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4月11日（周三）是值得纪念的一天，这一天诺亚歌斐职场迎来了诺亚歌斐的贵宾——美国红杉资本首席投资官Keith Johnson率领红杉传承基金团队到访诺亚与黑卡客户面对面。

作者 | 诺亚财富品牌市场中心 刘梦洁

周三的诺亚歌斐职场所在地——上海市杨浦区长阳创谷实在非比寻常，迎来了“一年仅有一次机会”到访的贵宾——红杉传承基金团队。周三一早，美国红杉资本首席投资官Keith Johnson率领红杉传承基金团队到访诺亚，参与“2018红杉传承基金中国行暨歌斐合资家族办公室战略发布会”，与50名诺亚歌斐黑卡客户面对面交流互动，反响热烈。

2018红杉传承基金中国行暨歌斐合资家族办公室战略发布会重磅启幕

红杉传承基金团队与诺亚歌斐高管合影

活动现场盛况

— PART 1 —

红杉资本首席投资官KeithJohnson

活动的第一环节，就是Keith Johnson分享红杉传承基金投资理念及投资策略。以下干货可是花钱都未必能买到的，请竖起耳朵仔细听哦。另外悄悄说一句，歌斐也是红杉传承基金的LP哦。

（以下内容均根据现场会议速记整理提炼，未经嘉宾本人审核）

▶▶Keith Johnson（红杉资本首席投资官）：

1、家族办公室是长期投资，时间会带来复利，而复利会给你带来意想不到的回报。

红杉的家族办公室最早从2010年开始投资，五年之后的投资总收益率达到了44%，再两年之后，（过去）五年投资收益率就上涨到了71%。如果按照年化收益率来计算，过去五年的年化收益率差不多是11%左右，持续复利，我们的资产就可以在十年之内翻三倍。

2、投资组合非常重要，红杉的家族办公室投资范围遍及多个行业以及多个标的。

红杉家族办公室的投资标的包括上市公司股票、全世界（包括美国、非洲、巴西）做多的基金、直投或跟投的私募基金等（可能投向科技、消费、医疗、房地产、自然能源、电力、树木、农地等等）。这些投资十分稳定，并且和股票市场没有相关性。

3、红杉传承基金会选择直投或跟投有潜力的初创企业以及持续增长的成熟公司。

与很多捐赠基金不同，如果发现一家公司早期发展非常迅速，感受到他们将来有机会获得巨大成长，红杉传承基金会选择直投或跟投这家公司；与此同时，如果有一些成熟企业近年来一直处于高增长阶段，红杉传承基金也会选择变成少数股东，跟随成长。

— PART 2 —

诺亚香港联席首席投资官，歌斐资产联席首席投资官、合伙人马晖洪（Willliam Ma）

活动的第二环节，是诺亚香港联席首席投资官，歌斐资产联席首席投资官、合伙人马晖洪（Willliam Ma）分享歌斐全委基金投资理念及投资策略。

▶▶William Ma（诺亚香港联席首席投资官，歌斐资产联席首席投资官、合伙人）：

1、怎么选基金？

我在加入诺亚之前管理过大概十五年母基金，总共调研过1500多支亚洲对冲基金，投过220支。怎么选基金？首先我们选团队。我觉得红杉跟歌斐的投资理念是一致的，我们希望找到优秀投资团队，同时与他们利益绑定；其次我们希望找到一些基金经理投资理念和投资逻辑比较可控（可以持续下去的）的基金；第三就是风险管理，不要只看某一年表现怎么样，而应该主要看风险管理逻辑是怎么样。

2、全委基金永续投资理念的两大要点是什么？

有两个非常重要的议题：抗通胀和找增长，这两个议题也是永续投资如此重要的原因。在歌斐全委基金里，首先我们找一些可以抗通胀的投资主题，如房地产、大宗商品或私募股权；其次我们找一些高增长的行业、地区，如中国和印度等。

