〔为什么不炒股〕为什么不炒股票…

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为什么不投资股市？

提出这个问题的，是继续十年牛市的美国市场上的金融机构。

就在上周五，美国的三大股指均以创纪录的收盘价结束。即便如此，仍然有大量潜在的投资者选择观望。

为了了解市场心理，摩根大通对约1200名投资者和非投资者进行了一项调查。调查显示，让投资者对股市望而却步的原因可归结为5个字——流动性问题。

而在中国，近年来股市新增投资者的数量波动也显出市场的心态。至于高净值人群，通过股票投资获利的比例也比想像的低。

1.

根据调查结果，42%的潜在投资者表示，觉得自己没有足够的钱去投资而不敢进股市。

摩根大通数字财富管理主管凯利•基奥（Kelli Keough）表示，那些不敢投资股市的投资者觉得这年头要存到足够多的钱并不容易。

63%的人认为自己至少需要存到一定数量的钱才能开始投资，但事实并非如此。基奥认为，对于金融机构而言，需要帮助人们了解，投资并没有最低要求。

然而，更突出的理由还在于，婴儿潮一代和千禧一代的习惯差异越来越明显。

根据基奥的观察，真正投资的千禧一代正在掌控局面，他们中71%的人是自己在做投资——千禧一代更多借助非传统的资源来投资，比如主流媒体、播客和朋友的建议。

对比而言，68%的婴儿潮一代习惯与投资顾问合作。这几乎是一个颠覆性的差异——因为千禧一代选择的合作者是数字化的顾问，这个比例是婴儿潮一代的两倍。

更普遍的理由则是，人们害怕投资股市的波动性，比如市场崩盘的可能以及经济的不确定性，都让他们不得不更加谨慎。

在投资中最重要的一个词便是多元化。

“真正重要的是，不管你年龄多大，都要充分考虑多元化。因此，要确保你投资的不是一只股票，而是一个涵盖适合你风险承受能力的资产类别的范围。”基奥这样说。

事实上，婴儿潮一代和千禧一代的最终目标都是投资于他们的未来。尽管投资者和非投资者都承认，进入市场是他们最可怕的活动——甚至比纳税、申请抵押贷款或偿还信用卡债务还要可怕。但是，那些没有投资的人对实现退休目标明显信心不足。

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2.

在国内，中国结算最近披露的数据也给出了股市投资的现状和趋势。

中国结算披露数据显示，2019年12月证券市场新增投资者80.93万人，按年减少5.17%，按月减少2.08%。

2019年全年新增投资者1324.8万人，比2018年的新增数量（1192.45万人）有所增加。不过，仍然低于2017年的1605.1万人和2016年的1900.5万人。

新增投资者的增加，与股市回暖以及全球低利率环境下中国资产比较优势凸显有关。

国内一家财经媒体发布的《2020年第一季度个人投资者调查报告》显示，有60%的投资者表示在2019年实现了盈利，较2018年增加26%。

其中，盈利在10%以内的投资者比重为35%，盈利在10%至30%左右的投资者比重为16%，盈利超过30%的投资者比重为9%。有17%的投资者表示在2019年的股市投资中亏损，较2018年大幅减少32个百分点。另有24%的投资者表示整体持平。

展望2020年，投资者对股市的信心也明显增强。相信2020年股市将上涨的个人投资者占比高达76%，较2019年第一季度投资者调查数据大幅增加16个百分点。

与此同时，越来越多的外资正在或打算增持境内股票、债券等金融资产。

在本月17日国新办举行的2019外汇收支数据新闻发布会上，国家外汇局新闻发言人王春英给出了一组数据：2019年末，境外投资者持有的境内股票和债券余额近6500亿美元。近年来，外资增持境内债券和股票余额快速增加，2019年末相对2016年末上升一倍多。从占比看，目前境外投资者在中国债券、股票市场的持有比重在3%至4%左右，比2016年末外资持有比重都几乎翻了一倍。

有分析人士认为，境外投资者对中国资本市场的热情在今年有望延续，预计外资机构今年将加大力度配置新兴市场，尤其是A股市场，全年外资流入A股规模或将达3000亿元左右。

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3.

鸡蛋不要放在同一个篮子里，而股市这个篮子，在中国人的经验里，远不如房地产那么靠谱。

恒天财富联合吴晓波频道最近推出的《2019—2020中国高净值人群财富报告》提出，中国人买房创富的概率远远高于买股票创富。这体现在高净值人群的财富来源上，即是依靠房产投资成为高净值人群的比例，是依靠股票投资人群（2.9%）的4.6倍。

和美国投资界注意到千禧一代与婴儿潮一代的差别不同，上述报告关注到了中国高净值人群在决策方面的特点。

该人群在做决策时相当依赖小圈子，比如私人理财顾问和社交圈；而在打理财富的方式上，他们的主要方式是听取财富管理等专业机构的建议，占比达81%；自己或家人自行决策和打理的，则占61%；听取朋友的建议达22%；全权委托财富管理等专业机构打理仅21%。

在投资理财上，高净值人群最大的痛点是宏观环境不确定性太大，投资项目出现爆雷现象，以及无法判断合适的投资时机。其次是投资回报率下降，找不到合适的投资品类/项目，不知道如何制订资产配置方案和投资品类太多等。

该报告称，随着“去刚兑化”的进一步深入，高净值人群的类似烦恼，不会在未来几年中减少。

当然，绝大部分的高净值人群，看好中国经济的转型和进一步发展。这点和外资加大流入的趋势一致。

从家庭整体的资产结构而言，“国内为主，国外为辅”仍然是主流，并且主辅之分还相当明显。

不过，高净值人群仍然计划继续增加海外资产的投资。而海外资产配置的原因，主要是风险分散和实际使用需要，比如子女求学和海外移民，其次才是高回报。

随着高净值人群对财富管理需求的升级，让专业的人来做专业的事，越来越成为共识。这也对财富管理机构提出了更高的要求。

– The End –

撰文 小七

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