【本田买众诚保险怎么样】赤字超过了40亿韩元，但这一点新势力仍然处于悬崖边缘

在过去三年里零跑汽车累计损失43.74亿元人民币，据公司预测，2022年亏损将持续。奖状成为零跑汽车，继续留在这个战场上的唯一道路。

文| 《中国企业家》记者林雅菲王贤贤

编辑|马吉英

头源|视觉中国

乌小丽之后，造车的新势力将迎来第四位“香港上市”的新成员。但是，不享受时间红利，不含金钥匙出生，也不进入第二梯队的公司很难通过上市打出好牌。

3月17日，浙江零跑技术股份有限公司(以下简称零跑汽车)以共同推荐人的身份向香港证券交易所、中金公司、花旗、摩根大通、健银国际提交了上市申请。

长达605页的招股说明书详细披露了零跑汽车的财务状况、融资过程及今后的工作计划。据招股书显示，从2018年到2021年，零汽车共获得7轮融资，募集了118.66亿韩元。

相比之下，赤字也在逐年扩大。数据显示，2019年至2021年的永久居民汽车收入分别为1.17亿韩元、6.3137亿韩元和31.32亿韩元。调整后的净损失分别为8.1亿韩元、9.35亿韩元和26.29亿韩元。三年内总损失43.74亿韩元。

公开资料显示，零跑汽车成立于2015年，创始人周康明也是安防巨头大中华主义创始人和CTO。"我们不玩概念，不说话。"作为IT出身的他从一开始就选择了与其他新势力不同的造车路径。从零开始，核心技术部件实现了自主研究、底层接口、算法和数据通信协议的统一，简化了供应链，降低了生产成本。

普罗斯特沙利文的数据显示，零跑汽车是目前中国唯一具有全球自主开发能力的新兴电动汽车公司，也是中国垂直整合水平最高的新兴电动汽车公司。

周康明将自己定义为工程师、产品经理。照片：蝎子

珠江明确表示，这是典型的IT企业的模式。事实上，零跑初期的高管都来自IT企业，后来才逐渐引进汽车行业的高管。吴宝军于2020年5月加入永州董事长，在广汽本田和广汽丰田永久居住之前，曾担任中城汽车保险股份有限公司董事长。

周康明去年7月宣布了零跑2.0战略，确立了“3年超越特斯拉，2023年甚至新势力前3名，2025年销量80万辆”的目标。但是公开数据显示，零汽车2021年只交付了43748辆，去年全年销售额超过90%的小型汽车T03严重依赖。

“从产品定位、融资规模和数量来看，零跑汽车并不占优势，这在一定程度上会制约IPO的融资规模。业内人士告诉《中国企业家》。

随着汽车制造新势力名单的延长和产业竞争的加剧，上市融资已经成为汽车制造新势力的当务之急。

在张新正资本董事长眼中，即使是目前销售、融资业绩比较一般的第二梯队，比起申世力，金融投资者也更愿意将钱投资于阿里巴巴投资的智子汽车、吉利和百度成立的聚道车、Avita技术等巨头企业。但是他说，目前这些巨头资金充裕，没有太大的融资需求，投资机会不多。因此，资本的视线开始从车辆转移到产业链上下游、智能等领域。

上市公司高管再创业

1993年，26岁的周康明拿着5000韩元，与傅利川一起创立了成为安防领域第二大巨头的对话股。

周康明毕业于浙江大学电子工程系，在大华股份中，周康明以技术为主导，在通信调度领域打开了市场，随后以专利技术HDCVI打破了外国相机垄断，进入安防行业。2008年大华洲登陆香港证券交易所，最新市值约为500亿韩元。

对话时的招股书显示，周康明的持股比例为7%。随着2015年大华股高速增长，2014、2015两年销售额增长率达到43.35%、37.4%，虽然已经可以将枪入库，但48岁的周康明决定再次出发。

2017年12月，周康明在接受《中国企业家》采访时回忆说，2015年3月去西班牙旅行时，看到路边很多雷诺的电动车，可以解放能骑电动自行车的人。几个月后，27号文件《新建纯电动乘用车企业管理规定》发布，可以向符合条件的新能源汽车企业颁发生产资格，朱江明认为电动车将迎来风口。

