华能水电华能水电最新消息

文山电力

公司于1997 年成立，具有20多年电网规划、电网建设、供电服务的电网运营经验，具备发 电、配电、售电、设计、勘测、配售电、综合能源服务等完整电力产业链的技术优势和服务能力，公司系统、专业、先进的技术优势为公司在今后的电力市场竞争中奠定了坚实的基础。

10月15日晚间，文山电力披露重大资产重组预案，拟将主要从事购售电、电力设计及配售电业务的相关资产负债置出上市公司，并与中国南方电网有限责任公司(以下简称“南方电网”)持有的南方电网调峰话频发电有限公司(以下简称“调峰调频公司”)100%股权的等值部分进行置换，差额部分由上市公司向交易对方以发行股份的方式购买。此次交易完成后，公司主营业务将转变为抽水蓄能、调峰水电和电网侧独立储能业务的开发、投资、建设和运营，实现了业务层面上的彻底转变

文山电力，该股为水电，电改，央企改革概念热股，当日水电概念上涨1.08%，电改概念上涨0.01%。

该股投资逻辑如下：

1、央企，实控人为南方电网，南方电网旗下唯一上市平台,通过成立售电公司收购云南国际预期，打开一路一代预期。面向东南亚，电改排头兵云南省境内电力资源整合平台

2、中国南方电网旗下，主营水力发电、供电和配电，第一批央企混改概念股

3、南方电网旗下唯一上市平台，云南省境内电力资源整合平台；20年公司自有发电装机10.968万千瓦，均为水力发电；21年10月，拟进行资产置换注入南方电网抽水储能资产，主要业务将转变为抽水蓄能、调峰水电和电网侧独立储能业务的开发、投资、建设和运营

从财务状况来看，文山电力2021中报显示，公司主营收入10.47亿元，同比上升9.79%；归母净利润1.23亿元，同比下降37.22%；扣非净利润1.19亿元，同比下降31.03%；其中2021年第二季度，公司单季度主营收入5.41亿元，同比上升7.93%；单季度归母净利润2503.83万元，同比下降75.33%；单季度扣非净利润2147.32万元，同比下降73.25%；负债率24.32%，投资收益2228.93万元，财务费用305.63万元，毛利率17.39%。

转型储能业务

消息面上，10月15日晚间，文山电力发布公告称，拟进行资产置换，注入南方电网抽水储能资产。

据悉，南方电网调峰调频公司为南方电网旗下主要从事储能业务的公司，主营业务为抽水蓄能、调峰水电和电网侧独立储能业务的开发、投资、建设和运营，旗下共有9家控股子公司和4家参股公司。

若此次交易完成，文山电力主要业务将转变为抽水蓄能、调峰水电和电网侧独立储能业务的开发、投资、建设和运营。

从财报上来看，南方电网调峰调频算得上是一个优质标的，资产体量是文山电力的10倍。截至今年6月底，调峰调频公司总资产为319.36亿元，所有者权益合计140.43亿元。

文山电力表示，本次交易完成后，预计公司的收入规模将进一步扩大，盈利能力将得到增强。

加之，目前，国家对储能领域的政策不断加码，抽水蓄能作为大规模优质储能装置，正是当下建设新型电力系统的关键支撑，置换优质资产的文山电力也迎来了一个风口。

华能水电

华能水电（600025）：公司拥有澜沧江全部水能资源开发权，装机量全国第二。澜沧江是全国十三大水电基地中的一个，地处云南，水利资源极其丰富。华能水电是目前唯一拥有多年调节功能水库的上市水电公司。小湾和糯扎渡水电站是具有多年调节能力的龙头库，承担了稳定云南省枯期发电的功能，也起到平滑来水的功能。

