可转债是一种可以转换成股票的公司债券,具有债性、股性、可转换性等特征。债性,是指可转债作为债券,持有人具有持有到期可收回本金与利息的特性。到期收益率(Yield to Maturity,YTM)是衡量可转债债性强弱的标准。如果可转债的债性可以让投资可转债实现收益下有保底,那么可转债的股性则可以让可转债获得因股票价格上涨而带来的收益。

当可转债进入转股期后,持有人可以根据可转债的转股价格与溢价率高低来决定是否要将持有的可转债转换成对应的正股股票。理论上,溢价率越低,可转债跟随正股股价上涨的关联程度就越高,进攻性就越强,可转债价格相对来说越容易上涨;溢价率越高,可转债跟随正股股价上涨的关联程度就越低,进攻性就越弱,可转债价格相对来说越难上涨。

可转债在转股之前是一种债券,投资者可以获得债券面值与当期应计利息;可转债在转股之后可转债持有人将不再持有可转债,而变成持有一定数量的正股股票。投资者可以充分利用可转债的可转换性来进行债与股之间的套利交易。

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