[盛泰集团]盛泰轮胎…

一 公司基本情况速览

i总股本：5.56亿 流通股 :5556万

发行价格：9.97元 发行市值：5.54亿

发行市盈率:22.98倍 行业市盈率:15.72倍

所属行业：纺织 所属区域：浙江

2020年净利润同比增长9.01%

2021年中报净利润同比增长38.16%

二 公司看点

1.行业地位 ：中国棉纺织行业竞争力百强企业前二十强 棉纺织行业营业收入排名前二十五强 浙商五百强

2017年至2018年，公司连续荣获中国“棉纺织行业竞争力百强企业前 ”前二十强 ，2019年公司，公司棉纺织行业营业收入排名前二十五强。公司被中国纺织工业联合会授予“产品开发贡献奖”，公司汉麻真丝弹力免烫面料被中国棉纺织行业协会授予“最佳创新开发一等奖”。国家级“绿色供应链示范企业”，国家级“绿色产品设计”“浙商五百强”“2020年浙江本土民营企业跨国经营50强”“绍兴市智能工厂”等荣誉称号。

2.近三年财务数据 ：营收下降，利润增速减缓，毛利率稳中有升

从下表可以看出，公司的营收2020年因疫情原因大幅下滑，净利润保持增长，增速减缓，毛利率稳定有小幅增长。公司今年三季度的净利润上涨14.87%，主要系投资香港上市公司非凡中国股票的公允价值上升确认了公允价值变动收益以及该公司宣告的现金股利确认了投资收益。经营情况良好，各项指标稳定增长。

2021年三季报，每股收益0.47元，每股净资产3.25元，净利润同比增长14.87%

3.全球化布局 跨国公司

公司目光长远，放眼全世界，是一家全球化布局的跨国公司。公司面料纺织布局在浙江嵊州和越南，成衣布局在湖南，安徽等省份以及越南，柬埔寨，斯里兰卡以及罗马尼亚等多个国家。公司近年来持续进行国际化布局，将部分低端面料的生产及制衣环节，逐渐转移至东南亚国家。为应对欧洲部分高端服装品牌响应欧盟制造号召的影响，公司于2019年以收购方式获得了位于罗马尼亚的生产基地，公司罗马尼亚生产基地的产品将直接作为“欧盟制造”的产品，在欧盟市场获得最佳关税待遇。

4.公司客户 客户优质 拉夫劳伦 优衣库 斐乐 李宁

基本囊括了行业内知名的服装品牌或零售商，如拉夫劳伦 ，优衣库，斐乐 ，李宁， 阿玛尼，雨果博斯，太平鸟等。

5. 同行业公司对比

报告期内同行业对标公司综合毛利率对比

6. 题材和概念 ①服装②新零售 ③消费

7. 低价发行 发行价格9.97元 发行市值5.54亿

三 估值及思路分享

公司主要从事纺织面料及成衣的生存与消费。公司是一家具备核心生产技术的主要服务于国内外知名品牌的纺织服装行业跨国公司，公司全面覆盖纺纱，面料，染整，印绣花和成衣裁剪与缝纫五大工序，产能分布于中国，越南，柬埔寨，斯里兰卡以及罗马尼亚，是纺织服装行业中集研发，设计，生产，销售，服务于一体的全产业链跨国企业。公司看点在于公司布局合理有力，全球化的布局，具有非常大的产业链和产能布局优势，另外公司的客户优质，囊括了行业内知名的服装品牌公司并建立了深度的合作，但公司所属行业为传统行业，缺乏想象力，毛利率低，报告期内业绩一般，今年靠投资香港上市公司非凡中国取得不俗业绩。另外要注意一下海外经营受政治，当地政策等各方面因素带来的风险，一般关注。

预计第2天打开涨停，价格15.79元。

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