‘经济分析’经济分析和财务分析的区别

9月25日，第六届复旦首席经济学家论坛以线下线上相结合的形式举行。在主旨演讲环节，博鳌亚洲论坛副理事长、中国金融学会会长、中国人民银行前行长周小川表示，在当前ESG（环境、社会和公司治理）大背景下，企业在追求ESG的同时，个人其实也存在相关要求，因为也存在大量为个人服务的金融业务例如个贷等，就涉及到个人与社会的关系。

周小川表示，ESG和经济的高质量发展及金融的可持续发展都有着紧密联系。作为企业，在经营管理的同时要具有ESG的理念，在金融融资活动方面也要体现ESG理念。

就经济学研究方法而言，追求ESG和经典的企业目标函数是可以融合的，ESG作为一种约束条件，并不会产生冲突。周小川指出，当ESG的理念扩展到个人身上，金融机构应该谨慎考虑合作对象，不要过多的为奢侈型消费进行融资。同时从宏观经济分析角度看，无指向的、经常性的消费贷款或个人贷款，重要性不见得很大。中国现在家庭的债务占GDP比重上升非常快，要考虑优化资源配置问题以及它和经济一般均衡之间的关系。他强调，从科技发展角度看，因为金融具有一种普惠性，准公共性，大数据的处理需认真分析，要关注可解释性、避免歧视、个人隐私保护。对于个人金融未来的模式，需要有一些冷静的、甚至是逆潮流的思考，以便更稳健，更加可持续，更加有利于整个社会的ESG。

周小川说，最近的热点是规劝青少年不要过度追求电游或追星，因此，个人也存在治理需求，要对个人自己、对家庭、社区和社会负责。从财务方面的治理来说，比如说应该量入为出，不要想着一夜暴富。有些投资产品的选择上，个人也应该想到符合相关的管理要求，而不是绕道而行。如果扩展ESG的概念到个人身上，需要有一些冷静的甚至是逆潮流的思考，以便在这方面发挥好更稳健、更可持续、更加有利于整个社会的ESG。

他表示，尽管科技在不断发展，但一些传统业务仍然具有潜力。个人金融业务在个人收支平衡等方面仍有积极作用。个人贷款当中，一部分是个体经营性贷款。还有比如说个人创业，假如仅仅是依靠个人信用贷款，这还是不够的，创业者应该主动去与风险投资等打交道。

周小川表示，中国最近也在讨论收入分配，一次分配、二次分配、三次分配等等。除了国家收税方面所体现的收入再分配政策之外，住房贷款可能也是一个非常重要的具有再分配功能的金融工具业务。

如果在调控经济缺乏手段或者分析宏观经济不够透彻的情况下，有时候也会变相或盲目地过度支持经常性消费。对于经常性的个人消费，除了一些比较成熟的若干种类之外，目前是否真的到了应该大幅扩张个人消费的阶段？这是否符合ESG理念？这些都需要我们冷静考虑。

企业为了追求ESG，会不会与以前典型的企业目标函数、企业行为的描述产生冲突？对此，周小川觉得其实这是可以融合的。不仅把ESG当作目标函数，还把ESG作为一种约束条件。

周小川还指出，尽管科技在不断发展，人们可能会有一种倾向，总是说科技发展了，那么老的东西没有用了、过时了，大家都去追求时尚的新的东西。但其实还是要做经济学分析，要做冷静观察。有很多传统的业务探索这么多年，目前来看还是很有潜力的。在调控经济上，如果手段不多招数不够，就有可能过度依赖无指向型经常性消费的金融支持。它可能带来风险，从ESG的角度来看，这不见得是合适的。

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