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编者按：

昨日环保股出现涨停潮其背后的秘密究竟是什么？环保产业链是怎么样的，环保行业发展现状及未来趋势如何？环保相关上市公司有那些？带着这些疑问，小编今天来为大家详细的进行解读和分析，重点为大家解读“环保产业链及现状分析”并为大家分享环保相关上市公司个股操作策略”。希望对大家的投资有所帮助，让大家对环保行业及相关产业链及上市公司业务有个初步的了解和认识；同时我们也会分享一些值得重点关注的价值精选个股，仅供大家投资参考。

正文：

环保股涨停潮背后的秘密及盘面回顾

盘面回顾：

环保工程行业板块指数：

相关个股：

市场点评：

周五，午后，环保板块走强，环保和园林工程两大板块指数大涨，环保工程涨5%，园林工程涨4%，板块内个股纷纷大涨，德创环保（603177）、伟明环保（603568）、中环环保（300692）和农尚环境（300536）等十多只个股涨停，美尚生态（300495）、美丽生态（000010）、巴安水务（300262）和博天环境（603603）等多股大涨。

中航证券近期发表观点认为，十八大以来生态文明建设被赋予前所未有高度。中国环境监管执法体系已经得到重构。2015年新环保法实施后，垂直监管、排污许可证、环保税法等相继出台，“大气+水+土”三大战役也有序开展。环保监管体系日趋完善，中央环保督察制度的有望常态化。目前距离“十九大”的召开正好还有一周的时间，我们认为“十九大”报告将继续围绕着生态文明建设、美丽中国等主题对环境保护工作提出更高要求，生态与环保作为经济结构调整重要手段的地位有望继续加强，在排放政策上将延续高压态势，立法、投融资、产权与交易等制度建设有望加快。

与此同时，“十九大”召开期间正值三季报发布的时间窗口。从目前已经发布预告的环保行业上市公司看，园林生态、环境监测、水环境治理等相关公司的业绩情况有望继续向好，行业增速全年超过20%是大概率事件。而环保行业目前的整体PE仍然徘徊在40倍附近，我们认为，“十九大”的召开叠加三季报的发布将有望催生环保板块的估值修复行情。从细分领域来看，今年表现良好的园林生态板块三季报有望持续高增长，继续推荐蒙草生态（300355）、东方园林（002310）、铁汉生态（300197）。其次工业环保及非电领域治理龙头清新环境（002573）也值得投资者关注。环境监测领域的聚光科技（300203），定增批文到手，PPP大单落地，良好表现有望延续。危废领域龙头东江环保（002672）外延扩张的脚步并未停止，后续动作值得期待。

环保股涨停超背后的秘密：

是因为十九大召开所引发的市场猜测？还是因为行业政策利好因素驱动所致。我们先来看看机构怎么看待这一事件，对于昨日环保股涨停超，机构是如何看待的。

证券时报网：

【19股集体涨停：原来“环保压力”这样释放 机构称强烈看好】除周一外，本周A股行情略显沉闷，但在周五，沉寂多时的环保板块强势崛起，上演了一把“涨停秀”。周五盘中，环保板块涨逾5%，包括环能科技、天域生态、伟明环保、博士科等多达19只环保股涨停，此外还有10余股涨逾5%。环保股大涨可谓本周市场最大亮点。（证券时报网）

除周一外，本周A股行情略显沉闷，但在周五，沉寂多时的环保板块强势崛起，上演了一把“涨停秀”。

国信证券交易软件统计显示，周五盘中，环保板块涨逾5%，包括环能科技、天域生态、伟明环保、博士科等多达19只环保股涨停，此外还有10余股涨逾5%。环保股大涨可谓本周市场最大亮点。

为何是此时？为何是环保板块？

多因素刺激环保板块大爆发

1、放眼今年内，其实环保板块表现并不出色。数据显示，截至10月12日收盘，环保板块今年的涨幅为5.63%，不仅远远落后于小金属、锂电池、5G概念等概念板块，也不如上证指数9.24%的涨幅，因此，环保板块相对滞涨，和本周同样异军突起的医疗保健板块、军工板块一样，存在较强的市场修正动力。

2、我们知道，“十八大”以来生态文明建设被赋予前所未有高度。中国环境监管执法体系已经得到重构。2015年新环保法实施后，垂直监管、排污许可证、环保税法等相继出台，“大气+水+土”三大战役也有序开展。环保监管体系日趋完善，中央环保督察制度有望常态化。环保板块未来将持续享受政策红利。

3、三季报本周已经拉开帷幕，而更重要的是近期正值三季报发布的时间窗口。从目前已经发布预告的环保行业上市公司看，园林生态、环境监测、水环境治理等相关公司的业绩情况有望继续向好，行业增速全年超过20%是大概率事件。另外，华安证券分析师杨易认为，国庆长假前夕，央行宣布定向降准政策，释放了宽松信号。资金面边际改善有助于改善以PPP为主导模式的重资产环保公司。