在准备初期，球队内部的反对声音不少，主要是“制造汽车投入太多了”。但是没能动摇朱康明的自信。

周康明把自己定义为工程师、产品经理。在对话中，几乎每次面对新的挑战，周康明都是带头的。其中包括开发卖给摩托罗拉的数字机顶盒、周康明等。

也因此在摩托罗拉工作了三年。他认为电动汽车是一个电子产品，大华在相关领域已经有几十年的积累，部分技术可以用到电动车上。

最终在傅利泉及大华其他高层的支持下，朱江明开始在内部搭建团队，2015年12月24日平安夜这天，正式把大华汽车电子部门20多人的团队独立出来，成立零跑汽车。

零跑的第一款车S01是辆电动轿跑，朱江明希望用这款不一样的车型吸引关注。S01销量不佳，截至2021年底共交付2708辆。

第二款车T03是走量的微型电动车，同类产品有长城欧拉的黑猫、奇瑞的小蚂蚁等，竞争激烈。从2020年5月开始交付到2021年底，T03共交付4.62万辆。

T03的市场表现让零跑在新造车的队伍中有了一席之地。2020年底朱江明接受《经济观察报》采访时表示，下半年，前来公司的资方数量明显增加，一方面是T03带来的销量增长，第三款车中型纯电SUV C11也让资方看到希望，同时蔚小理已经上市，吸引了资金，而“零跑很可能是他们（资方）最后的一张门票”。

2021年10月，零跑开始交付第三款中型纯电SUV C11，进入到智能电动车的主战场。截至2021年底，C11交付3965辆，获得2.25万个订单。

2021年，零跑的渠道也开始扩张。截至2021年底，零跑共有23家直营店及268家合作门店，2020年才仅有6家直营店及89家合作门店。

来源：视觉中国

在外界看来，“性价比”几乎是零跑最主要的标签。

河南一位车主首款车买了理想后，想再买一辆小车。去年看车时发现，“零跑T03是性价比最高的，7万元内能买到400公里续航的只有它，而且配置比其他品牌高很多”。可使用近一年后，这位车主告诉《中国企业家》，该车型的缺点是软件能力不足，“每次OTA都没什么新东西”。

他同时也认为，“性价比是零跑唯一的出路，因为别的路线都有人做了，这条路零跑做得挺好，目前就差营销和宣传。”

现实危机

与多数造车新势力一样，成立7年的零跑汽车仍未实现盈利。

企查查数据显示，零跑汽车自2018年1月启动Pre-A轮融资，截至目前获得共7轮118.66亿元融资。最近一次融资是去年7月，投资方包括中金资本、杭州市创投基金、中信建投和中信戴卡等，融资额为45亿元。

过去三年累计亏损43.74亿元之后，据零跑汽车预计，2022年亏损仍将继续。

毛利方面，2019年至2021年，零跑汽车毛利率分别为-95.7%、-50.6%和-44.3%。2021年，零跑汽车共交付汽车43748辆，营收31.32亿元，销售成本45.20亿元。若不考虑不同车型的影响，相当于每卖一辆车，零跑便亏损近3.2万元。而蔚小理阵营中，理想汽车的毛利率超过20%，蔚来和小鹏汽车毛利率也分别达到了19.7%和12%。

现金流方面，截至2021年底，零跑汽车持有现金及现金等价物为43.38亿元。作为对比，截至去年底，理想的现金储备为501.6亿元；截至去年第三季度，蔚来汽车的现金储备为470亿元，小鹏汽车的现金储备为453.6亿元。

此前，一位行业分析师在接受《财经天下》周刊采访时表示，虽然微型电动车销量可观，但其实是卖得越多亏得越多，而且消费群体增长的天花板也非常明显。如果车企仅仅依靠微型车想要实现盈利，难度非常大。

资金问题之外，零跑汽车更大的挑战还在于交付和品牌定位。

朱江明为零跑汽车定下了“2025年销量80万辆”的目标。按照市场研究机构IDC的预测，到2025年新能源汽车销量将达到约542万辆。这意味着，如果朱江明定下的目标实现，零跑汽车的市场份额将达到15%。对比今年2月，新能源汽车销量排名第一的宏光MINI，占比才9.6%。

为了实现品牌向上，继S01之后，2021年零跑又推出了中型SUV车型C11。但C11在2021年的销量还不足4000辆。

有业内人士认为，零跑汽车制定的目标，是在为登陆资本市场营造话题。“新能源车的窗口期红利正在消失，新势力也形成稳固的市场认知了，头部是蔚小理，第二梯队的也有威马和哪吒，零跑的生存空间并不乐观。”

此外，威马、哪吒、高合等一众造车新势力也在加速冲击IPO。“造车新势力大多是依靠融资往前走，借助‘资本游戏’，谁先做稳自己的产业链谁就是胜者。”全联车商投资管理(北京)公司总裁曹鹤说道。

招股书显示，此次零跑汽车IPO募资的40%将用于拓展智能电动汽车品类、扩大团队，以及自动驾驶等智能技术的研发投入，其他则将用于提升生产能力和提升品牌知名度。

新的挑战仍在继续。据了解，蔚小理在研发上的投入逐渐增加，以抢占更多的市场份额。除零跑汽车之外，蔚小理、威马和哪吒也都将在2022年亮相或交付一款或多款全新车型。

在此背景下，零跑汽车若想借助港股IPO抢占一席之地，目前看挑战依然很大。

参考资料：

《零跑汽车的“逆袭”：一家新造车企业突围记》，经济观察报

《零跑上市，只为圈钱？》，《财经天下》周刊

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