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“新华社发布”客户端北京1月4日专电（记者 彭春燕）2014年，曾经紧闭一年多的IPO大门再度开启，A股市场全年共有100多只新股发行，实际募资近700亿元。展望2015年，预计A股IPO节奏将加快，新股发行注册制渐行渐近。业内人士乐观估计，注册制最快可在2015年下半年推出。

——2014年IPO融资额创新低

2014年的IPO市场可谓是一波三折。1月17日，纽威股份登陆上海证券交易所，打破了长达一年多的IPO停滞局面。1、2月份共48只新股陆续登陆资本市场。随后因发行中存在问题IPO大门又于2月下旬短暂关闭，直至6月18日才再度开启。

数据显示，2014年A股市场共有125只新股发行。其中，43家在上交所上市；82家在深交所上市，其中31家挂牌中小板，51家登陆创业板。因IPO新规的推出，以往新股“三高”现象在今年严格的监管下得到明显的遏制。2014年全年新股募资总额仅为668．89亿元，是2005年以来的新低，未超过2012年的995亿，与2010年4911亿元的高点也相距甚远。新股平均发行市盈率约为24倍，远低于2010年和2011年的59倍、48倍水平。

——注册制加快推进成2015年IPO改革最大看点

进入2015年，在发展多层次资本市场并使之服务实体经济的金融改革大方向的背景下，于IPO而言，改革依然是主旋律。这其中最大的看点，无疑是注册制的加快推进。

2014年11月19日，国务院总理李克强在国务院常务会议上再提注册制，与2014年3月25日首次提及时不同的是，他此次用了“抓紧出台股票发行注册制改革方案”的措辞，紧迫意味十足。

2014年12月初，证监会副主席姚刚透露，股票发行注册制改革方案已于11月底上报国务院。在对细节进行讨论完善后，注册制改革方案拟于2015年向社会公开征求意见。证券业协会副会长王旻12月中旬也表示，11月底注册制度改革方案已经上报到国务院，注册制推出只是时间问题。

然而要推进这一重大改革实非易事。证监会主席肖钢曾把推行股票发行注册制形容为“牵一发而动全身”，面临着很多困难，需要一系列配套条件的完善。如果要实行注册制，必须要修改现行的《证券法》。而按照我国的立法程序，《证券法》的修改需在2015年6月份全国人大常委会的三审程序后才能获得通过。因此业界乐观估计，如果新《证券法》在明年6月完成颁布，注册制最快可在2015年下半年推出；而保守估计，则是在2016年的上半年。

国际会计和咨询事务所安永预计，由于注册制改革涉及修法等一系列问题，正式实施时间可能在2016年后。但2015年中证监会或下放新股审批权至沪深证券交易所，为注册制预热。

在注册制的具体推进上，申银万国则研究认为，注册制改革将实行三步走——2015年初出台改革方案，2015年中在创业板的专门层次和个别行业进行先行先试，最快在2016年开始全面实施。在推进层次上将呈现从场外到场内，从创业板到主板的趋势，创业板在前海设立的专门层次有可能最先实行注册制。

值得注意的是，退市新政已于2014年11月16日起正式实施，欺诈发行和重大信息披露违法纳入了退市的条件。在业内人士看来，退市新政实施，正是注册制改革的前奏。

可以确定的是，未来注册制的实施无疑将改变整个IPO生态。无论是监管、投行还是拟上市公司，都将发生巨变。困扰沪深A股市场二十多年的IPO排队难题、选择性信息披露痼疾、新股发审黑洞和欺诈发行违法责任虚化等体制积弊都有望得到切实缓解或根本性解决。

——2015年新股发行节奏加快

2015年IPO市场的另一趋势是IPO节奏加快， “去库存”将成主旋律。

证监会主席肖钢在2014年12月11日表态“在保持每月新股均衡发行、稳定市场预期的基础上，适时适度增加新股供给”后，新股审核的频率已有所加快。2014年12月31日就有10家公司的IPO申请扎堆上会接受审核，这也是2009年以来证监会单次审核新股申请数量最多的一次。而整个2014年12月，证监会总计审核了32家拟上市公司的IPO申请，就审核效率而言仅次于2012年5月份53家公司过会的纪录。

而在证监会加速审核新股申请的背后则是拟上市公司数量的不断增长。根据证监会最新公布的数据，截至2014年12月25日，证监会受理首发企业654家，其中，已过会38家，未过会616家。未过会企业中正常待审企业多达591家。

投中研究院认为，在2014年IPO刚刚重启、改革力度逐渐加大的环境下，全年仅100家出头的首发速度较为缓慢，远未能满足市场对IPO的渴求，大量的存量积压项目在2015年面临去库存。其预计，2015年首发上市的企业数量将在200－300家之间。

安永也预计，2015年A股IPO节奏将加快，全年有220家左右企业实施上市集资，总筹资规模约1350亿元，项目数及集资金额均较2014年增长七成左右。

德勤预期2015年A股巿场有大约180－200家企业新上巿，融资1000亿－1200亿元人民币。较2014年有较大幅度增长。德勤进一步分析认为，在IPO数量方面，来自制造业和科技行业公司的中小型新股将主导2015年A股IPO巿场，资源能源公司将占一个更重要的席位。