“资产重组上会要多久“重大资产重组后多久再次重组…

12月9日，融创中国在港交所发布延迟许久的公司2021年年度经审核业绩报告。

报告显示，2021年，融创全年合同销售额5973.6亿元，收入1983.9亿元，大幅计提各类减值约520亿元，盈利指标因此受到直接影响，毛利、核心净利润分别为-17.9亿元、-253亿元；净资产1246.7亿元；剔除减值影响后的核心经营利润125.7亿元。

发布年报的同时，融创也发布了关于境外债重组重大进展的公告。公告显示，依据初步重组框架，包括30亿至40亿美元的现有债务及若干股东借款将转换为普通股或股权挂钩工具。剩余现有债务兑换为期限2至8年的新的以美元计价公开票据。

据媒体报道，历经数月与债权人小组的沟通磋商，融创境外债重组顺利推进，重组框架已初步获得大多数债权人的认同。

迟到的2021年年报

文旅和投资成“绊脚石”

在停牌8个月后，融创中国于12月9日披露经审核的2021年财报。

2021年，融创中国实现合同销售金额约为5973.6亿元；期内收入约为1983.9亿元，同比下降约14%；毛利约为-17.9亿元，同比下降约103.7%；公司拥有人应占亏损约为382.6亿元，同比下降约207.4%；核心净亏损约为253亿元，同比下降约183.6%；剔除减值影响后的核心经营利润约为125.7亿元。截止2021年底，融创的总负债为1.05万亿元，在大规模减值后净资产还有超1200亿元，尚且资能抵债。

2021年，集团连同其合营公司及联营公司的合同销售金额约为人民币5973.6亿元，同比增长约3.8%；于2021年12月31日，集团连同其合营公司及联营公司的权益土地储备约1.6亿平方米，权益土地储备货值预计约为人民币1.77万亿元。

从年报中计提减值的系列项目来看，融创大手笔收购的物业、持有的文旅城资产减值拨备，以及2021年在进行出售贝壳股票、处理地产项目带来的投资损失，是造成最终亏损的主因。

截止12月9日，融创到期未偿付借贷本金为685.3亿元，并因此导致借贷本金1518亿元可能被要求提前还款，而2021年底其在手现金余额约为692亿元，叠加今年几次净偿还，融创的短期流动性压力仍较大。

值得注意的是，负责融创本次年报审计的核数师，是全球五大会计师事务所之一的立信德豪。对这份年报，立信德豪的意见是“无法作出意见”，“因为本报告中无法作出意见的基础段内所述有关持续经营的多项不确定因素及其之间可能产生相互影响而对综合财务报表所产生累计影响，我们不对综合财务报表作出任何意见”。

融创中国董事会主席孙宏斌在年报中表示，在过去一年多的时间里，集团面临了成立以来前所未有的挑战和经营压力。“本集团将深刻反思过去发展中的不足和问题，吸取经验教训，坚决调整。相信随着中国经济的持续向好和政府支持行业稳定政策的密集落地，依托坚实的资产质量和多年累积的竞争优势，本集团将再接再厉、全力以赴，尽快完成债务重组和恢复稳定经营，争取在二零二三年回归良性、健康发展轨道”，孙宏斌表示。

境外债重组重大进展

再传积极信号

发布年报的同时，融创也发布了关于境外债重组重大进展的公告。

根据公告，融创已向境外债权人小组提呈初步重组框架，截至2022年6月30日，融创境外有息负债本金额约为110亿美元，其中约37亿美元(约占境外债务总额的34%)的原始到期日为2022年底前。

根据初步重组框架，融创通过降杠杆计划，拟将现有债务中的30亿至40亿美元及若干股东借款转换为普通股或股权挂钩工具，以实现可持续的资本结构，能够持续运营，同时也解决了境外债权人的顾虑。而剩余现有债务将兑换为新的以美元计价公开票据，期限为自重组生效之日起2-8年。

“为了向本集团提供适当的时间以恢复运营及流动性，预计新票据于重组后前两年的部分利息可以只计提不支付，之后相关利息再以现金支付。”融创方面表示，若干资产的处置所得款项净额将作为偿还新票据的额外资金来源。

于未来七年左右，融创连同其合营及联营公司的开发项目预期产生现金流总额约为人民币3200亿元，现金流总额中约20%预期可用于融创境外实体偿债。此外，于未来七年或更长时间内，融创将视市场情况及资产运营情况可能考虑逐步出售部分资产，预计将使融创整体流动性增加约600亿元。

截至公告日期，融创仍在与债权人小组沟通上述境外重组方案，且尚未就境外重组的条款订立正式协议。

据媒体报道，历经数月与债权人小组的沟通磋商，融创境外债重组顺利推进，重组框架已初步获得大多数债权人的认同。融创将继续积极与债权人小组进行磋商，以尽快形成重组方案，并在此基础上适时向所有利益相关方提供重组进展的更新。

有知情人士评价称，融创在董家渡项目融资、年报发布后，此次再传恢复积极信号。境外债重组取得重大进展，既离不开融创的积极推动，也体现出债权人对融创发展前景的认可。一旦重组成功，融创未来数年的流动性压力将得到极大纾解，整体财务状况会进一步改善，在行业复苏的大潮下，公司将加速回归良性、健康发展轨道。

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