‘上一轮牛市持续多久’牛市一般持续多久

观世界风云，评历史兴衰，论投资之道，创财富自由。以我15年的股市投资实战经验，为你解锁人生财富密码。

历史不会简单的重复，但总会有惊人的相似，通过研究A股30年来历次牛市大顶部特征，天哥又有了重大发现，如同在“熊市大底部特征研究”一文中总结出来的抄底规律一样，具有很强的实战意义。

不知牛市逃顶是炒股最大的悲剧，赚再多银子也只是纸上富贵，如镜中花水中月，空欢喜一场。不会牛市逃大顶远比不会熊市抄大底更可怕，踏空了无非是少赚点钱，而牛市大顶站岗了可能半辈子的财富灰飞烟灭。如果你总是在牛市大顶站岗，不知何时逃跑，本文一定要好好看看。

一、牛市大顶部技术面特征

很多朋友不会基本面、政策面分析，天哥专门把牛市大顶技术面判断方法总结出来，写在文章的最前面，方便大家学习研究。

1.均线判断法

►急涨型牛市，有效跌破5月均线，牛市结束。

►缓涨型牛市，有效跌破操盘线，牛市结束

2.KDJ判断法

月线图上，KDJ（参数为21.5.3）在80以上死叉，是高度危险信号。

►急涨型牛市，在80以上死叉，直接宣告牛市结束。

►缓涨型牛市，在80以上死叉后，以跌破操盘线确认牛市见顶；死叉而没有跌破操盘线视为假摔，为无效信号，实质是上涨中继震荡导致的假死叉。

此法不仅适用于上证指数，同样适用于深综指、创业板、中证500等指数。

运用技术指标逃顶准确度极高，虽然有点滞后，但比起后面的下跌幅度，至少也能保留住百分之七八十的利润，总比全部还给市场或高位站岗要好得多。

一旦确认了牛市结束，就不要急于抄底，等市场充分杀估值，技术指标修复到低位，估值泡沫挤压充分再入场做战略性投资布局。很多人总是在大顶部刚刚下跌不久便入场抄底，结果被套山腰。

大家注意：技术指标反映的只是牛市见顶的技术特征，不是牛市结束的根本原因，导致牛市结束的根本原因在于基本面、政策面、资金面及市场自身。

二、牛市大顶部基本面特征

每一轮牛市结束，都会伴随着估值泡沫化，叠加经济下行或增速放缓，上市公司利润增速难以支撑起高估值、高股价，或者有重大危机事件、政策打压等不利因素，使得市场做多信心受挫。

从先知先觉的主力机构抛售，再到后知后觉的散户抛售，推动着指数不断下跌，形成负反馈，进一步加剧资金的逃离，使股市陷入长时间调整。

我们看看近十几年来历次大牛市顶部时，遭遇了怎样的经济基本面和国际大事件的深度影响。

上证指数

再来看看2005年以来历次大牛市顶部时，市场估值表现及规律性特征，在下一轮牛市中就是良好的参照。

沪深300指数近20年的等权市净率走势图表明，估值底在2.4左右，每轮牛市都会被大幅拉高至翻倍有余。2007炒到历史最高点8.99，2009年炒到5.28，2015年炒到5.83，2021年炒到6.29。每一轮牛市见顶，都出现不同程度的估值泡沫化现象。

从2009年开始，出现估值高点上移的情况，2021年的高点刚好顶到2009年和2015年高点所形成的上行趋势线上。这条上行趋势线，在下一轮牛市中，就可以当作估值泡沫化高点的参照系。也就是说，当沪深300等权市净率再度拉升至这条上行趋势线附近时，要高度警惕，一旦出现放量暴跌、大幅波动的再顶迹象时，就要考虑落袋为安。

为什么沪深300会出现估值高点上移的情况呢？很多朋友都不会去深入思考这背后的深刻原因。它反映的是中国经济持续向前发展，中国核心资产不断发展状大，于是提高了估值上限。如果中国经济连年负增长，估值高点大概率是要下移，除非有重大力量干预它的运行。你可以去查一查日本股市1989–2011年这期间它的估值高点是不是下移的。

