你真当买保时捷都是傻？「小丹尼」

以前保时捷各种胯部，尤其是价值100万美元的电动车Taycan，三电动续航水平差，车老，bug，上下车卡，还有胯部，最恶心的是选择，折叠后视镜，倒车影像，都是国产10万车标准，保时捷要花几千多块钱安装。(阿尔伯特爱因斯坦)(美国)。

但另一方面，保时捷卖的又特别好，2021年卖了打破纪录的超过30万台，而被大家各种吐槽的电动车Taycan销量，更是销量超过保时捷的传奇车型911，仅次于Macan和Caynenne。原来保时捷在网上该被吐槽吐槽，富人该买还是买啊。

那今天我就从三个方面来深扒一下：富人买保时捷是不是傻，保时捷到底哪里好？我是小丹尼，谈车说科技。

先说第一点：保时捷电动失败？

说起保时捷的电动转型，不得不提的就是保时捷第一款量产电动车Taycan，在网上被各种吐槽，但请容我说句大实话：大家吐槽Taycan的点，什么选装太贵、车机不行、续航太差、智能辅助拉胯等等，都是正确的。

但是，吐槽的Taycan的人，又都是自己没有买过Taycan的。难道那些买Taycan的人，自己不知道保时捷这些很拉胯吗？有没有一种可能，那些买Taycan的有钱人，就不太在乎这些吐槽点？

那我就祭出这张“丹尼蜘蛛图”，包含了五大维度：设计、操控、品牌、电动和智能，分别代表了买新能源车最关注的五大因素。

之前我在蔚来服务那集视频里讲过蔚来的商业模式模型，左上角有三大元素：智能、电动和汽车。其中智能和电动，对应了“丹尼蜘蛛图”的左半部分，这些往往是特斯拉或造车新势力擅长的部分，而“丹尼蜘蛛图”的右半部分，包括操控和品牌，则是传统车厂更擅长的，比如小BBA（奔驰、宝马、奥迪）和大BBA（保时捷、宾利、阿斯顿马丁）等等，之所以我把设计放中间，是因为审美这玩意往往争议很大，仁者见仁智者见智，如果你不同意我对设计的打分，那一定是你对。

如果让我对保时捷Taycan来打分，我的打分是这样的：

我认为Taycan在设计、操控、品牌方面，都是处于非常高的分数。但是在智能方面，做的确实拉胯，尤其是车机和辅助驾驶，给30分都算高了，主要是一些微创新挺有意思，尤其是那个可以抚摸滑动开启的电池盖，虽然感觉手势不太雅观，但确实体验非常独特。当然选装价格也是非常美丽的，只需收你5800，电动充电盖拿回家。

再看Taycan的电动，虽然大家都在吹它800V大电压的架构独特，减少热损耗，和特斯拉V3超冲大电流走的不同路线，但实话说，目前实用性不高，能提供大电压的充电桩太少，还把续航减少，这波我只能给个60分。

顺便多说几句，特斯拉的V3超级充电桩，厉害的并不仅仅是高达 250kW 的峰值充电功率而已，还有重要的功能是“在途电池预热”，说白了就是在你去充电站的过程中，特斯拉就先自动把电池预热了，等你开到充电站时，车辆的电池温度正好到达最合适的充电范围，这样就可以再把充电时间缩短25%。

250kW大充电功率+在途电池预热功能两者一起用，也就是车和桩联动起来，才可以把充电时间缩短50%，这是特斯拉独特功能。

但是这里又有点矛盾了：想用在途电池预热功能，前提是你得用特斯拉的车载导航，但特斯拉车载导航做的又拉胯，很多特斯拉车主还是在用自己的手机导航。

如果用价格差不多的特斯拉Model S Plaid对比保时捷Taycan，特斯拉在设计、操控和品牌方面，都落后于Taycan，但是在智能和电动方面，还是领先的，整体五项分数都比较均衡。

要我说，保时捷在电动化方面，优点和缺点同样明显，所以Taycan在口碑方面，呈现两极分化。如果你不喜欢它，可以有很多理由，正如我在视频开头所说：三电续航水平差、车机又老又bug、上下车卡手又卡裆，最恶心的就是选装，算了，不买了！省点钱我打滴滴专车它不香吗？还有专门司机接送。但是，喜欢Taycan的人又不那么介意这些缺点，毕竟这车就是用来自己开的，开Taycan还用自动辅助驾驶？就像你住迪拜帆船七星酒店，还想自己炒菜一样。

