‘券商资管’券商资管部门做什么?

随着券商资管产品三季报近期披露完毕，其重仓股情况陆续浮出水面。

Wind数据显示，截至三季度末，在券商资管产品持仓中，五粮液、爱美客和贵州茅台位居持有市值前三位；在持股数量变动方面，金科股份被券商资管大力增持，三季度末相关产品持有公司6220.14万股，较上期持股数量增加超过6200万股。

从后市研判来看，多位券商资管投资经理同时看好低估值行业的修复空间，并预计四季度市场仍将维持震荡状态，结构性机会仍将是获取超额收益的主要来源。

重仓个股涉及多个板块

根据Wind统计，三季度末券商资管持股市值排名前5名的分别为五粮液、爱美客、贵州茅台、美锦能源和宁德时代，持股市值均超过20亿元。具体来看，持股行业涉及酒类、生物科技、新能源、家具、券商等多个板块。

券商集合理财持仓市值表现 数据来源：Wind

在持股市值前十名的个股中，美锦能源为券商资管三季度新增持有的个股，而拓普集团在三季度券商资管持股市值增幅较为显著。此外，拓普集团还被中信证券资管旗下多只产品重仓。

而在市场行情方面，上述两只个股近期涨幅表现也较为亮眼。其中，拓普集团虽然三季度股价下跌2.64%，但最近一个月累计涨幅高达42.43%；而美锦能源自三季度以来股价持续走高，涨幅同样超过40%。

多只产品现身前十大流通股东

回顾三季度，哪些个股获得了券商资管的大幅度增持？

Wind数据显示，金科股份三季度在券商资管新增持股数量方面位居前列。其中，“中信证券卓越成长两年持有期混合型集合资产管理计划”投向该公司合计6220.14万股，持股市值为3.21亿元。

同时，中信资管旗下多只产品还在三季度持有华能水电合计5537.73万股，持仓市值为4.73亿元。今年三季度，华能水电股价累计上涨超过45%。

值得一提的是，中信资管多家集合理财产品还在三季度新进成为多家上市公司前十大流通股股东。

具体来看，主要集中在天顺风能和拓普集团。其中，“中信证券臻选回报两年持有期混合型集合资产管理计划”除了在三季度与“中信证券臻选价值成长混合型集合资产管理计划”新进成为天顺风能前十大流通股股东之外，还与“中信证券红利价值一年持有混合型集合资产管理计划”共同成为拓普集团的前十大流通股股东。

三季度券商集合理财新增持股表现 数据来源：Wind

“中金新锐股票型集合资产管理计划”在三季度加仓完美世界，并新进成为公司前十大流通股股东。该产品基金经理韩庆表示，产品偏向配置成长股，坚持从产业链角度挖掘具有优势地位的企业，寻找确定性较强的投资机会。在三季度维持中性仓位策略，持仓主要集中在TMT、新能源、军工、钢铁、机械、云计算、汽车零部件等制造业。

韩庆还表示，四季度是为2022年布局的黄金窗口期，建议择机买入在2022年景气处于上升期或仍保持高景气状态的行业和公司，相对看好新能源产业链、军工、智能驾驶、云计算、半导体材料等新兴行业。

此外，“国泰君安君得鑫股票集合资产管理计划”也在三季度大幅加仓抚顺特钢和联赢激光，分别增持1429.60万股和849.25万股，新进成为两家公司的前十大流通股股东。

后市看好低估值修复

和景气超预期板块

进入三季度后，市场再次步入调整期，行情走势震荡。尽管板块轮动效应突出，但仍有多只券商资管产品捕获到了“隐形牛股”。

其中，“华龙证券金智汇31号集合资产管理计划”三季度重仓的广汇能源，三季度股价累计涨幅超过160%；中信证券资管和东方红资管多只产品在三季度所重仓的中国电建和天顺风能，三季度累计涨幅也超过100%。

中信证券资产管理业务执行总经理张燕珍表示，其管理的“中信证券甄选汇报混合”在三季度仓位总体保持以稳为主，主要在结构上进行调整。三季度组合增加A股新能源和消费板块配置，下调A股及港股科技板块配置比例。在个股方面，自下而上选择景气度较好、估值合理、符合预期收益率的优质个股。

对于市场后续走向，张燕珍认为，未来更多机会来自估值相对合理或者景气度超预期或者好转的板块。年内消费、医药等在政策悲观预期下跌幅较大，大多数中游制造板块在上游原材料压力下今年基本面也较差，长期维度继续看好这些板块的成长性。

此外，“国泰君安君得鑫股票集合资产管理计划”重仓的联赢激光，三季度股价涨幅也超过60%。国泰君安资管权益研究部总经理刘强表示，后市建议考虑适度增加组合均衡性，通过精选个股来挖掘机会。后续可关注基建发力、地产以及限产政策微调带来的投资机会，主要为金融地产等低估值品种。另外，随着疫情有望逐步得到控制，还可关注未来全球通航放开带来的投资机会，包括航空和旅游板块等等。

而对于中长期的投资方面，刘强表示继续看好以新能源和军工为代表的成长板块，这些板块业绩有望不受宏观经济的影响，如果因市场风格原因调整到一定位置，值得增加配置、布局明年。