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假如公司的净利润用一个简化的公式来表示的话，应该是这样：

净利润=（销售价-成本价）*品类总规模*品牌市占率

那么对应以上公式，一个良好的商业模式应该包含了以下几点：

第一，有较好的的议价权，商品价格可以不断提升。

第二，成本具有规模效应，边际成本会不断降低。

第三，品类总规模在不断提升

第四，市占率还能不断提升

以上4个要素，能占到一项都算很不错了。下面来简单介绍下这4大要素。

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四要素拆解

第一，良好的议价权

所谓议价权，就是具备自主给自己的产品定价的权利。可能会有很多人觉得好笑，产品的价格不都是厂家自己定的吗？还真不是！市场上，具有自主定价权的公司少之又少。

如何确定一家企业有没有定价权？看它价格上涨后，销量会不会减少。

茅台1952年的零售价格是2.84元/瓶，2020年零售价是1499元，而且供不应求。

与之对比的是东阿阿胶，从2006年的25元开始涨价到2019年的1499元，涨幅高达59倍。但市场的承受力是有限的，今年以来它的营收和净利润则不断下滑。

这其中的微妙之处在于，实用价值能否突破审美价值进入身份标签价值（即奢侈品）。

水电煤等公共事业更不说了，根本没有提价的权利，是被政府严格管控的。

第二，边际成本降低。

边际成本低是指单个商品的成本随着规模的变大而逐渐下降。具备规模效应的典型行业是互联网行业，开发一个App的成本基本是固定的，新增加一个用户就会摊薄开发成本。

而与之对应的，制造业比如新能源汽车制造，每生产一辆车的成本都是实打实的支出，这个行业的规模效应就要远远小于互联网行业。

第三，市场规模稳定并且逐渐增大。

行业的规模决定了企业的天花板，因此行业规模的大小就格外重要。大江里面才能出大鱼。

为什么恒大要挤进新能源汽车行业？因为这是一个万亿级的市场，有无限的可能性。

除了行业规模，行业的增长也是很大一个因素。为什么高瓴资本敢于重仓医药行业，除了医药行业本身需求大（市场规模大）之外，还有一个重要的因素就是人口老龄化明显，医药行业会有明显的增量。

行业规模和增长速度，是投资人考察赛道的第一指标。

第四，市场占有率提升

市场占有率的提升，往往是伴随行业的集中度提升带来的。

行业的集中度(Concentration Ratio)是指该行业的头部企业所占的市场份额的总和。

当头部企业所占的份额越来越大的时候，说明行业集中度越来越高，也就是垄断程度越高。当份额越来越小时，说明行业越来越分散，也就是竞争越来越激烈。

在企业一个进入成熟期后，往往就是这样的情况，会出现大鱼吃小鱼。大的企业因资金量大，技术、管理等都比较成熟而成为赢家。

美国经济学家贝恩将市场粗略划分为

寡占型（CR8≥40%）

竞争型（CR8≤40%）

CR8指行业头部的8家企业

行业集中度在白酒行业、去产能的煤炭钢铁水泥等行业，表现得特别明显。

2015-2019年间，白酒企业的数量减少了20%，白酒产量减少了21%，利润总额增长了63%。活下来的企业抢占了死亡企业的市场份额和利润，做到了胜者为王。

当然，在行业的成长期，那些跑得快的行业往往市场占有率就高。比如现在的新能源汽车行业，渗透率还非常低，那些拼命跑的企业往往就能提升市占率。

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白酒为王

A股最好的商业模式是什么？其实是白酒。为什么呢？以茅台为例子。

第一，关于议价权，上面分析的时候也有提到，鉴于粮食的稀缺性以及高端白酒的品牌壁垒，茅台是一直提价的，最牛的是提价后还保持供不应求的状态。

我本身并没有证明茅台供不应求的数据。但是我有个朋友，她家里是茅台的总经销商，这个问题她给我的回复是这样的。

白酒行业还有一个显著特点是，存货可以增值！增值！即使卖不出去，放在仓库还能涨价。换一些快时尚行业（比如衣服）试试，分分钟跌价。

第二，关于成本，茅台的毛利率有多高呢85%。很多人可能对毛利率没概念，这里解释下，就是扣除掉直接成本（包括粮食、酒曲、生产酒的工人的费用）的利润率。

举几个其他生产类企业的毛利率对比下，比亚迪等车企30%左右，海天酱油47%左右，而小米的手机硬件毛利率只有8.1%。这么一对比，就知道茅台富得流油了。

第三，关于品类总规模和市占率，自从中央八项规定，六项禁令以来，白酒行业整体的规模其实是在降低的。但是高端白酒茅台、五粮液的市占率却在不断的提升。从2018年到2019年，中国高端白酒的市场规模从965亿元上升到了1011亿元。

另外就是，高端白酒企业在经销商那里的话语权比较足，常常是一手交钱，一手交货，现金流也非常充沛。

因此，白酒股往往是受很多机构和大牛的偏爱。比如，冯柳，重仓白酒股，一战成名。但企业再好，也得看价格，投资请慎重。

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