保时捷的电动化征程，Taycan只是开始，从2020年下半年开始，销量在保时捷整体占比节节攀升，到了去年底，已经占据15%的销量份额，记住这个数字：15%，也就是说保时捷每卖出7辆车，至少就有一辆是Taycan，这对于一款2019年9月才上市的保时捷第一款纯电动车来说，绝对是一个非常耀眼的成绩了。

对比一下保时捷的爸爸大众集团，ID.4、ID.3、Audi e-tron这些电动车在欧洲卖的已经很不错了，去年总共卖了45.3万台纯电车，虽然相比前年的23.2万台，几乎翻倍。

但电动车在大众整体销量占比仅仅是5.1%，对比一下之前我说的保时捷电动车占比15%，差了有三倍之多。所以我可以说保时捷就是目前传统车品牌电动化转型最成功的，没有之一。

如果有人在两年前预言：Taycan的销量两年后可以超过911，我认为没有人会相信这位“带预言家”，但Taycan真的做到了，这也让我对保时捷未来的电动车，比如Macan电动版，还有Mission R，很可能是下一代纯电跑车保时捷718 Boxster和Cayman的雏形，类似当年Mission E 是Taycan的雏形，都非常值得期待。

接着说第二点：保时捷独立上市？

估计之前有弹幕说：大众不是保时捷的爸爸！保时捷才是大众的爸爸！那到底谁是谁爸爸呢？

其实现在你去保时捷的官网上，还能查到2012年7月6日保时捷和大众强强联手的公告。

小丹尼画关键句：欧洲保时捷汽车控股股份公司将其旗下包括50.1%的保时捷股份在内的业务全部转让给大众汽车。完成该交易后，大众汽车将成为保时捷业务的唯一所有者。这句话听上去有点难懂，那我们就来梳理下目前保时捷和大众的关系，看完你就能彻底搞懂谁是谁爸爸了。

首先我们要区分保时捷控股（Porsche SE）和保时捷汽车（Porsche AG）的区别。你可以简单理解为：大众（Volkswagen）是保时捷汽车的爸爸，而保时捷控股又是大众的爸爸，换句话说，保时捷控股是保时捷汽车的爷爷。

当然大众还是有些其他金主爸爸，比如卡塔尔主权基金和德国下萨克森州，我之后会详细讲，我们暂且称他们为其他股东。你可能听说过前段时间保时捷要从大众单独上市的消息，很多人不太明白具体操作过程。

我翻到大众公告里专门有一页PPT，解释了保时捷分拆前后的股权关系，感兴趣可以截图。

我简单解释一下：之前大众是100%控制保时捷汽车的，现在要把保时捷汽车孙子先拆成两半，一半是无投票权的优先股（preference shares），另一半是有投票权的普通股（ordinary shares）。之后，再把最多优先股的25%用来在法兰克福交易所IPO上市。再把25%+1的普通股，转给爷爷保时捷控股来持有。剩余的75%-1的普通股，和最少75%的优先股，还是大众继续持有，换句话说，大众仍然是保时捷汽车的最大股东，而且还会继续合并保时捷汽车的全部报表。

为了促成这次保时捷汽车单独上市，大众还会给自己的股东特别分红，给自己的员工每人发2000欧，堵住大家的嘴，啊不，让大家一起享受红利。这回你清楚保时捷和大众之间的关系了吧。

不过话说回来，大家都知道保时捷是超级优质资产，这么个香饽饽，攥在自己手里悄悄赚钱不香吗，大众怎么舍得把它分拆出去上市呢？

要知道去年大众集团 CEO Herbert Diess 还明确否认了保时捷单独上市的猜想，他说：“像保时捷这样的明珠，没人会松手。”没想到还不到一年，就啪啪被打脸，这被打脸速度堪比小丹尼聊瑞幸。那大众为什么要分拆保时捷汽车呢？用大众自己官腔话来说就是：