多维度挑选环保金股

上面提到了环保板块的上涨逻辑，下面来看看机构对其中个股机会的选择逻辑。

天风证券认为，以环保名义推进供给侧改革，结果就是必然会引发来自工业端环保需求释放，这也是环保行业的中期产业趋势。天风证券认为，工业环保需求释放传导路径为：一、先关停再治理，大量被关停产能存在强烈复产诉求，以环保的名义被关停当然只能以环保的名义复产，能否追加环保投资实现污染排放有效治理必将成为评判关停企业能否复产的唯一准绳；二、存量产能追加环保投资，中央环保督察制度的常态化使得环境约束成为工业企业能否持续经营的一个重要变量，供给改革使得存量产能盈利复苏，必然将催生大量工业环保需求释放。来自工业端的环保需求快速释放，将推动中国的工业环保产业快速发展。

展望四季度和明年上半年，推进生态文明，建设美丽中国将有望得到一系列政策落地的支撑，整个环保板块迎来良好的外部政策环境和舆论环境。与此同时，环保板块今年前三季度表现不俗，大量业绩快速增长的优质公司存在估值切换的内在需求。站在比较长的时间维度上看，多家机构认为中国的工业环保产业即将进入一个崭新的快速发展周期，这是环保板块最需要投资者重视的中期产业趋势。

综上所述，外有政策催化，内有估值切换，天风证券“强烈看好”今年四季度和明年上半年板块表现，重点选股方向是工业环保方向推荐标的。

华安证券分析师杨易认为关注水环境治理板块的东方园林、碧水源、国祯环保以及垃圾焚烧板块的伟明环保。我们看好处在成长期的环保子板块，关注三季报业绩增长和项目落地情况：非电领域治理与监测、煤改气、VOCs 治理、环卫、再生资源，推荐清新环境、先河环保、迪森股份、启迪桑德、龙马环卫.

平安证券分析师皮秀、庞文亮还特别提到，北方即将进入冬季采暖季，不可避免的会出现一些重大污染事件，直接刺激环保股上涨。而在订单方面，中央环保督察、水污染防治专项督导即将结束，督查中发现的问题有望在后期6个月内转化为订单。综合来看，平安证券看好四季度环保股行情，建议投资者重点配置“10月环保金股组合”，具体为：碧水源(膜技术国内龙头、 DF膜有望助力公司再次腾飞)、国祯环保(农村污水治理受益标的)、瀚蓝环境(优质的现金流资产、固废危废业务不断扩张)、东江环保(大量危废无害化产能即将释放+危废EPC业务快速发展).

此外，天风证券还建议投资者重点关注工业环保方向的投资标的，主要有：清新环境、聚光科技、上海洗霸、雪浪环境、天壕环境、京蓝科技、博世科、维尔利等。

文章来源：证券时报网。

牛哥观察：牛哥说投资认为，环保股涨停潮的背后原因主要有三个方面：

第一，超跌反弹；纵观2017年环保行业涨幅和市场表现来看，并不是十分理想，初了今年四五月份“雄安新区”规划出台后相关环保出现大涨；比如以“先河环保和创业环保（代表）的环保股出现了主升浪的大涨行情，带动了相关环保股出现走强，博天环境是当时市场次新股龙头。随后环保股一直表现不佳，而前期的环保股龙头也出现大幅回落，环保股一直处于比较沉浸的状态，成为了市场冷门股，渐渐的淡出大家的视野，所以环保股出现超跌反弹是一个重大的因素。

第二，政策驱动与市场猜测（十九大）；10月18日下周三，十九大与北京召开，牛哥观察每逢每年10月份左右党代会召开，其中多数都会讨论到“环保”行业，所以这也是一个重要契机点；如此同时今年以来“环保监察”一直都没停止过，国家高度重视环保行业。

第三，季节性因素；生活在北方的朋友大多都会知道“每逢秋冬时分”北方多数城市都会迎来“雾霾”天气，而雾霾严重影响了人们的生活和出行，为此国家也是大力提倡和发展环保产业。季节性因素也是一个重要的因素。

环保产业链研究分析

环保产业链：

环保产业链、价值链及创新链分析

文章来源： 北极星环保网 。

1.环保产业链

在环保产业链上游，也就是环保研发和制造业产业。研发主要是高校和科研机构以及企业实验室等。环保制造业以中小规模经济单位为主，目前环保产品的性质、结构、功能等方面的差别不大，是一个竞争较激烈的市场，企业之间围绕价格、产品和服务质量展开竞争。

在环保产业中游，也就是环保工程，以项目或工程分包为主要形式的市场，一些第三方服务机构参与其中。

在环保产业下游基本为运营阶段，用户以公共机构和业主方为主，是一个兼具买方和卖方垄断势力的市场，即买卖双方都有向对方施压的筹码。对下游卖方而言，企业核心竞争力的关键在于其整合能力，既包括对上游供应商的整合，也包括对产品、项目、市场、资金以及技术等各要素的整合。

