〔水滴公司〕水滴公司上市…

向美国证券交易委员会递交招股书半个多月后的5月7日晚，水滴公司正式敲钟，以“WDH”为证券代码在纽交所挂牌上市。

水滴公司创始人、董事会主席兼首席执行官沈鹏7日在接受媒体群访时坦言：“最近一个星期排得非常紧，平均下来每天可能只能睡五六个小时，但没有觉得累，还是挺开心的。”

据悉，高盛、摩根士丹利和美林证券是水滴公司IPO联席承销商，此次发行价为每个美国存托股12美元，募集资金总额约4亿美元。

此前更新的招股书也公布了部分基石投资者名单，博裕资本、厚朴资本、王慧文（美团联合创始人、高级副总裁，现已退休）合计认购水滴2.1亿美元的等值股份，其中，王慧文的家族信托基金KevinSunny投资3000万美元、博裕资本投资1亿美元、厚朴资本投资8000万美元。

水滴公司方面表示，本次募集资金的50%将用于增强和扩展医疗保健服务和保险业务的运营，约30%用于研发，约20%用于一般公司用途。

谈上市、谈股价

“短期价格波动并不会对公司产生很多影响”

此次水滴公司IPO定价为12美元/股，是招股区间的上限，对于公司上市后的股价表现，水滴公司联合创始人、保险保障事业群总经理杨光7日在接受媒体群访时回应称，公司更多关注长期发展，“第一天的表现并不代表后续的表现，短期价格波动并不会对公司产生很多影响。”

公开资料显示，水滴公司是一家年轻的公司，成立至今仅有5年时间，但已获得多轮融资，2019年3月份，其宣布获得近5亿元的B轮融资后，6月12日，又宣布已完成超10亿元人民币的C轮融资；2020年8月份，该公司对外宣布已完成2.3亿美元的D轮系列融资。

目前，水滴公司估值超50亿美元，如何看待这一估值？蓝驰创投董事总经理曹巍对记者表示，水滴是保险平台，是保险科技，不是保险公司，更不是依赖传统线下经纪人模式。所以传统保险公司之前遇到的问题和挑战，并不代表着这些创新公司的价值锚定点。因为水滴的增速和业务体量可能是这些公司的几倍或者几十倍。据了解，蓝驰创投参与了水滴公司的A轮、A+轮和 B 轮融资。

可以发现，作为一家创业公司，水滴公司融资之路还算顺畅，为何还会选择上市这条路 ？沈鹏表示，公司当前还是在一个非常大、并且高速增长的市场中，我们希望获得更多发展资金。同时，在融资时，我们考虑的不仅是拿到钱，也希望引进更多优秀的投资人，助力公司业务发展。

“通过在美股上市，水滴有机会触达全球投资人，欧美国家很多投资人看好保险科技领域。”沈鹏进一步表示。

杨光也坦言，上市后，公司融资渠道更多元，成本也更低，同时，上市也可将公司更为透明地展现在公众面前，接受社会监督。此外，无论是在业务本身合规层面，还是资本市场和财务合规方面，都能用上市公司的标准来自我要求，让公司未来发展更为健康。

谈属性

高管强调水滴筹不是公益或慈善组织

水滴互助关停后，目前水滴公司旗下主要有水滴筹和水滴保两块业务，但更为公众熟知的水滴筹并不赚钱。

2020年，水滴公司实现营收30.28亿元，同比增长100.4%。营收主要来源于向保险公司提供保险分销服务，以及向保险公司和其他保险经纪或代理公司提供技术服务等。

其中，保险分销佣金收入是水滴公司的核心业务，贡献收入占比高达89%，这部分业务主要来源于水滴保。也就是说，通过水滴保这一平台，分销保险公司的产品，从中获得佣金，这也是目前市场上的保险经纪公司普遍采取的经营模式。

此外，水滴公司的管理费收入、技术服务收入以及其他收入占比分别为3.6%、6.4%和0.9%。

可以说，水滴公司主要靠卖保险赚钱，但在公众看来，这家公司或许更多呈现的是一个公益形象，上市之后，公司将如何向公众厘清其属性？

针对这一问题，沈鹏表示，水滴筹是水滴公司旗下的一项业务，互联网大病筹款工具，也是一个个人求助平台，公司不收取任何费用，还承担平台运营的成本，但这并非公益，而是公司主动承担社会责任的一种方式。目前，公司的主要收入来源于保险经纪业务。

杨光则表示，水滴筹不是公益组织或慈善组织，公益组织的模式是先向社会大众进行筹款，再根据项目情况来分配募集资金。水滴筹则是给大病患者提供筹款工具，让他们通过这一工具获得帮助。也就是说，水滴筹本身不是公益组织，而是一个线上化的工具或平台，只不过服务是免费的，所以，大家容易将其误解为公益平台。

杨光进一步表示，水滴筹不是水滴公司的全部，希望通过上市，让外界更透明、更清楚地了解水滴公司到底是什么模式，很多人不知道我们还有保险和其他业务。

谈盈利

“盈利并不是目前最优先考虑的问题”

值得一提的是，2018年-2020年，水滴公司营收逐渐提升，分别为2.38亿元、15.11亿元、30.28亿元，但却并未实现盈利，净亏损分别达2.09亿元、3.22亿元和6.64亿元。

针对水滴公司盈利的问题，杨光回应称，首先，公司还在一个快速发展阶段，虽然公司当前还未实现盈利，但透过招股书可以发现，业务运营、业务规模都在快速向前发展。“盈利并不是目前最优先考虑的问题，当前，我们更关注业务发展的速度和健康度。具体的盈利时间表，等有更明确的盈利指标后再同步给大家。”

谈第三方渠道

最核心的是获客后能否把用户留在平台

在水滴公司的招股书中可以明显看到，2018年，水滴保平台的首年保费（FYP）中，就有85%来源于筹款和互助渠道的流量。

不过，到了2019年，这一比例急剧下降至35.4%，取而代之的是异军突起的第三方渠道，占比高达34.8%，自然流量和重复购买部分也达29.8%。

2020年，筹款和互助渠道的流量占比进一步压缩，仅有16.6%，第三方渠道占比最大，为44.9%，自然流量和重复购买占比也为38.5%。

从过去三年各个渠道流量占比的变化中可以发现，2019年起，水滴公司开始加强和第三方平台的合作，来自自身渠道的流量却在减少。

对此，杨光表示，外界对第三方渠道获客的看法偏负面，觉得从外部渠道获客并不健康。其实，通过不同渠道吸引用户，把用户沉淀下来，为用户提供价值，给平台带来收入，从商业角度而言与内部场景转化效果是一样的。最核心在于通过外部渠道获客后，是否还能把用户留在平台上，这一点对我们来说是肯定的。“无论是第三方流量还是内部场景转化，买了保险之后都沉淀在我们的平台上，这才是最有意义的。”

不过，针对获客成本的问题，杨光没有直面回应，只是表示平台型公司一定会随着用户规模增加，逐渐产生边际效应，不断摊薄成本。可以说，水滴保在不同渠道的获客都保持业内最优水平。

新京报贝壳财经记者 潘亦纯 编辑 王进雨 校对 杨许丽