“万华股票“万华股票一直跌的原因

在2018年的蓝筹股集体大调整当中，万华化学（600309.SH）无疑是股价业绩遭遇“双杀”的代表之一。不过，在11月国际油价暴跌后，尽管产品价格下调，万华化学在12月3日、4日依然开启了暴涨模式，引发了业内人士对化工行业进入“拐点”的猜想。

万华化学是国内MDI（二苯基甲烷二异氰酸酯）制造龙头企业，亚太地区最大的MDI制造企业，主要从事MDI为主的异氰酸酯系列产品、芳香多胺系列产品、热塑性聚氨酯弹性体系列产品的研究开发、生产和销售。

万华化学11月28日晚间公告，自12月份开始，公司中国地区聚合MDI分销市场挂牌价1.29万元/吨，直销市场挂牌价1.35万元/吨，纯MDI挂牌价2.44万元/吨；分别较11月下调1300元/吨、1000元/吨、1800元/吨。

11月30日，万华化学投资者关系负责人曾表示，“公司的主要原材料价格与油价走势有关联，但还受原材料供需状况影响”。

深圳一位私募人士向第一财经记者表示，万华化学经营状况对油价变动是很敏感的，如果油价持续在低位运行，对公司基本面有较大正面影响。

10月18日，万华化学发布2018年三季报，三季度实现收入158.69亿元，同比增长9.19%；实现归属于母公司净利润20.71亿元，同比下跌29.79%；实现扣非净利19.82亿元，同比下跌32.91%。这跟上半年净利润增长超过四成形成鲜明对比。

中邮证券分析师程毅敏表示，万华化学第三季度业绩承压，主要为公司聚合MDI产品挂牌价连续下调所致：2017年8-10月期间恰逢公司聚合MDI挂牌价连续上调，形成高基数，而2018年年初以来，受下游个别行业需求平淡影响，公司聚合MDI挂牌价持续下调，绝对价同比倒挂明显，高基数效应叠加绝对价下调，共同导致了产品收入端承压，利润端盈利下行压力被放大。

三季度净利润大跌三成，使得万华化学在10月19日当天就跌停，股价到10月底才见底。随着油价大跌后，万华化学出现明显反弹，整个化工行业能否借此翻身，迎来行业拐点？

华泰证券分析师刘曦认为，三季度以来，化工品国内需求端逐步放缓，海外需求则存在下行风险；供给端新增产能总体可控，且主要由龙头企业扩产，环保力度短期趋于灵活适度，但中长期趋势明确；预计化工行业整体景气将震荡下行，在此过程中，龙头企业份额有望持续提升，进而带动行业走向一体化和集中；目前多数化工品价格及价差低于七年平均水平，但长期来看预计化工品价格中枢整体将稳中有升。

万华化学11月16日公告称，为满足北美地区客户对公司MDI产品供应稳定性和产品多样性的需求，开拓公司在北美业务的发展，公司拟通过下属子公司美国生产公司在美国路易斯安那州建立年产40万吨MDI装置及一体化配套工厂，项目投资额预计12.5亿美元，以银行贷款与自有资金组合的形式筹集。

刘曦认为，这有利于降低国际贸易政策和关税风险，同时满足北美地区客户对公司MDI产品供应稳定性和产品多样化的需求。