最近,BetterLife Holding(以下简称" Better Life Holding ")通过香港证券交易所听证会补充了2020年的财务数据,公开听证后发表了股东书32

如果顺利,百得利控股或将在2021年7月在港交所上市。

据贝多财经了解,百得利控股的境内主体主要为北京百得利汽车进出口集团有限公司,成立于1998年,注册资本为6000万元,法定代表人为周小波。同时,周小波也是百得利集团、百得利控股的董事长。

根据介绍,百得利控股是一家汽车经销商,业务集中于豪华及超豪华品牌。当前,其在6个省市(包括北京、天津、山东、四川、浙江、广东)经营12家4S经销店,品牌包括保时捷、奥迪、梅赛德斯-奔驰、宾利、沃尔沃、捷豹-路虎。

根据弗若斯特沙利文报告,按2020年产生的收入计算,超豪华品牌汽车的市场份额在中国汽车经销行业中约占2.9%。按2020年的收入计算,百得利控股在中国所有超豪华品牌汽车经销服务供货商中排名第六,市场份额约为4%。

整体实现增长,汽车销售业务拉低毛利率

财务方面,2018年、2019年和2020年,百得利控股的营业收入分别为84.09亿元、81.79亿元和85.33亿元,对应的净利润分别为2.70亿元、2.25亿元和3.06亿元。

整体来看,百得利控股的收入在2019年出现了下滑,营收也较2018年减少约2.7%,净利润也同比2018年下降16.7%。不过,百得利控股2020年的收入、净利润均实现了增长,略优于2018年的表现。

对于2019年业绩下滑,百得利控股称,主要由于为遵守自2019年7月1日起已在浙江、四川、广东及山东省及天津以及自2020年1月1日起已在北京实施的国六标准新规定而转换汽车型号,导致汽车销量减少所致。

而2020年收入及净利润实现增长,百得利控股在招股书中解释称,主要由于2019年沃尔沃及捷豹-路虎4S经销店的经营规模壮大以及宾利推出新车型,刺激2020年的销售表现,致使其汽车销售收入增加。

招股书显示,非国际财务报告准则下,百得利控股2018年、2019年和2020年经调整后的净利润分别为2.18亿元、2.26亿元和3.29亿元,分别同比增长3.3%、45.9%。

报告期内,百得利控股的汽车销售收入分别为73.47亿元、70.69亿元、74.63亿元,占总收入的比例分别为87.4%、86.4%、87.5%。同期,售后服务收入分别为8.00亿元、8.76亿元和8.03亿元,略有波动。

囿于汽车销售业务,百得利控股整体的毛利率并不算高,在报告期内分别为9.8%、9.6%、10.1%。其中,汽车销售业务的毛利率分别为4.3%、3.7%、5.1%,而售后服务的毛利率分别为48.2%、46.8%、45.2%。

截至2021年4月30日,百得利控股的现金及现金等价物为2.69亿元,在途现金1870万元,已质押存款4820万元,以及按公允价值计入损益的金融资产3.31亿元(可随时赎回)。

保时捷为主力,奥迪销量及输入下滑明显

报告期内,百得利控股分别售出1.41万(14113)辆、1.32万(13233)辆及1.34万(13480)辆汽车。其中,约60.0%、58.4%和55.7%为进口型号,约40.0%、41.6%和44.3%为国产型号。

百得利控股表示,其还为奥迪、保时捷、进口大众、江淮大众-思皓及沃尔沃若干新能源汽车车型,其报告期内售出的新能源汽车总数分别为152辆、664辆与635辆。但百得利控股认为,新能源汽车销量对其整体经销业务而言微不足道。

按汽车品牌来看,保时捷(超豪华品牌)是百得利控股的主力车型,平均售价在70万元至80万元不等。贝多财经发现,百得利控股更是在招股书中称,“我们的业务在重大比例上依赖保时捷。”

2018年、2019年和2020年,百得利控股分别卖出5278辆、5453辆、5139辆保时捷,收入分别为40.44亿元、40.67亿元、40.35亿元,占总收入的比例分别为53.9%、56.2%和53.5%。

其次,便是位于豪华品牌档次的梅赛德斯-奔驰(奔驰)和奥迪,两个品牌销量相当,平均售价约为30万至50万元。报告期内,这两个汽车品牌的合计收入分别约为29.47亿元、26.02亿元、25.09亿元,均呈现逐年下滑态势。

其中,奥迪的销量及对应的收入下滑最为明显,销量由2018年的4309辆,大幅减少至2019年的3481辆,进一步减少至2020年的3089辆,而收入也由2018年的12.55亿元逐步下降至2020年的9.94亿元。

同时,百得利控股在2018年、2019年、2020年售出宾利车型(超豪华品牌)的数量分别为26辆、24辆、30辆,对应的收入分别为5966.6万元、6193.2万元、8065.7万元。

此外,百得利控股也在销售中端品牌——进口大众,以及入门级品牌——江淮大众-思皓等。其中,进口大众贡献的收入分别为2.96亿元、2.09亿元、1.17亿元,销售数量和总收入均出现了大幅下滑的情况。

部分利润被提前“瓜分”

股权方面,在百得利控股上市前,其控股股东为周小波,其通过家族信托持股100%。IPO完成后,周小波仍是百得利控股的实际控制人,其将合计控制75%投票权的行使权。

招股书还显示,百得利控股曾在2018年、2019年和2020向成都金保及成都新保的非控股股东分别派付股息2000万元、4600万元以及1.00亿元。换句话说,百得利控股所控制的子公司股东已经提前“瓜分”了部分收益。

其中,成都金保及成都新保为百得利控股在2016年收购的汽车销售公司,主要业务是汽车销售(保时捷),由百得利控股持有管理权及运营权且并表。不过,成都川物持有成都金保70%的股权,持有成都新保30%的股权。

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