在水污染防治领域，目前全国重点流域水污染防治计划项目的开工率明显提高，城市污水处理厂建设项目进度加快。在水处理技术与设备方面，生物法与物化法相结合，生物法中厌氧工艺与好氧工艺相结合，是处理工业废水的发展趋势，废水深度处理技术成为水处理技术比较活跃的领域，城市污水处理设备向大型设备发展。

污水处理和固废处理是环保行业中最具投资价值的细分行业，工业污水处理利润空间较大的部分在产业链上游，生活污水处理在下游，固废处理在整个产业链上都有较大的利润空间。

2.环保产业价值链分析

根据环保产业价值链，目前环保产业的增值主要体现在创新研发和关键设备及使用剂的制造方面。在工程安装方面，环保企业基本是免费服务。后续的维护等服务基本是免费，只有某些零部件更换需要些许费用，创造的价值很少。如果企业属于工程运营，如污水处理厂的运营，那么后续的收益是比较稳定的。

总体来看，目前国内环保企业的盈利模式比较简单，主要通过销售产品和环保基础设施的运营获取利润。

环保产业细分行业很多，不同领域的生产、销售、客户等有很大的不同，因此，高价值环节根据不同的细分行业领域进行分析。

（1）污水处理高价值环节。

污水处理产业链不同环节盈利能力差异显著，在污水处理技术升级和水环境监测方面具有较大利润，未来中水利用有广阔的市场。

污水处理行业迟于城市供水系统，掌握MBR（膜生物反应器）等技术的水处理公司具有较强竞争力。未来行业投资机会在于：一是城镇污水尤其是县城及中小城镇污水处理设施形成新一轮投资重点；二是污水处理厂的污泥处置及其无害化后土地综合利用是污水处理下游产业链的一个重点；三是工业企业污水处理标准的提升带来新的投资机会；四是工业壁垒较高的工业污水处理以及再生水技术（如MBR）等领域可能成为投资热点。MBR技术相比传统的活性污泥法具有较为显著的优势。国内MBR市场09-11年年均翻番，未来依然具备很大空间。

在客户领域方面，由于工业废水各子领域处理技术的差别，导致各子领域垄断壁垒较高，煤化工、石油化工工业污水处理具有较高利润。

在污水处理过程中，排放的污泥大多未经过稳定处理便简单填埋，给垃圾填埋场造成了极大的压力。目前我国有大概1/3的污泥是简单填埋处理，随着2009年2月出台了《城镇污水处理厂污泥处理处置及污染防治技术政策（试行）》，我国污泥处置市场正式启动。目前该领域竞争较小，市场利润率较高。

（2）大气治理价值链分析。

脱硫：火电市场趋于稳定，关注BOT及能源净化。电力脱硫设备发展的高峰期已过，未来电力脱硫市场主要在新建火电机组和现有火电脱硫机组的改造。已经进入平稳发展时代。估算“十二五”期间电力脱硫设备年均市场规模在130亿元左右。预计未来脱硫市场的发展方向是由EPC模式向BOT模式转变，具备BOT资质及运营经验的企业将受益。此外，环保标准提高赋予能源净化行业乐观发展前景，拥有技术优势的公司将受益。

脱硝：NOx总量控制推动行业快速成长，前、后端脱硝协同发展。预计“十二五”期间，氮氧化物将作为约束性指标纳入总量控制范畴。目前脱硝加价政策正在研究当中，政策的出台将成为脱硝行业快速发展的催化剂。技术方面，新一代前端脱硝技术等离子体NOx燃烧技术具明显优势，且受政策推广。后端SCR脱硝技术有广泛应用空间，前后端结合使用是未来趋势。

除尘：看好袋式除尘行业空间，除尘材料有广阔的空间，同时技术难题也较大。国家烟尘排放标准越来越严格，除尘行业前景看好，预计“十二五”期间，袋式除尘市场规模在600亿元以上，年均为120亿元。袋式除尘设备行业市场较为分散，集中度不高，企业竞争优势并不是特别明显，但袋式除尘的主要耗材—高温滤料受益除尘行业快速发展。

VOCs市场正因国家的关注和污染企业对自身形象的提高等因素越来越受到重视，是具有非常大的发展空间和较大增长速度的领域。受目前国内技术水平限制，该领域利润较高。

（3）固体废物治理价值链。

固体废物领域技术要求较高，在我国发展的时间较短，尚没有形成较强的竞争力。且由于我国固体废物的处理时间较短，历史积累了大量的处理压力，未来将有较大的治理空间。固废治理大都用于公共事业，利润稳定。

随着“十二五”期间核电建设高峰的来临，核电建设过程中的废料处理（SRTF技术）以及核电建设运营后的废料处理（中低放处理技术）都将迎来增长。

3.环保产业创新链

从产品角度看，环保产业的创新链是从创意源泉到产品推向市场的过程。是满足以市场为导向，将创新活动连接起来，实现产品研发、设计、检验、生产、推向市场的过程，是知识、技术转变为利润的过程。

