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什么是PPI？

PPI是Producer Price Index的简称，意思是产品价格指数，是衡量工业企业产品出厂价格变动趋势和变动程度的指标，是反映生产领域价格变动的重要经济指标。

目前，我国PPI指数计算方式，覆盖了39个工业行业大类，涉及调查种类186个，调查产品4000多种，可以较为准确的反映企业在生产环节购买原料和劳务的总费用水平。

PPI与CPI有什么关系？

CPI与我们日常生活关系非常紧密，CPI的涨跌关系到我们口袋里的人民币是否贬值，而PPI由于统计的是工业生产的价格，似乎离我们很远。其实不然，PPI是CPI的上游，PPI最终会通过CPI影响到我们每一个人的生活。

具体来说，PPI反映的是上游生产环节的价格水平，CPI反映的下游消费环节的价格水平，PPI上涨是CPI上涨的先行指标，或者说，PPI上涨最终会传导并加速CPI的上涨。根据价格传导规律，价格水平的波动，首先出现在上游生产环节，然后通过产业链向下游扩散，最终波及到消费品。

这条产业链主要分为两部分：一条是以工业品为原材料的生产(PPI)，即原材料→生产资料→消费品；另一条是以农产品为原料的生产，即农业生产资料→农产品→食品。

通俗易懂的说，如果哪一天木材价格大涨，最终导致A4纸价格上涨；棉花价格上涨，最终会导致纺织品价格上涨。当然PPI指数对CPI的影响并非如此简单，CPI与PPI的变化在某一时期出现不一致的情况是有可能的，但大体上来说，两者在逻辑上呈正相关。

PPI对股市有什么影响？

相较于CPI而言，PPI对股市的影响更为直接，因为它直接关系到上市公司的成本和利润水平。PPI指数代表了中国企业尤其是制造业企业的平均成本，揭示了大多数企业未来的盈利能力，影响了投资者对上市企业的利润预期，从而影响到了股市的涨跌。

A股中，80%的上市公司属于制造业，制造业的平均利润不足5%，如果PPI涨幅在5%之上或者之下，基本决定了大多数制造业企业未来利润。

PPI的大幅上涨，将加大企业采购成本，在原材料价格上涨不能有效转嫁给消费者的前提下，企业利润减少甚至亏损都将是很常见的。对上市公司而言，利润减少，业绩明显下降，对股东回报也减少。一方面，上市公司投资价值下降，股价重心自然会下移；另一方面，投资回报预期降低，就会弱化投资者信心，股市人气就会涣散，从而压制大盘和股价表现。