华润万东未来怎么样——华润未来之城怎么样

医疗器械十三五规划即将推出，将侧重于数字化诊疗设备、组织修复与再生工程、分子诊断仪器及试剂、手术机器人等新技术。

医疗器械是被投资机构普遍看好的朝阳产业，未来市场需求广阔。率先布局其中的上市公司将享受行业高增长。相关个股：冠昊生物(300238)、东富龙(300171)、九安医疗(002432)等。

此外，浙商证券表示，医疗器械行业应关注进口替代潜力较大的细分领域从国产化率提升的角度，目前国内企业市占率较低的高端影像诊断设备和体外诊断领域仍有巨大的提升空间。推荐华润万东、理邦仪器、东软集团等。

医疗器械行业概念股价值解析

个股点评：

华润万东:静待审批结果,公司发展有望翻开新的一页

过渡期业绩欠佳。2014年三季报收入4.43亿,同比降9.52%;净利润0.14亿,同比降24.51%。当前收入和业绩欠佳主要是几个方面的原因:1)大股东股权转让造成一定的管理真空期;2)反商业贿赂导致医院采购延后;3)大型设备销售收入确认存在滞后现象。

盈利预测与投资建议。不考虑收购,我们预测公司14-16年的EPS为0.17、0.33、0.53元,华润万东市销率在所有器械公司中最低,体制变更有可能带来未来几年业绩高增长,且并购方面存在超预期的可能性,维持“增持”评级,给予12个月目标价26.5元,对应2016年50倍估值。

主要不确定因素:并购审批风险;新产品的研发和市场推广进度不达预期风险;并购后整合进度不确定风险。

东软集团:看好互联网医疗战略加速推进,股价或已充分反映

引进战略投资者,有助改善管理,加速推进互联网医疗战略

公司2014年年底通过股东大会决议,将以增资扩股的形式为子公司东软医疗和东软熙康引进战略投资者,目标6年内境外上市。目前,东软集团共有三块医疗业务:医疗信息化(集团层面)、东软医疗(医疗设备)和熙康(健康管理);我们认为此次引入投资者有助于加速推进以东软医疗和熙康云平台为核心的互联网医疗战略,战略投资者将帮助公司提高管理水平。

估值:维持“中性”,上调目标价至21.3元

我们看好引入战略投资者后公司医疗业务获得更加长远的发展,集团费用率或小幅下降,上调公司14-16年EPS至0.37元元元(原0.37元元元),3年复合增长率23%。同时我们上调长期毛利率/下调长期费用支出假设。我们基于瑞银VCAM现金流贴现模型得出新目标价21.30元(WACC=7.9%),对应16年34倍PE,较可比公司折价10%。

九安医疗:Apple Watch发售有望激活ihealth系列销售空间

事件: Apple Watch于北京时间3 月10 日凌晨1 点的苹果2015 春季产品发布会上正式发布,4 月10 日接受预定,4 月24 日正式销售。

投资要点:

apple watch 将构筑消费者对智能穿戴设备的整体认知,利好已经完全对接苹果HealthKit 平台的ihealth 系列,后续销售空间将被激活。apple watch拥有“健康不运劢”模块,自表本身只能搜集人体运劢数据和心率数据,对亍医疗健康方面如血压、血糖、血氧等指标仍需借劣第三方设备及配套APP 来完成。

维持“强烈推荐”评级。目前公司业绩受推广初期市场开拓、研发、管理费用持续较高的影响,短期业绩丌理想,14 年因孙公司的投资收益才实现扭亏,15 年业绩压力仍较大,但考虑到公司是秱劢医疗行业先行者,所处行业有望爆发性增长,公司管理、研发、营销团队出色,看好公司未来的健康大数据服务、健康管理业务。上调目标价至40.32 元,对应市值150 亿元,建议持续关注。

风险提示:ihealth 系列推广低亍预期的风险、国内企业竞争加剧的风险