从创新主体的角度看，创新链是指围绕某一个创新的核心主体，以满足市场需求为导向，通过知识创新活动将相关的创新参与主体连接起来，以实现知识的经济化过程与创新系统优化目标的功能链节结构模式，是描述一项科技成果从创意的产生到商业化生产销售整个过程的链状结构，主要揭示知识、技术在整个过程中的流动、转化和增值效应，也反映各创新主体在整个过程中的衔接、合作和价值传递关系。

沿着产品角度的环保产业创新链，可以看到，从新想法产生到获得盈利是个需要通过诸多考验的过程。可能失败的环节非常多。要取得最终成功，是非常困难的。沿着创新主体角度构建的创新链可以看到参与者众多。结合两条链可以看出，发展环保创新链需要多方面的运作和合作。同时，对企业员工在对创新信息的敏感度、信息传达能力等方面的要求。尤其是在反复改进阶段，更是如此。

目前国内环保产业创新链与产业链的融合一般发生在中试及以后。因为中试阶段是产品向市场推广的开始。从价值链的角度，研发阶段产生的价值量是最大的，研发成功后获得的关键技术与产品利润也是最高的。当然，研发阶段的投入和风险也非常大，这促成了企业在研发阶段就介入的普遍现象，使得产业链、创新链和价值链从发端便开始融合。

目前一些企业很多已经形成或正在形成从发端就开始的产业链、创新链、价值链的融合。另外有一些是从市场化产品开始进行融合。未来希望加强与产业链、价值链和创新链从发端的融合，促进环保企业技术创新能力及盈利能力的提升。

2017年中国环保行业发展现状与概况：

文章来源：北极星环保网：。

:一、环保行业概况

关于环保行业的定义，在我国有狭义和广义之分。狭义上，我国基本沿用了经合组织（OECD）所提出的，即环保行业是为环境污染控制与减排、污染清理以及废弃物处理等方面提供设备和服务的行业。广义上，环保行业指是以防止环境污染、改善生态环境、保护自然资源为目的所进行的技术开发、产品生产、商业流通、资源利用、信息服务、工程承包、自然保护开发等活动的总称。广义的环保行业不仅包括狭义的环保行业的内容，而且增加了清洁技术、清洁产品和生态环境建设等部分。从污染防治的角度，按业内通行的做法，将环保行业划分为大气治理、水处理、固体废物处理、噪声与振动控制及其他等子行业。其中，固体废物治理、大气治理和水处理等三个子行业在整个环保行业中占主导。

2008-2017年环保行业上市公司营收及净利润变化情况

资料来源：公开资料整理

环保行业范围

资料来源：公开资料整理

环保子行业划分

资料来源：公开资料整理

1、环保行业产业链结构

环保行业产业链可分为广义和狭义两种。广义上的环保行业产业链，其上游主要是钢铁、有色、电力、化工、电子元器件等行业。下游用户则主要包括市政以及钢铁、电力、水泥、冶金、化工等工业行业。环保产业链一个相对突出的特点是，上、下游行业存在一定的重叠，即环保行业的需求方同时也是供给方，如钢铁、电力、化工等行业。狭义的环保行业产业链，即从环保行业本身看，可以大致划分为：上游环保产品生产，中游环保工程，以及下游环保运营。

环保行业产业链

资料来源：公开资料整理

2、上下游行业与环保行业的关联性

钢铁、有色等上游行业为环保行业产品生产及工程实施等提供原材料，其价格波动将直接影响环保行业的成本，进而对环保行业的细分行业的利润产生影响。能源与大宗原材料价格上涨、人工成本上升，都会增加环保行业的营运成本，从而对其盈利带来冲击。而由于环保行业具有很强的公益属性，其需求变化在很大程度上取决于产业政策。国家对环保产业扶持力度的加大，将进一步提升环保产业下游高污染、高耗能工业企业的治污减排需求，从而助益于环保产业的发展。

二、环保行业发展现状

我国目前已初步形成一个产品门类相对齐全，污染治理技术及配套服务比较完善的环保行业体系，产业规模显著扩大。经过40年的发展，我国目前已形成了产品门类相对齐全的产品体系，基本可满足国内市场对常规环保装备产品的需求。环境服务业方面，从原来单一的工程技术与咨询服务向决策、管理、金融等综合性、全方位的智力型服务发展，环境污染治理设施运营社会化、市场化、专业化发展的步伐明显加快。截至2015年底，全国环保系统机构总数14,812个。其中，国家级机构45个，省级机构398个，地市级环保机构2,319个，县级环保机构9,154个，乡镇环保机构2,896个。各级环保行政机构3,181个，各级环境监察机构3,039个，各级环境监测机构2,810个。全国环保系统共有23.2万人。其中，环保机关人员5.7万人，占环保系统总人数的24.6%；环境监察人员6.6万人，占环保系统总人数的28.6%；环境监测人员6.2万人，占环保系统总人数的26.5%。我国环保行业规模总体仍旧偏小、创新能力不足，相关的法律法规和政策环境有待健全。从环保技术装备方面看，目前产业规模较小，集中度偏低，中小企业众多，但专业化特色发展不突出且分布较分散，生产社会化协作尚未形成规模。技术创新能力不强，关键成套装备依赖进口，生产多为技术含量及附加值低的产品，核心、关键部件的自主化率不高。标准体系不完善，产品质量低下问题较为

