数有9笔。

关于投资，华为一直遵循着《华为基本法》的投资战略部署，其中第三十七条规定：“我们中短期的投资战略仍坚持产品投资为主，以期最大限度地集中资源，迅速增强公司的技术实力、市场地位和管理能力。我们在制定重大投资决策时，不一定追逐今天的高利润项目，同时要关注有巨大潜力的新兴市场和新产品的成长机会。我们不从事任何分散公司资源和高层管理精力的非相关多元化经营。”

也正是如此，我们发现在哈勃的投资项目中，有14家企业只接受了哈勃单独的投资，这也可以从侧面看出哈勃投资强势的一面。

包括半导体表面加工设备生产商特思迪，特微型轴承研发商山口精工，半导体气体制造设备研发商晶拓半导体等，这之中有成立一两年的初创企业，也有成立十余年的隐形小巨头。

再反观小米，与华为相比，小米系的投资领域似乎更为宽广。在这里，我们将主要分析与哈勃投资重合较多的小米长江产业投资基金。

小米长江产业基金比哈勃成立时间早两年，CVSource投中数据显示，该基金已经累计出手121次，投资了105家企业，累计投资金额达67.66亿元，相比哈勃来说，可谓出手阔绰，投后上市企业有16家。

具体地，在2020年和2021年，其投资动作比较密集，投资项目数分别为45个和46个。与哈勃类似，今年小米长江产业基金也比较谨慎，至今只投出了9个项目。

雷军曾说过，业务爱好是天使投资。相对地，小米系比较偏爱早期项目，其中A轮项目数为22个，B轮项目数为20个，再之后，就是战略融资项目18个。

此外，在2021年，小米长江产业基金所投资的46家公司当中，半导体产业链企业有24家，新能源汽车产业链公司11家，手机相关的只有3家，其余则为光伏和人工智能企业。

另外，小米长江产业基金对多家公司尤其看好，进行了至少两轮的投资。

具体来看，国产车规级MCU公司云图半导体在2021年完成了四轮融资，分别是天使轮、Pre-A轮、Pre-A+轮和A轮，出于对公司的看好，小米长江产业基金分别天使轮、Pre-A轮和A轮出手投资。

另一家汽车控制器芯片研发商旗芯微半导体也在2021年9月到12月，先后获得了小米系的两次注资。

2021年7月，小米长江产业基金参与了黑芝麻智能的战略融资以及几何伙伴的Pre-A+轮，随后在9月份再次参与了两家公司的的C轮融资和战略融资。

此外，小米长江产业基金还参与了芯德半导体的A轮、A+轮的融资、瓴盛科技A轮融资和战略融资以及瞻芯电子A轮和A+轮的融资。

当然，不管是对于华为还是对于小米，投资都只是产业链的延伸，这是最基本的逻辑。在共同点上，两者都是集中在早期和战略投资的项目上。

跟投华为小米，还有机会吗？

在投资领域没有人能否认CVC前瞻的眼光和胆识，而他们的动作也被视为是行业的风向标。

红杉中国沈南鹏也曾提到：“在智能时代，好的资本一定不是纯金融投资者，而是战略投资人，最好的投资人应该是懂产业的投资人。”

也正是相信小米和华为的眼光，所以一些被他们投过的项目会引来无数关注，甚至估值的上涨。更为形象地，被小米华为选中，似乎成了一种天然的品牌背书。

比较明显的是，哈勃在2019年最先投出的几个项目，比如天岳先进和鲲游光电。

2019年8月，哈勃投资向天岳先进投资了1.1亿元，持有后者10%的股份，此时天岳先进的估值为10亿元。华为的入局，很快让天岳先进在一级市场引起关注，估值开始疯涨。

华为投资四个月之后，天岳先进又进行了规模达3.5亿元的新一轮融资，三家机构入场，这次投前估值涨到了18亿元。一年后，天岳先进来到了上市前，这时，天岳先进总估值达到了101亿元，这比一年前的估值整整涨了10倍。

无独有偶。2019年底，鲲游光电宣布完成Pre-B轮融资，该轮融资由哈勃投资与临港科创投的共同注资。

一年后，鲲游光电宣布新一轮2亿元B轮融资，融资金额直接翻倍，更是引来了愉悦资本、招银国际资本、元禾辰坤参与，昆仲资本、临港智兆、华登国际、中科创星、元璟资本、晨晖创投等悉数跟投。

随后，在2021年，鲲游光电又完成近4亿B+轮融资，其中不乏中信正业信业产业基金、云锋基金、浦东科创集团海望资本、建信投资、明势资本、源码资本、碧桂园核心联盟企业盈睿资本等明星机构的跟投。

可见，华为投资的企业中，不少是市场上炙手可热的明星企业，融资份额非常抢手，国家大基金、红杉、元禾等不同背景的顶级VC/PE扎堆。比如，华为2020年9月份投资的芯视界微电子，在12月又拿到了红杉资本的投资。

另外，小米与哈勃共同投资的纵慧芯光同样享受到了这样的待遇。

在2020年先后获得了哈勃和小米的投资后，纵慧芯光在2021年宣布完成数亿元C3轮融资，并吸引了武岳峰资本、比亚迪股份有限公司、CPE源峰、高榕资本等跟投。

再比如，上文提到的卫蓝新能源，其新一轮融资后估值达到了50亿，大涨800%。

不过小米和哈勃在选择标的上，也不全是成功案例。

比如近期刚刚上市的国内PA模组龙头厂商唯捷创芯，上市首日大跌36%，并成为了今年以来新股首日最高跌幅，同样也是科创板开板以来新股首日最高跌幅，市值蒸发96亿。

外界分析称，这家公司在公司尚不具备5G射频芯片架构完整能力，且营收增长过度依赖大客户，与国际大厂相比，研发人员规模相对较小，产业链参与度相对不足，产品类型、应用领域丰富度也相对不足。

诚然，在高门槛的技术领域，并不是每个投资人都能迅速看清初创公司的价值，而小米和哈勃又都倾向早期投资，所以其投资动向具有很好的参考作用。

但跟投的机构也应该想清楚的是，自己能否接受被明星CVC投后，项目的估值上涨，项目前景的不确定性，说到底，还是信任与算账的问题。