1. 发挥保时捷汽车的灵活性和创业自由度，充分释放潜力。
2. 增强大众的资产负债表，加速NEW AUTO转型。
3. 让股东受益
4. 让所有利益相关者受益

这里我顺便解释一下大写的NEW AUTO是什么，其实就是大众在去年底宣布的2022-2026年的五年计划，在研发和CAPEX（资本性支出）上投入890亿欧元，占整体大众投资的50%以上，其中520亿欧元用于电动化，300亿欧元用于数字化和自动驾驶。

这里给小白解释一下CAPEX是什么意思，CAPEX中文名叫资本性支出，与之对应的是OPEX经营性支出。

CAPEX指的是长期为企业提供效益的支出，包括固定资产、无形资产等，比如小破站买栋大楼、小丹尼买辆五菱宏光搞测评、雷军买个新Logo等等，这些支出在财务报表里可以先资本化，记入固定资产、无形资产等。这些资本化项目在以后的会计期间转化为费用，比如固定资产的折旧，无形资产和递延资产的摊销等。

而OPEX经营性支出，用书面解说就是“支出的效益与本会计年度或一个营业周期相关的支出”。说白了就是那些当期发生的成本费用，比如造车买各种原材料、支付员工工资等等。

如果要用一句话概括它俩区别，那就是：CAPEX一笔开销，多次分摊；OPEX每笔开销，现付现结。顺便说一句，CAPEX非常重要，比如你在特斯拉财报里经常会看到CAPEX这个词，而且还是在Highlights高光时刻里强调的第一条，用Operating cash flow减去CAPEX得出free cash flow自由现金流，也是特别重要的公式，如果你们感兴趣我以后视频里详细讲。

说回保时捷，如果咱们不看大众的官腔公告，让我来总结保时捷汽车上市的原因，主要有两点：

1、搞钱。除了刚才我讲的大众NEW AUTO计划投890亿欧元，这只是大众的投入，还有保时捷的各种电动化转型的投入呢，那钱从哪来呢？上市搞钱呗。大众保时捷当然非常羡慕当年法拉利上市的荣光，有人认为保时捷一旦成功上市，它的估值约为900亿欧元，比目前法拉利市值还要多得多。

2、保时捷-皮耶希家族嫌大众转型太慢，想要直接持有保时捷汽车股份搞起来。其实早有传言说保时捷-皮耶希家族愿意减少其持有的大众集团股份，明面上看保时捷家族通过保时捷控股（Porsche SE）持有大众31.4%的股份，是最大单一股东的身份，比后面的国外机构投资者（26%）和卡塔尔主权基金（14.6%）和德国下萨克森州（11.8%）高不了太多。

但保时捷控股有53.3%的投票权，比后面的股东德国下萨克森州20%和卡塔尔主权基金17%的投票权要多很多。

主要是在去年，保时捷和大众关系就很紧张，大众集团CEO Herbert Diess还向监事会解释了保时捷-皮耶希家族长期以来所担心的问题：大众转型太慢、生产太慢，成本太高。而美国的竞争对手特斯拉更胜一筹，而且特斯拉都杀到德国柏林大本营建厂了，大众老哥你还不抓紧点？

最后说第三点：保时捷赚钱机器？

大家都知道保时捷很赚钱，但是有多赚钱呢？我们看财报数据。

如果我们看销量，保时捷汽车占大众集团整体销量（Vehicle Sales），也就3.2%（209÷6466），记住这个3.2%，如果我们只看这个数字，可以说是微不足道了。

但是，我们再看销售收入（Sales Revenue），保时捷收入占大众整体收入的11.2%（20979÷186599），从销量占比3.2%，一下就提升到收入占比11.2%，这当然是因为保时捷每辆车均价高的原因，卖一辆保时捷顶好几辆大众，这也是我在大小马聊科技节目中反复强调的：大家不要只看销量，还要看均价。

这还不是最夸张的，我们再看利润（Operating Result），保时捷利润占到大众整体利润的可怕的24%（3356÷13953），再对比一下3.2%和24%，也就是说别看保时捷卖车数量不多，但可太赚钱了。

注意大众保时捷的利润这里用的是Operating Result，也就是Operating Profit营业利润，注意区分各种利润，比如毛利润、营业利润、利润总额、净利润等等，我之前视频讲过就不再赘述了。

我顺便算了一下保时捷的营业利润率，达到惊人的16%（3356÷20979），对比一下大众整体的营业率7.5%（13953÷186599），高了一倍还要多。而且保时捷整体销量还是大众集团里唯一的在12月、四季度、全年都正增长的车品牌。