突出，运行效果难以保证。政策环境不健全，难以有效促进市场需求和健康运行。而对于环境服务业，同样存在企业规模较小、创新力不足的问题。此外，政策环境不完善，支撑体系不健全的局面进一步制约了环境服务业的发展。

目前，国内环保投资规模仍落后于发达国家水平。截至2015年，我国环境污染治理投资总额为8,806.3亿元，占国内生产总值（GDP）的1.30%，占全社会固定资产投资总额的1.6%，较2014年减少8.0%。全国范围内14个省份环境污染治理投资占GDP比重超过全国平均水平(1.30%)，广东、海南、吉林、湖南、福建、河南、辽宁和四川8个地区比重较低，污染治理投资占GDP的比重均低于1%。2015年，全国GDP比2014年增加6.9%，环境污染治理投资增速呈负增长。虽然从从绝对量看投资规模庞大。但从相对GDP的占比看，国内环保投入的相对规模还处较低水平，2015年我国环保投资占GDP的比重仍仅为1.30%，和发达国家相比仍有差距。尽管目前欧美等发达国家已经跨过了环保领域治理高峰，但环保投资仍占GDP的比重为2.5%左右，例如欧盟地区2011年的环保投资占GDP的比重为2.3%。因此，和发达国家相比，我国环保领域的投资仍有庞大的提升空间。

国内环保投资占GDP的比重尚未达到2%

资料来源：公开资料整理

环保行业与宏观经济相关性较小，但与行业政策关系密切。环保产业是一个具有公益性，同时也是典型的政策驱动型的产业，其发展与国家的政策法规和政府干预、引导密切相关。从环境污染治理投资增速与GDP增速的相关性分析来看，两者之间存在着一定的正相关，但相关性较小。环保行业不会随宏观经济的周期起落而相应变动，但其变动与政策出台情况紧密相关：环境污染治理投资增速呈现较为规律的周期性变化特征（基本每5年周期波动），这与国家历次的环保规划基本相对应，说明环保行业的政策依赖性与驱动性。

环保行业与宏观经济相关性较小，但与行业政策关系密切。环保产业是一个具有公益性，同时也是典型的政策驱动型的产业，其发展与国家的政策法规和政府干预、引导密切相关。从环境污染治理投资增速与GDP增速的相关性分析来看，两者之间存在着一定的正相关，但相关性较小。环保行业不会随宏观经济的周期起落而相应变动，但其变动与政策出台情况紧密相关：环境污染治理投资增速呈现较为规律的周期性变化特征（基本每5年周期波动），这与国家历次的环保规划基本相对应，说明环保行业的政策依赖性与驱动性。

环保概念股：环保相关上市公司及分类

2017环保行业市值排名：（数据截至2017年6月30日）数据来源：同花顺客户端行业对比。

十大环保上市公司2016年并购案例：

文章来源：北极星环保网：。

2016年，环保行业并购、整合消息不断。众多企业资产变动，意味着环保市场格局的改变，也昭示着这个行业日新月异的发展。

在环保投资快速增长的同时，政策和监管的加严倒逼产污企业释放环保治理需求，投资需求双轮驱动为环保产业高速发展加足马力。基于此，环保并购呈现越来越火热的发展态势。

据全国工商联环境商会的数据统计，2016年环保行业累计完成并购132起，金额近800亿元，包括跨界进入环保产业、调整战略布局、拓展细分领域、延长产业链、海外并购等多种方式。

大批资本涌入环保产业有喜也有忧，喜的是填补了污染治理资金缺口，忧的是有可能造成产能过剩和低价竞标之风。资本大举入侵，在一定程度上改变了环保产业的“游戏规则”。

以下为环境商会盘点的2016年环保行业十大上市公司的并购事件。

启迪桑德：固废龙头加速布局

2月3日，启迪桑德3,430万元收购郑州绿源餐厨垃圾处理有限公司49%的股权。

4月5日，启迪桑德间接全资子公司襄阳桑德汉清水务有限公司以7,497.37万元收购襄阳东海水务有限公司所属襄阳市余家湖污水处理厂。

4月12日，启迪桑德下属两个子公司分别收购东江环保旗下两项再生资源资产(湖北东江100%股权及清远东江100%股权，厦门绿洲废弃电器电子产品处理及“城市矿产”项目)。合计金额7亿元。