公司上半年公布了变更风电、光伏电站项目承诺的公告，基于目前“碳达峰、碳中和”大方向，公司将利用自身大中型水电站库区及周边土地、水面、电站送出通道附近、可实现调节补偿等区域的风电、光伏资源，因地制宜的开展风电、光伏项目建设，且公司对已有的风电、光伏项目不再对外转让或处置。风电、光伏电站项目承诺的变更意味着公司成长空间被打开，未来公司有望在云南地区加大新能源项目的开发力度。

公司上半年量价齐升，实现营业收入98.6亿，同比增加22.1%，具体来看：

发电量层面，公司上半年完成发电量456.6亿千瓦时，同比增加22.18%。公司上半年平均利用小时为1969小时，同比增加358小时。具体来看三方面原因（1）蓄能同比增加，即2021年年初公司龙头水库水位较高，澜沧江流域梯级水电站蓄能同比提升；（2）省内需求旺盛，云南省内新增绿色铝硅项目持续投产，用电量同比增加；（3）省外用电高增，汛前高温天气推高云南、广东用电负荷。叠加2020年的低基数效应，发电量实现高增。

电价层面，云南省市场化电价持续抬升，上半年平均交易价格0.24元/千瓦时，同比抬升6.2%。在此背景下，公司上半年交易电价同比提高1.7分，同时公司抢抓供需扭转有利时机，签订绿色铝硅电价同比提高1.5分。

盈利预测与估值

预计公司2021-2023分别实现归母净利61.7、66.7和72.6亿，对应PE分别为16.7、15.4和14.2倍，维持“可以考虑买入”评级。

三峡能源

近年来，三峡能源积极发展陆上风电、光伏发电，大力开发海上风电，深入推动源网荷储一体化和多能互补发展，积极开展抽水蓄能、储能、氢能等业务。同时，投资与新能源业务关联度高、具有优势互补和战略协同效应的相关产业，基本形成了风电、太阳能、战略投资等相互支撑、协同发展的业务格局。截至 2021 年 6 月，三峡能源业务已覆盖全国 30 个省、自治区和直辖市，已并网风电、光伏以及中小水电装机规模超 1600 万千瓦，资产总额超 1800亿元，盈利能力稳居国内同行业前列。

2021 年 6 月，三峡能源正式在沪市主板上市，是国内电力行业历史上规模最大 IPO，同时也是 A 股市值最高的新能源上市公司。

公司的核心利润主要来源于发电业务。公司处于快速扩张期，并网运营的风电、光伏机组数量逐年增加，上网电量不断增长，收入和利润规模持续上升。公司竞争优势有：

（1）公司具有较强的投资管控能力和资源整合能力公司；（2）公司具有较强的造价控制能力，项目造价较低；（3）公司发展潜力大，丰富资源储备支撑业务发展。

（4）公司是海上风电引领者。（5）公司拥有较低的融资成本；（6）风电光伏协同发展，相辅相成；（7）公司产业的把握度和投资能力强，打通上下游产业链资源。

财务分析

2018-2020 年营收分别为 73.83 亿、89.57 亿、113.15 亿，同比增长分别为 8.88%、21.32%、26.33%，净利润分别为 28.31 亿、30.51 亿、39.41 亿，同比增长分别为 18.52%、7.76%、29.19%，2021H1 营收为 78.85 亿，同比增长 39.92 亿，净利润为 35.02 亿，同比增长为 57.05 亿，2018-2021H1 现金流分别为 50.72 亿、61.22 亿、89.76 亿、38.8 亿。

2018-2020 年资产分别为 850.87 亿、1000.5 亿、1425.76 亿，负债分别为 419.08 亿、583.55 亿、964.41 亿，应收帐款分别为 62.46 亿、70.87 亿、111.49 亿。

2018-2020 年销售费用为 0，管理费用分别为 4.27 亿、4.25 亿、5.55 亿，财务费用分别为 13.57 亿、16.26 亿、20.91 亿。

以上是对这文山电力，华能水电，三峡能源的分析，后市如何走还不一定，就让我们拭目以待吧！