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一、新股日历

​二、大势研判

市场回顾

两市小幅低开，盘中单边走低，缺少像样反弹，显示做空坚决，近九成股下跌，且跌幅在扩大，弱势一览无余。沪指低开低走，上演长阴杀跌，吞噬数根阳线，后期走势堪忧。板块方面，行业悉数翻绿，毫无热点可言，个股同样凄惨，建材、保险、医药等领跌，成调整重灾区。市场弱势震荡，陷入负向循环，赚钱难度极大。从制约因素看，首先，量能严重缺失，存量过度消耗，增量未伸援手，导致供求紧张，只能杀跌取量。其次，热点较为匮乏，权重萎靡不振，带动题材杀跌，资金见状不好，就会集中抛售。最后，受消息面牵制，资金倾向防守，等不确定落地，市场情绪天平，正向空方倾斜。因此，在弱势阶段，建议轻仓观望。

市场研判

年初以来，利空因素不断，市场持续调整，截止目前，沪市PE12.4倍，横向对比全球，低于其它指数，纵向对比自身，也在底部区域，正常角度来说，下行空间不大。不过，市场无动于衷，交投格外冷清，基本配置需求，始终没有出现，说明核心矛盾，不在估值层面，而在风险偏好。因此，没有稳定环境，哪怕估值再低，市场也不买账。七月初的反弹，是由政策驱动，趋势没有反转，但相比前期，确实有些好转。市场总担心，政策边际改善，会跟不上步伐，随着反弹结束，原有做多动力，也将快速消失，到时大家发现，仍在下降趋势，预期中复苏，并没有到来，此时降低预期，先保住收益率，会成必然选择。这种情形下，困境很难改变，对市场的认识，也会发生变化，倘若遇到利空，谨防连锁反应，引发资本重估，我们认为，这是当前市场，所面临的风险，远比猜测涨跌，显得更加重要。

从上周开始，市场淡化利空，走出小幅反弹，但是未超预期，市场忽视利空，不代表不存在。国内方面，政策预期微调，不过，放松力度有限，不搞强力刺激，考虑时滞问题，经济复苏效果，恐怕还要观察。其次，海外风险未平，进入中下旬，加息、贸易战等，潜在利空因素，都将浮出水面。毫无疑问，黑天鹅事件，会扰乱预期，影响稳定性，因此，需做好防御。再回到市场，本周二全天，沪市成交1125亿，创出年内地量，往前推的话，剔除熔断地量，上次地量时间，要追溯到14年，但要清楚，A股总市值，要比14年时，增加近两倍，确实算地量，所以有人想，如果伴随地价，应该选择看多。不过我们认为，规律值得借鉴，但应客观分析，这种缩量信号，不同于以往，当前减量博弈，交易行为扭曲，所以地量信号，经不起推敲，至于中期趋势，还得继续等待。

后市策略

我们从上周末，反复提示风险，强调控制仓位，昨日画风突变，盘中带量杀跌，验证谨慎观点。短期快速急跌，情绪难以恢复，参与风险较高。因此，不要过早抄底，等待企稳再说。

（徐以刚，平安证券总部资深投资顾问，执业编号S1060611010037）

三、行业热点

1、电子

3D触控面板盖板玻璃的全球出货量，包括电子设备的前盖玻璃和后盖玻璃，预计在2018年内达到2.24亿，年同比增长高达48.6％。

点评： 1、3D玻璃盖板最早是2014年在韩国LG手机率先应用，2016年3D玻璃盖板的概念开始兴起，经历2017年的预热，到2018年3D玻璃盖板渗透率不断增长。 2、在5G时代，信号屏蔽等因素使得玻璃盖板相对金属后盖等具有更好的适用性，建议积极关注在消费电子引领盖板玻璃的龙头蓝思科技（300433）和另一元器件龙头长信科技（300088）等。