4月13日，全资子公司桑德 (天津)再生资源公司以1.55亿元收购森蓝环保100%股权。

首创环境：完成收购新西兰最大的垃圾处理企业

9月2日，首创环境公告，已完成收购BCG NZ 51%股权，代价约为2.34亿美元。后者为2013年新西兰最大的垃圾管理服务提供商，市场份额超过30%，从事垃圾收集、经营中转站、填埋场、回收及处置有害及工业垃圾等业务。

值得注意的是，首创环境是从首创华星及首创香港手中收购的，而首创环境、首创香港和首创华星同为首创股份旗下企业，而首创股份早在2014年就买下了BCG NZ(当时该公司名为TPI NZ，首创收购后更改为现名)。可以说是首创股份对旗下垃圾处理业务进行了一次重组，进一步巩固提升了首创环境在固废垃圾处理行业的实力和地位。

1月11日，首创环境收购蓝洁利德29%股权，并逐步实现控股。延长危废处理产业链。

此外，首创股份以2762.50万元投资浙江开创环保，持有开创环保19.03%股权;以 5,902.35 万元收购成都陡沟河污水处理有限责任公司100%股权;以 8,992.89万元收购环投水务控股有限公司51.70%股权。

北控收购EEW：中国对德最大并购交易

3月2日，北控正式完成对德国EEW废物能源利用公司100%股权的收购。这一收购对价为14.38亿欧元(约125.48亿港元)的中国企业在德国最大并购项目最终尘埃落定。

EEW公司是德国乃至欧洲唯一一家专注于垃圾焚烧发电的企业，在德国及周边国家有18个垃圾焚烧发电厂，提供电力、区域供热和工业蒸汽，2015年垃圾实际处理量440万吨，在德国垃圾焚烧发电市场占有率约18%，排名第一。

金州环境：19.82亿回购金州水务

7月，金州环境集团组成的并购基金回购的金州水务资产包括市政污水处理和供水在内的10个项目，分布在北京、上海、江苏等地，日处理总规模为170万吨。此次回购价格为19.82亿元人民币，其中包括偿还部分金州水务的债务。

2014年底，北京控股集团从金州环境投资公司的大股东MBK手中购买了金州环境投资公司92.68%的股份，其中包括金州水务和金州固废的全部资产项目。

此次金州环境集团与北京控股集团签约回购的金州水务资产，就是当时交易的全部金州水务资产项目。

巴安水务：收购动作频频

7月，收购瑞士Larive Water Holding AG21.6%股权。LW拥有AS(瑞士水务)100%股权。AS在海水淡化膜技术及低温多效海水淡化技术都是世界领先。

8月，通过收购与增资，共持有ItN 67.65%的股份。 ItN是一家德国纳米平板陶瓷超滤膜技术公司。

9月，以1288万元收购南通华福建设工程有限公司100%股权。

维尔利：进入节能和VOCs领域

2月4日，卢森堡子公司拟收购 EPG mbHEntsorgungsanlagen公司70%的股权，交易价格为155万欧元。EuRec公司是一家专业利用自主研发生产的产品提供成套解决方案的废物处理供应商。

8月，维尔利控股子公司北京汇恒环保工程股份有限公司，以 480 万元收购汇恒膜科技 80%股权。收购完成后，北京汇恒将持有汇恒膜科技 100%的股权。 汇恒膜科技专业从事水处理设备及平板膜产品的开发、制造、销售。

11月29日，维尔利收购汉风科技100%股权、都乐制冷100%股权，合计交易金额4亿元。汉风科技是国内领先的高压电机节能服务企业，在高压电机节能领域具有较强的市场竞争力;都乐制冷是国内油气回收领域公司，其自行研发的冷凝吸附法油气回收技术在同行业中处于领先水平。

盈峰环境：布局全产业链

7月23日，盈峰环境或公司全资子公司拟收购大盛环球100%股权、明欢有限100%股权、广东亮科环保工程55%股权的意向协议，预估值为5.48亿元。

大盛环球和明欢有限持有的华清源环保、源润水务、华盈环保、华博环保、源溢水务等5家城镇污水处理公司。亮科环保的主营业务是农村污水处理及生态修复。

12月，以2,000 万元认购天健创新在全国中小企业股份转让系统发行的20%股权。

云南水务：从省属国企到全球布局

1月12日，云南水务收购哈尔滨国环医疗固体废物无害化集中处置中心有限公司100%股权，收购价2.9亿人民币。

4月，收购哈尔滨辰能工大环保科技75.51%股权，总代价为1.58亿元。后者目前持有黑龙江省环境保护厅颁发的危险废物经营许可证核准，经营规模年处理能力约为1.6万吨。

