【taycan现价】特斯拉猛踩油门！打破记录，净利润猛增10倍，造车真的可以赚钱

原创作者|李婷婷

骂得越多，卖得越好，特斯拉就越& amp# 039；舆论情绪& amp# 039；反复验证了这有多不可靠。

7月2日，特斯拉公布了非常引人注目的Q2销售和交货数据，两项指标均突破20万人，创下历史新高，超过了市长/市场的预期。依靠较高的交付量，华尔街预计本季度特斯拉Q2销售额将实现86.4%的大幅增长。

特斯拉的实际表现超出了预期。今天凌晨特斯拉公开的财报显示，各种指标刷新了历史。

2021年第二季度，特斯拉总销售额为119.58亿美元，同比增长98%。营业利润为13.12亿美元，同比增长301%，营业利润率达到11%。归母净利润为11.42亿美元，同比暴增998%。但是华尔街承认特斯拉业绩的增长性，但是这个& amp# 039；承认& amp# 039；乙没有投射到实际买卖中，主要分析师对特斯拉褒贬不一。根据Seeking Alpha的数据，华尔街给特斯拉的平均目标价格为659.83美元，相比特斯拉目前的价格，可用空间更少，年初特斯拉上升到了800美元的高点。

特斯拉的业绩公开，战略节点往往会引起漫长而空洞的口水战。这次也不例外。从数据角度看Q2财报，可以说全线利润不错，但结合市长/市场成果和战略方向分析，特斯拉的优势和不安同样明显，疑问和推崇仍然在一起。

交货量是最高值，但危险正在逼近

在舆论风暴中，特斯拉仍然是世界上最畅销的新能源汽车企业。财报显示，特斯拉第二季度交货量达到历史最高20.1万辆，同比增长121%，环比增长8.9%。

从车型结构来看，型号3Y的比重已经进一步扩大到99.1%。相反，Model SX第二季度实际交付量只有1895台，主要是因为Model S改组后6月份才开始交付。(威廉莎士比亚，Northern Exposure(美国电视连续剧)，)此外，最新消息称，一些特斯拉model s买家表示，新车交付将推迟，这意味着下季度车型交付量也不会充分释放。

但这是特斯拉的& amp# 039；规模效应& amp# 039；不影响继续发挥作用。随着Model Y的推出和畅销，XY两款车型支持特斯拉扩大规模效应、降低边际成本方向降低——成本、自行车平均售价下降、销售额增加、销售规模增加、毛利水平提高等。(威廉莎士比亚，美国作家)。

2021年Q2，在交货量再次创新高的情况下，特斯拉自行车的平均售价仍控制在5万美元以下。在供应链压力下，由于自行车涨价、型号Y销售比例增加等原因，这个数字比Q1略有增加。

本季度的毛利表现充分验证了基于特斯拉边界效应的汽车制造逻辑。

印度量上升，2021年Q2、特斯拉车辆销售收入为98.74亿美元，同比增长98%，达到119.57亿美元。车辆销售总利润达到27.6亿美元，车辆销售总利率再次达到27.9%。特斯拉在汽车制造过程中的成本管理能力和价格战略更加精细，销售额越来越大，毛利越来越好。

特斯拉卖得很好，但赛道越来越拥挤，竞争越来越激烈，特斯拉的市长/市场表现分不开。新能源汽车市场整体上升是特斯拉能够达到创纪录传递成绩的重要背景。

在这种情况下，特斯拉市长/市场份额的变动可能比交货量的变化更有价值。

这也是公们担心特斯拉未来的重要原因。在美国和中国最重要的两个市场上，特斯拉的围堵给市长/市场份额带来了危机。

在美国，今年5月特斯拉的新车注册量涨幅为80%，而市长/市场电动汽车的总注册量涨幅为116%。特斯拉落后于整个市长/市场，部分原因是Model SX车型因改编而滑出畅销排行榜，福特Mustang Mach-E、奥迪e-tron、保时捷Taycan等竞争对手受到了强烈冲击。

在国内，& amp# 039；特斯拉的中国学徒& amp# 039；虽然田野增长迅速，但销售规模与特斯拉相比仍然存在差异

，但增速却比特斯拉更加迅猛：蔚来在第一季度创下了20060 辆的新季度交付量纪录，同比增长 422.7%，Q2也保持了111.9%的同比增速；理想两个季度的同比增速分别为334.4%、166.1％，Q2创下季度交付量新纪录；小鹏两个季度的同比增速则为487.4%、439%。

不止特斯拉，造车新势力都在不断刷新着自己的季度交付纪录，长期来看，国内市场中“蔚小理”与特斯拉的差距在一步步缩小。

特斯拉当然也能意识到市场份额滑坡下隐藏的危机，再次挥舞起“价格镰刀”。7月初，特斯拉发布国产Model Y标准续航版，补贴后起售价为27.6万，较之前推出的长续航版大降7万余元。SUV本就是最受中国消费者欢迎的车型，Model Y标准续航版一上线直接导致官网“爆单”。