2、通信

中国联通昨日公布了2018年上半年业绩报告：上半年实现营业收入1491亿元，同比增长7.9%；净利润59亿元，同比劲增145%。

点评： 1、在与BATJ混改以及率先在三大运营商中大幅降低流量资费的战略下，上半年，公司围绕轻触点、轻成本，创新商业模式，加大力度推动互联网化运营转型，移动业务继续提速，实现了高质量的发展。 2、建议积极关注业绩改善明显的央企混改龙头中国联通（600050）以及受益于国家5G发展提速的无线通信设备龙头公司中兴通讯（000063）。

3、机械

杭叉集团（603298）公告：公司发布中报，18年上半年实现收入43.4亿元，同比增长23.8%，实现归母净利润3.16亿元，同比增长12.2%，扣非归母净利润2.71亿元，同比增长12.8%。

点评：杭叉集团（603298）作为行业排名前二的叉车公司，收入利润保持较快的增长，二季度以来，公司毛利率稳步回升，未来公司在智能物流业务上将形成新的增长点，目前公司估值合理，但市场整体弱势，建议待股价企稳后关注。

4、汽车

银轮股份（002126）公告：公司收到实际控制人徐小敏先生提议公司回购股份的函。公司拟通过二级市场回购股票，回购价格不超过9元/股，回购总金额不超过1.0亿元，回购期限为自股东大会审议通过回购方案之日起12个月内。

点评：银轮股份（002126）作为汽车散热器领域的内资优秀企业，收入利润保持稳健增长，受市场弱势影响，公司估值也大幅下行，此次，公司计划回购股份也显示了管理层对公司未来的信心，建议待股价企稳后关注。

5、餐饮旅游

截止上周末，餐饮旅游行业中已经有6家公司披露了2018年半年度报告，2家上市公司披露了业绩快报，12家公司披露了业绩预告。从目前披露的数据情况来看，业绩增长的趋势仍然延续2017年的势头，龙头白马公司的增长持续，业绩下滑或者亏损的公司短期难以实现反转，马太效应凸显。

点评：在当前市场行情下，建议重点关注业绩增长持续的优质白马股。众信旅游上半年营收同比增长15.03%，归母净利润同比增长45.18%，下半年暑期旺季，加上中秋和十一小长假，预期增长将超过上半年，建议关注。在暑期亲子游带热主题公园的趋势下建议关注主题公园龙头宋城演艺（300144）以及酒店龙头锦江股份（600754）。

6、零售

7月全国50家重点企业零售额下降3.9%，创近2年新低，除化妆品外其他品类均负增长，化妆品虽增长6.5%，仍同比下降5.6pct。

点评：在经济去杠杆、贸易战等环境下，整体消费环境偏弱，建议配置偏必须消费的超市行业。关注永辉超市（601933）、家家悦（603708）。

7、食品饮料

口子窖发布2018年中报，上半年收入21.59亿，同比增长23.7%，归母净利润7.33亿，同比增长39.5%，其中二季度收入9.09亿，同比增长27.5%，归母净利润2.85亿，同比增长43.2%。

点评：公司一方面顺应安徽市场消费升级趋势优化产品结构以推动毛利率提升，另一方面积极推进渠道下沉，提升市场份额，从而实现收入利润显著增长。从行业基本面来看，白酒板块目前是挤压式增长行情，板块内部分化显著，建议关注渠道强、品牌强的高端、次高端及区域龙头

8、农林牧渔

新牧网报道，8月15日旭日饲料、通威九鼎、大北农等纷纷发出通知，所有猪料价格上调50元/吨。

点评：猪料价格上涨影响更多的是中小产能养殖户，因为龙头企业温氏股份和牧原股份都是自己生产饲料。从整个行业来看，如果豆粕价格进一步上涨，其会提升整个生猪养殖板块的成本，且可能会导致不具有规模优势和成本优势的中小养殖户加速退出行业和行业产能出清，行业的规模化趋势和集中度提升趋势将更加显著。

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