10月24日，以代价2.2亿元加额外代价1000万元进一步收购云南正晓环保40%股权。后者为昆明市内唯一能合法开展医疗废物处理业务的公司。

10月26日，全资子公司云南水务(香港)股份有限公司拟以1.36亿美元收购Hyflux Asset Management Pte. Ltd.持有的Galaxy NewSpring Pte. Ltd.50%股权。此前7月29日，云南水务(香港)股份有限公司以1亿美元收购三井物产株式会社的Galaxy NewSpring Pte.Ltd.50%股权。加上这次收购，Galaxy NewSpring Pte. Ltd.已成为云南水务附属公司。

天翔环境：全球战略布局

2月，天翔环境与东证天圣德国子公司(TGP公司)，共同实施收购德国Bilfinger Water Technologies GmbH(BWT公司)100%股权。BWT是一家全球领先的环保设备及服务供应商，在全球各地有共计18 家子公司/孙公司，拥有300多项环保专利技术。4月完成股权交割手续，交易对价为 2.17亿欧元。同时，TGP 和天翔环境在德全资子公司SPV 的100%股权也转让给了中德天翔，中德天翔通过TGP 公司间接持有BWT100%股权。

7月，天翔环境拟作价17亿元，购买中德天翔100%的股权，从而最终持有BWT公司100%的股权。

10月消息，天翔环境将以3亿欧元收购德国固废巨头欧绿保ALBA的中国业务，成为其新的大股东。

在2015年，天翔环境还以6240美元收购全球著名环保分离设备制造及工程服务提供商美国圣骑士公司。

润邦股份：跨界收购

润邦股份自2月开始，计划收购正洁环境。5月，收购71.67%股权，交易价格为273,771,760元。9月，拟由发行股份购买资产调整为4000万现金受让交易对手所持正洁环境约20%股权。

另外，在6月，以17,875万元受让绿威环保55%股权。

随着中国环保企业的发展壮大，以及公司管理水平的逐步提高，通过并购降低生产成本、提高生产效率，完善产业链，在较短的时间里解决市场、技术、人员等问题。但两个公司的融合并非易事，要解决的问题有很多，比如股权结构、企业文化、员工分配等等。

牛哥说投资：行业分类及龙头股点评：

主要三大类：固废+水污染+大气

水污染龙头：碧水源

固废龙头：启迪桑德

大气污染：龙津环保

细分行业分类与研究及相关上市个股分享：

污染主要是固液气三类

污水处理15家

中原环保 城市污水处理和集中供热业务

兴蓉投资 自来水、污水处理、污泥处理、环保项目的投资、设计、建设、运营管理、技术开发、技术咨询、技术服务

中山公用 从事生产供应自来水、污水处理和商业地产等三大主营业务

锦龙股份 自来水的生产和供应

漳州发展 自来水供应、污水环保处理和汽车贸易业务

首创股份 国内污水处理领域的龙头

武汉控股 城市给排水、污水综合治理;道路、桥梁、供气、供电、通讯等基础设施的投资、建设和经营管理

国中水务 建设、经营城市市政供排水项目及工程、生态环境治理工程，相关供排水技术和设备的开发、生产与销售，并提供相关的供排水技术咨询服务

南海发展 自来水的生产和供应；供水工程的设计、安装及技术咨询；污水及废物处理设施的建设、设计、管理、经营、技术咨询及配套服务；销售：污水及废物处理设备及相关物资。

洪城水业 自来水、纯净水、水质净化剂、水表、给排水设备、节水设备、仪器仪表、环保设备的生产、销售，给排水设施的安装、修理；给排水工程设计、安装、技术咨询及培训，软件应用服务，水质检测、水表计量检测、电子计量器具的研制及销售、城市污水处理；房地产开发与经营；信息技术。