如果只看纯电动车，保时捷是去年除SKODA之外，增长率第二高的，从前年的2万台，去年的41300台，而且只有Taycan一款平均售价超百万的纯电车型。

这回你从量化的角度知道保时捷有多赚钱了吧，说它是赚钱机器不为过吧，在看的各位，你们买保时捷时的每一项选装，都是在向保时捷撒币。顺便说一句，当你想卖自己的保时捷时，选装那部分是最不值钱的，甚至选装错了人家买家还不想要了呢，所以提醒大家，选装保时捷时一定要慎重，千万别被4S店销售给忽悠上头了。

那保时捷为什么那么赚钱呢？原因有很多，如果让我用一句话来总结，那就是：保时捷是豪华品牌中，最接地气的。

你没听错，我说的就是保时捷最接地气。当然我在这里说的接地气并不是指保时捷土啊，911车迷们别生气，而是我觉得保时捷是豪华品牌里最迎合消费者需求的。之前我在讲《苹果不创新了？》（点击查看文章）的视频里，引用过“破坏式创新理论”的作者、哈佛大学管理学教授Christensen还写过这么一段话：“与许多人认为的不同，创新的关键不在于技术进步，更不在于科学发现，而在于对市场变迁的主动响应。”你赞同这句话吗？

Christensen教授并没有完全否认技术和科学的作用，而是强调在创新方面，对市场变迁的主动响应，更加重要，对应了我之前说的保时捷最接地气。从开天辟地的356，到历久弥新的911，都是在保时捷车迷心中图腾般的存在，甚至有人说“保时捷就是911，911就是保时捷”。

但是，再之后保时捷推出的车型在公司内部和车迷心中争议巨大，比如1996年、2004年推出的一代和二代Boxster、2005年推出的Cayman，也就是大家熟悉的718，被称为2乃、嗯乃至20多岁都想买的跑车，还有土豪老板爱买的Cayenne，还有SUV SE版Macan，加上我今天讲的纯电动车Taycan，都不得不提的是保时捷功臣：文德林・魏德金。

一聊起保时捷，大家都爱听保时捷和皮耶希家族的狗血剧情纷争，也爱看保时捷差点在资本市场蛇吞象收购大众的资本奇迹，但是要说让保时捷从一个家族小厂，连年亏损徘徊在破产边缘，进化成为赚钱机器，文德林・魏德金功不可没。正是在他的带领下, 保时捷逆转了颓势, 完成了华丽转身, 成为世界上获利最高的顶级汽车制造商。

这里我推荐一本书《走自己的路》，作者就是文德林・魏德金，被称为欧洲最佳职业经理人，也是全德国最高薪行政总裁，在保时捷任职行政总裁16年，光是他下台后获得的离职补偿就5000万欧元。这本书很小众，在豆瓣上甚至没人打分。

但是你可以在这本书里可以看到些保时捷内幕消息，也可以看看这位“欧洲最佳职业经理人”到底有哪些人格魅力和经营秘诀。费里 •保时捷曾说：“当我环顾四周，却始终无法找到梦想之车时，我决定亲手打造一台。

保时捷和大众的故事，仍然在继续，尤其是在销量占比超过三分之一（193800÷542900）的中国，他们相爱相杀的故事，保时捷之后上市表现如何，我以后还会做视频专门分析，欢迎你和我一起关注。

最后分享一个我在小丹尼知识星球的观点：我从小就听说过一个道理，买房升值，买车贬值，甚至有些极端案例，比如谁的爷爷当年卖了自己家四合院，买了辆桑塔纳，结果血亏。你赞同这个观点吗？我不完全赞同。详细理由大家可以去小丹尼知识星球去看。

为了做到“知行合一”，我也会把自己这些年的积蓄，用在买车和投资好公司股票上，而不会去买房。比如我之后会买辆Taycan，用来长期学习测评，但我仍然是租房住。当然我的行为不值得在看的所有人参考，也请大家谨慎思考。

顺便说一句：本集视频并不是保时捷的充值恰饭视频，我买Taycan也不会有什么保时捷折扣，纯粹是因为我自己好奇喜欢，也可以给大家测评做视频用，钱我来花，坑我来踩，视频我来做，点赞关注就靠你们了。

我是小丹尼，谈车说科技，我们下集再见！