3、核心投资理念：长期投资、资产配置、筛选优秀管理人。

歌斐全委基金有几个比较重要的投资理念，首先是长期投资，我们不会追逐一些比较短期的机会，因为如果我们要永续，我们要知道周期在哪里，时间点在哪里；其次是资产配置，大家知道在全委基金里面有三种大的资产类别，包括私募股权，包括固收、对冲基金，所以跨资产类别，跨地区是非常重要的核心；再次是筛选优秀管理人，这个也是借助诺亚和歌斐的网络。

— PART 3 —

Panel：中美家族办公室发展趋势及投资机遇

Panel亮点梳理：

▶▶Keith Johnson（红杉资本首席投资官）：

为了防止“富不过三代”，你必须得为你下一代做投资，必须为子女做投资，为孙子辈做投资，让他们知道复利的重要性。

▶▶William Ma（诺亚香港联席首席投资官，歌斐资产联席首席投资官、合伙人）：

传承家族文化也是诺亚和歌斐的使命之一，诺亚有以诺教育，我们安排了很多的游学或者巴菲特股东大会，也是带国内客户跟美国大的家族去交流，看一下他们怎么把他们家族管理理念传到第二代和第三代。

▶▶殷哲（诺亚控股联合创始人，歌斐资产创始合伙人、CEO）：

坦白来说，我不认为现在是家族办公室蓬勃发展时候。但是歌斐为什么要做家族办公室这个布局？因为很多投资不一定完全是为当下传承做准备，可能还是为了很多企业之间的互动做准备，并且成为未来传承的基础。

歌斐的优势是什么？首先歌斐已经建立了一个专业化团队；其次歌斐有更宽广国际化视野，如今我们在香港和美国都有办公室（美国有两个办公室，一个在纽约，一个在硅谷）；再次，我们本身在诺亚集团大的平台下面所产生很多协同效应，包括我们高净值客户优势、金融场景以及和房地产行业的关系。

▶▶陈昆才（歌斐资产合资家族办公室总经理）：

打败自己的不是同行对手，而是时代。歌斐如果不做家族办公室可能会错过一个时代。

我最近看到的家族办公室客户的需求主要集中在两点，首先是需要直投机会，其次是希望帮他们做税务规划，包括传承。我们给他们建议是：不能把钱放在直投里面，还是要综合考虑和做长期投资，同时要做一些节约成本的事情。

▶▶李富军（歌斐资产 全委投资高级投资董事）：

首先我们要做小确幸，就是大概率的成功。首先，我们全委家族办公室不会要求一年翻两倍，我们希望像红杉传承基金十年翻三倍，缓慢增长；其次，我们充分了解客户背景和需求，客户是传统行业，我们就配置到新兴产业，如果客户做新兴产业，我们会配置稳健投资，通过把客户资产分散化来分担一些风险，保证资产可以做传承。

— PART 4 —

汪静波：诺亚财富创始人、集团董事局主席兼CEO

活动第四个环节，诺亚财富创始人、集团董事局主席兼CEO汪静波，歌斐资产合资家族办公室总经理陈昆才讲述了歌斐合资家族办公室的系统战略。此部分为闭门沟通会，具体内容仅允许诺亚现场黑卡客户现场聆听，关于歌斐合资家族办公室的战略，我们会于恰当时机在今后的文章中为大家详细梳理。

红杉传承基金团队、歌斐全委基金团队与部分黑卡客户合影留念

——全文完——

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【关于诺亚】

诺亚控股有限公司（NOAH. NYSE）起源于2003年，2010年11月10日率先登陆美国纽约证券交易所，是中国内地独立财富管理行业的开创者。

公司定位于新一代综合金融服务提供商，目前，形成资产管理、财富管理、投资银行、互联网金融四条业务主线，覆盖家族财富管理、高端财富管理、基础财富管理、海外财富管理、房地产投资管理、信贷、保险经纪等业务领域，综合金融服务集团架构成型，总体上具备为中国高净值人士实现全球化、全面资产配置服务的能力。

截至2017年12月30日，诺亚财富已在上海、北京、广州、深圳、温州、杭州、重庆、成都、西安、青岛等79个城市设有237家分支机构，为超过18万名高净值人士提供综合金融服务。

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