城投控股 原水供应，自来水开发，污水治理，污水处理及输送，给排水设施运营、维修，给排水工程建设

创业环保 污水处理，自来水供水及中水等业务

重庆水务 自来水销售、污水处理服务

江南水务 经营自来水的制售、自来水排水及相关水处理业务。

阳晨B股 城市污水处理等环保项目和其他市政基础设施项目的投资

固体废物

桑德环境是比较典型的固体废物处理工程类上市公司，不过还有很多垃圾发电的公司，也能处理部分固体废物。

桑德环境 市政给水及污水处理项目投资运营、垃圾处理及回收利用相关配套设施设计和建设等。

山大华特 供水、污水处理及固体废弃物治理、环保工程的设计、施工、工程总承包

宁波富达 垃圾发电

华电能源 垃圾发电

哈投股份 垃圾发电

泰达股份 垃圾发电

凯迪电力 生物质发电

烟气处理

东湖高新：烟气脱硫和环保发电

九龙电力：脱硫脱硝工程、脱硝催化剂、脱硫BOT

龙净环保：电除尘、烟气脱硫设备电除尘器市场占有率超过20%

菲达环保：电除尘、烟气脱硫设备电除尘器市场占有率25%

国电清新：燃煤电厂烟气脱硫装置的建造和运营

同方股份：烟气脱硫设备、工程（比重低）

国电南自 电力环保设备（比重低）

浙大网新 烟气脱硫（比重低）

豫能控股 电力环保，电力物资，节能技术改造及电力安装工程（比重低）

相关子行业

威孚高科 汽车尾气净化器

ST方源 废旧轮胎回收行业

霞客环保 废弃聚酯物和其他塑料的综合处理

富春环保 火力发电、垃圾发电；蒸汽、热水生产；热电技术咨询

科林环保 袋式除尘器的研发、设计、制造、销售及袋式除尘系统设计业务

三聚环保 脱硫净化剂、脱硫催化剂、其他净化剂（脱氯剂、脱砷剂等）、特种催化材料及催化剂等。

先河环保 环境监测仪器仪表研发、生产和销售

天立环保 工业炉窑密闭生产、炉气高温净化与综合利用两大类别的技术系统。

中电环保 工业水处理系统解决方案、水处理设备系统集成及工程承包业务。

永清环保 为高污染、高耗能工业企业提供烟气排放综合解决方案

华光股份 循环流化床和垃圾焚烧炉，卖给垃圾发电企业

三维丝 袋式除尘器核心部件高性能高温滤料的研发、生产和销售

碧水源 从事污水处理与污水资源化技术的开发应用。为客户一揽子提供应用MBR 技术建造污水处理厂或再生水厂的整体技术解决方案

维尔利 针对所需处理垃圾渗滤液处理项目的渗滤液水质及其变化情况、处理规模等特征，依托分体式膜生化反应器及其衍生工艺等高效渗滤液处理工艺，为客户提供垃圾渗滤液处理系统综合解决方案

铁汉生态 生态环境建设工程施工。水土保持，生态修复，园林绿化工程施工和园林养护

*ST大地 绿化苗木种植及销售，绿化工程设计及施工。

东方园林 园林绿化工程的设计与施工

棕榈园林 园林景观设计和园林工程施工业务

脱硫：

龙净环保、菲达环保、凯迪电力、浙大网新、山大华特、九龙电力

污水处理：

创业环保、首创股份、合加资源

照明节能：

佛山照明、雪莱特、浙江阳光

上海同臣的同行（环保）：

山东福航、 美邦环保、威立雅、首创股份、北控水务、中法水务、深圳水务、桑德环境、 万邦达、先河环保、安尼康、康泰 、同臣 、创新华一 、思科尼恩 绿天源 、恒力 、杰能

环保环保行业（东江）：

竞争对手（工业废物方向）：广州市废弃物安全处置中心、广州绿由、深圳市危废处理站、惠州TCL环境技术公司、昆山中环、大连东泰、深圳市格林美、桑德环境、法国威立雅、广东奥美特集团、

竞争对手（市政废物方向）：上海环境、中国光大、首创、北控等

竞争对手（检测方向）：华测等

竞争对手（环境修复领域）：北京建工、北京高能

格林美的同行：

美新、森泰、赫尔普、禾隆、新远见 江苏福瑞森、宜兴华龙、南京聚锋、南京旭华圣洛迪、安徽国风、湖州美典、江阴嘉纳斯、无锡南丰、沈阳沃而得、上海舒博术、青岛赛维纳斯、南京嘉景

汽车报废：

格林美,,华宏科技、天奇股份、怡球资源、五矿发展、精诚铜业、豫光金铅、江苏三友、霞客环保、桑德环境

同花顺指数分类：环保及相关行业

（1）环保工程（大类）37家上市公司

相关个股：涨停11只

环保子行业与相关概念：

（2）PM2.5（大气污染治理，三大类之一；与PM2.5概念相关的上市公司）31家相关上市公司

相关个股：涨停4只

（3）脱硫脱销

相关个股：涨停3只

（4）污水处理（环保三大类之一）

相关个股：涨停10只

（5）固废处理（三大类之一）

相关个股：2只涨停

（6）PPP概念

相关个股：涨停10只

（7）节能环保

相关个股：涨停6只

（8）美丽中国

相关个股：

附：牛哥精选环保个股：（通达信行业分类）

行业大类：环境保护

精选个股：领涨龙头：三聚环保 （机构重仓买入）：次新股：中持股份，大千生态，联泰环保，德创环保，上海环境，海峡环保等。

细分行业：

空气治理

精选个股：三聚环保（龙头）; 德创环保；科达洁能；菲达环保；中电环保；先河环保；龙净环保；雪迪龙；雪浪环境。

污水处理

精选个股：次新股：中环环保；联泰环保；中持股份；上海环境；海峡环保。其他：巴安水务，万邦达，碧水源。

固废处理

精选个股：次新股：伟明环保，华宏科技（三季报业绩大涨），上海环境，海峡环保；其他：中电环保，雪浪环境，东江环保，启迪桑德。

投资者申明：以上相关内容及个股仅供参考，不作为买卖依据和理由，如有买入，风险自担；股市有风险，投资需谨慎。