►小结：牛市见顶时基本面有着明显的共性特征，主要体现在：估值泡沫化，国内经济增长疲软或转入下行，国际局势动荡，爆发局部或全球性经济危机或金融危机。

三、牛市大顶部政策面特征

每一次牛市见顶或股市大波段下跌，都是多重因素共振导致的，除了受基本面和国际局势的影响外，政策面则是重要推手，甚至在关键时刻起主导作用。大A股每一轮牛市都是政策催化的结果，每一轮熊市也都受到政策的影响,除了最近这轮熊市之外。

►小结，牛市上涨终结，政策面往往是重要推手，起着压垮牛市最后一根稻草的作用。主要体现在三方面：

一是防止经济过热，货币政策转向紧缩调控；

二是防止风险扩大，主动挤泡沫；

三是支持实体经济发展，加大融资力度，股市大扩容，抽血过度。

这三种调控手段通过弱化市场资金面和情绪面，使得疯狂的牛市最终在基本面和政策面的双重影响下，停下一路狂奔的脚步。

四、牛市大顶部情绪面特征

市场总是在极度悲观时见底，极度疯狂时见顶。阴极则阳，阳极而衰。这千年颠扑不破的真理，同样适用于股市。

►每当股市见顶时，都伴随着市场的极度狂热。哪所估值炒到极高，依然认为还能继续大涨，资金源源不断入市，成交量持续暴增。

►股市成为人们茶余饭后的谈资，坊间到处流传着邻居炒股暴富的故事。连股票是什么东西都不知道的人，都在关心谈论股市。

►从来没有买过股票的人，都在向你咨询股票。大量人跑到银行排队去开基金账户、证券账户。

►推小车的、摆小摊的、搬砖头的、拾破烂的、跳广场舞的大妈、下象棋的大爷都时不时拿出手机看一眼股票基金行情。

►向你推荐配资、拉你入群、带盘分红、推荐股票的电话、信息一个接一个。网络上、股吧里各种大神满天飞，到处晒收益，炫耀自己如何如何厉害。

►各类大V、专家放出豪言壮语、奇谈怪论，高呼4000是起点、万点不是梦、二十年长牛市在路上等等极度乐观的观点……

如果扎堆出现了上述这些现象，股市差不多都到头了。人人都入市了，个人储蓄都砸进去了，没有更多的资金入市，股市还拿什么上涨？

牛市后期，成交量连续暴涨之后，一旦出现连续缩量上涨的情况，股市随时就会见顶。场内的多头，最后会变成最大的空头，一旦资金夺路而逃，就是踩踏事件，大跳水不可避免。

五、牛市大顶部其它特征

市场中还有其它一些比较特别的判断顶底方式。比如，基金仓位88%魔咒，其实这一现象反应的是增量资金后续不足，而不是股市见顶的根本原因，只能当个小参考，不能当真。

还有使用破净率极值以及市盈率<20个股数量占比来判断顶底，这其实是估值问题。股市大涨之后，随着大量个股股价的大涨，破净率和市盈率<20的个股数量自然就要大大降低，其历史统计的最小值，也具有一定的参考意义。这里不再深入讲解，给大家一个思路，有兴趣的话，可以自行研究。

研究历史，总结规律，指导实践，现实求证，动态修正。这是我们研究A股历史、运用规律的基本原则。否定历史、否定规律，等于否定科学。尊重规律，而不死搬教条； 举一反三，而不形而上学。

写这样一篇具有一定深度和实战价值的文章，要花费很多时间，只希望对广大粉丝和股友能有所帮助。有请大家阅后点个赞，给天哥一个支持。

以上内容仅为天哥实战经验总结，不具任何指导意义。

天哥这里是投资百宝箱，有你想学的一切投资理财知识与实战技术！

关注天哥，涨知识，涨财富，投资理财不迷路！