靠降价拉升销量，这是特斯拉屡试不爽的套路，Model Y价格下探，这将对同样主打SUV的蔚来、理想造成较大的压力，此外福特Mustang Mach-E、大众ID.4等热销车型也将与国产Model Y在同一价格区间竞争。但同时还将上演的，是特斯拉自家产品的相互倾轧。

无论特斯拉还能将电动车价格下压到哪个区间，无法改变的是，随着市场上可选择的电动车越来越多，一款Model 3横扫天下的辉煌局面不会再出现了。

Q2卖分炒币没赚头 净利依旧翻十倍

上季度，特斯拉靠着炒比特币大赚1.01亿美元，推动特斯拉Non-GAAP下归属于普通股东的净利润同比大涨363.4%。

但跟所有“韭菜”玩家一样，想要靠炒币规律性、持续性的赚钱是一件不可能的事儿。本季度，特斯拉没有将持有的比特币进行买卖，财报显示，截至Q2特斯拉持有的净数字资产价值13.22亿美元，比特币相关的减值损失为2300万美元。

不过，在“炒币头子”马斯克领导下，特斯拉依旧是加密货币的忠实拥趸。7月21日的The B Word比特币大会上，马斯克重申了对比特币、以太坊和狗狗币的支持，称如果加密货币贬值，他个人将赔钱，并且表示，如果比特币的生产能够保证使用更高比例的再生能源，特斯拉将恢复以比特币付款。

同样出席了这场大会的还有被称为“女版巴菲特”的凯茜·伍德（Cathie Wood），要知道，她在看多比特币的同时也是特斯拉的知名大多头，7月7日，凯茜·伍德在特斯拉股价下跌之际又买入了该公司价值约7138万美元的股票。

比特币更像是资本家的游戏，涨涨跌跌难以预料，能够确定的只是，特斯拉与加密货币的绑定越来越紧密。

此外，碳积分为特斯拉带来的收益也不如前几个季度那么出彩。2021年Q2，特斯拉通过“卖分”实现的收入为3.54亿美元，同比下降17%，环比下降32%。

费用方面，Q2特斯拉花钱尤其谨慎，研发费用率4.8%，与去年平均水平持平；销售及管理费用下降至8.1%的低位。

这也反映出本季度特斯拉财报最值得称道之处。特斯拉确实是依靠“造车”这一主营业务推高了营收与利润，交付量创下新高、克服材料成本上升趋势、且费用控制得当，比特币、碳积分等项目在本次财报中存在感都不强。即使刨除碳积分收入，特斯拉汽车业务毛利率（Non-GAAP）也达到了25.8%。

这能够让一些长期批评特斯拉并没有靠实际的汽车销售赚钱的人闭嘴了。本季度汽车销售拉动了特斯拉非常优秀的盈利表现：

• 2021年Q2，特斯拉实现净利润11.78亿美元，净利润率达到9.9%；
• 2021年Q2，特斯拉实现Non-GAAP下归属于普通股东的净利润16.16美元，对应净利润率达到13.5%。

FSD毁誉参半 但未来不可小觑

不同于上季度是靠炒币大赚了一笔，本季度特斯拉净利润上的高增长，实实在在是靠汽车销售业务在推动。但是，特斯拉从来都不满足于“车企”的身份，其在二级市场的极高估值也说明了投资者们更愿意把特斯拉作为一家科技公司看待。

因此，FSD（全自动驾驶技术）也是锚定特斯拉未来价值的关键。

虽然现阶段FSD带来的收入还不具备规模，但相比起造车这样的苦活累活，软件订阅才是一笔更高毛利、可持续的生意。简单来说，作为一家科技企业，特斯拉降低售价扩大销量，起到的一个作用就是使搭载软件的汽车产品有足够可观的规模，最终目的是通过更多的软件订阅来产生更多的利润。

又一位特斯拉知名大多头、科技分析师基恩·蒙斯特（Gene Munster）甚至在近期撰文称，十年之后，FSD每年带来的营业利润将超过1000亿美元，光是这项服务的市场价值就将达到8500亿美元，超过整个特斯拉公司现在6000多亿美元的市值。

这一数据看起来有些夸张，但确实指出了特斯拉的未来方向。就在几天之前，7月23日，特斯拉FSD Beta 9正式发布，售价1万美元，此外7月特斯拉还新增订阅服务模式，用户可以每月199美元的价格访问其高级驾驶辅助系统的升级版本，在降低客户入门门槛的同时获得更稳定的经常性收入。

在Q2财报电话会中，马斯克也再次重申了对FSD未来的看好，称“FSD将是公司提供的主要服务内容”，而且不认为监管层面会构成“根本性抑制”。

当然，现阶段特斯拉FSD并不算成熟。比如说，美国权威杂志《消费者报告》就对FSD Beta 9的性能和安全性表示了担忧。此外，V9还彻底放弃了雷达输入，转而完全依赖汽车的摄像头，这一技术路线目前还受到诸多争议。想让软件订阅在未来支撑起营收，特斯拉还需要投入更多的资金、人才、时间来对产品进行完善。

但特斯拉显然是不会丢掉其“科技”属性的，FSD一定是决定特斯拉未来价值的关键之一——试问，如果只是卖车的话，季度交付量刚破20万的车企，又凭什么撑起6000亿的市值？