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来源：投资者网

自从御家汇股份有限公司（以下简称“御家汇”，300740.SZ）收购阿芙精油60%股权的重组以失败告终之后，市场对其未来的发展动向也很关注。

作为淘品牌第一股，御家汇近日再次陷入舆论漩涡。日前，御家汇发布2018年业绩预告，从财务数据上来看，公司上市后的首份年报不尽如人意，出现增收不增利的现象。

此外，御家汇的负债和应收账款也在激增，那么，公司层面将如何防范风险？净利润出现下滑，与收购阿芙精油失败有着怎样的关联？

增收不增利

近日，御家汇发布业绩快报称，2018年御家汇的营业收入22.45亿，同比上涨36.42%；净利润为1.3亿，同比下滑17.51%。

对于利润下滑，御家汇称营业总收入增长 36.4%是公司加大市场投入发展自有品牌，同时代理业务增长较快所致。利润总额、净利下降原因主要是公司加大了市场投入和渠道建设力度，影响短期盈利能力，同时2018年获得影响损益的政府补贴同比大幅下降所致。

细看御家汇此前的财务报表会发现，御家汇的业绩在上市前后表现大不一样。上市前，即2015年-2017年，公司的营业收入分别为7.69亿元、11.71亿元和16.46亿元，同比增长77.89%、52.32%和40.6%；净利润分别为5299.96万元、7259.48万元和1.58亿元，同比增长45.36%、38.3%和114.85%。

御家汇是2018年2月8日于深交所上市，上市之后，公司的净利润呈现下滑趋势。数据显示，2018年一季报到年报期间，御家汇的净利润分别为2934万元、6503万元、1.1亿元和1.3亿元，同比增长19.81%、19.05%、12.21%和下滑17.51%。由此看出，御家汇上市之后一直处于增长乏力的状态。

再查看御家汇的此前财报发现，公司的负债总额几乎翻倍。数据显示，去年三季报御家汇负债合计达7.03亿元，较年初3.17亿元增长了2.2倍。而在负债中，流动负债总额6.59亿元，占负债额比例高达93.7%。其中，短期借款2751.68万元，应付票据及应付账款5.32亿元，其他应付款4.25亿元。

此外，御家汇的应收账款也呈现激增的趋势。数据显示，2018年一季报到三季报期间，公司的应收帐款分别为0.5亿元、0.85亿元和1.41亿元。

多事之秋

2018年对于御家汇而言，真可谓多事之秋。除了业绩呈现下滑趋势以外，公司还遭遇重组失败。

去年9月，御家汇披露重组草案显示，御家汇拟通过支付现金的方式购买阿芙精油母公司北京茂思60%的股权，交易金额为10.2亿元。可接下来这起收购一波三折，接二连三地遭深交所问询，无奈之下，御家汇在去年的圣诞节宣布终止收购案。

重组失败没多久，公司又收到两位股东的大幅减持计划。在年后第一个工作日（2月11日），御家汇公告披露解除限售股份8102万股，占总股比29.8%。本次解除限售后实际可上市流通股份数量为6921股，占公司总股本的25.45%，这部分是御家汇首次公开发行前已发行的部分股份。申请解除股份的共计17名股东，深创投和红土创投赫然在列。

御家汇上市一周年之际，其后复权股价比刚上市之初跌去了20%。与最高价相比，市值缩水了2/3。目前御家汇的总市值为50.73亿元。（思维财经出品）