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在和专业投资机构的交流中，听到最多的一句话是，如果要类比一个年份，2019年的市场可能类似2012年。

2012年后，互联网相关的一批成长股公司从A股中脱引而出，股价大幅上涨，一批重仓成长股的基金在接下来的三年净值大幅上涨，跑在了排名的前列，一批“新面孔”基金经理由此成为明星基金经理。

而眼下的市场，最近三个月5G板块逆市大涨，率先跑了出来。

5G会成为接下来数年投资的主方向吗？在2019年的这次市场风格变迁，明星基金经理又会来自哪些“新面孔”基金经理？

1、最近很火的基金，近3月涨14.09％

最近一个月表现最为突出的主动权益类基金，是财通价值动量（720001）。

截至1月16日，财通价值动量基金近1个月来的收益高达6.62％，在剔除基金净值异常变动的情况后，在A股的主动权益类基金中排名第一。

此外，该基金今年以来的收益为4.83％，近3个月的收益则为14.09％。

因为净值的连续上涨，该基金成为了两大电商平台中，最受欢迎的基金之一。当然，这份业绩来自基金经理兼财通基金的基金投资部副总监金梓才对5G板块的布局。

去年三季度，根据当时的宏观经济情况，金梓才重新梳理了投资思路。

“通过对过去股市的复盘，经济下行趋势下，和宏观经济关联度不大的行业表现相对较好，所以我们选择了逆周期的行业，一方面是自身增长比较好的行业，比如2013年前的电子，另一方面是政府用来托底经济的行业。”

最终，金梓才和财通的投研团队理出了5G、特高压和基建三大板块的投资机会。

经过深度研究后，金梓才最终选择了5G板块。“特高压不是一个新的东西，技术也没有大的创新突破，所以很难超越上一轮的投资高峰。而5G更具活力，有创新的技术在里面，意味着市场空间大。”

去年四季度的市场，逐渐验证了金梓才的判断，5G板块相对整个市场有明显的超额收益。

在沪深300指数大跌12.45％的背景下，财通价值动量去年四季度微跌1.18％，大幅跑赢市场的主要指数，同时也大幅跑赢了公募基金的平均收益水平（-6.59％），今年以来5G继续领涨。

2、5G投资的争议点，要不要买？

不可否认的是，目前市场上对于5G仍然存在着很大的分歧。

看空者认为，虽然从供给端上看，5G充满了机会，但是从需求端上看，目前找不到明确的需求和应用；看空者还担心，目前4G投资高峰已过同时5G还没有起来，因此上市公司会没有好的业绩。

金梓才表示，有时候很难提前想象，很多基于新一代的移动网络下的新应用，但这并不代表这不会发生。

“3G发牌前后，通讯行业的表现十分出色，运营商的数据业务元年开启，随之而来的就是次年iphone4的大卖。在3G成熟之时，我们也很难想象王者荣耀这类DOTA的重度手游能被腾讯如此好的复制到移动端，并且成功借助4G网络成为全民手游。在几年前，我们也难以想象居然还能有网络主播这个行业。所以基于5G网络低延迟、大宽带、海量连接的特性，我们相信一定会有很多应用应运而生。”

至于上市公司受益问题，金梓才表示，通信行业历来在行业景气度高的时候有好的业绩兑现，这点在3G和4G投资时期都已验证。

身为研究TMT出身的基金经理，金梓才坦言“通信是典型的周期行业，就相当于TMT里面的钢铁煤炭，在新的产业周期开始阶段，大家选择不相信和不信任，这可以理解，我相信随着时间的推移，资本市场会慢慢理解这个行业的投资机会。”

值得一提的是，面对捉摸不定的市场，金梓才也做好了风险来临的准备。

“通胀起来、房地产（和宏观经济密切相关）起来，以及关于5G的政策发生根本性的变化，才会根本上改变5G的投资逻辑，需要重新去审视风险。”金梓才说。

3、金梓才的变与不变，历史业绩复盘

一定程度上看，财通价值动量是一直和5G板块表现关联度非常大的基金。这种情况下，在享受5G收益的同时，也可能带来净值波动的风险。

金梓才给出的答案是：其一，基金经理一定会偏配某个行业，这代表了你对该行业的理解和研究，每个行业都买一点，可能意味着什么行业都没有研究透。其二，超配5G是无奈之举，如果像2017年很多行业都有机会，当然愿意每个行业都配一些。

“我虽然是TMT研究员出身，但对通信或者说对股票没有任何感情，如果市场走势证明我错了，肯定不会死扛。”金梓才笑着补充。

由此衍生出金梓才的投资宗旨，基金经理一定要去关注和学习更多的行业，找出每个行业投资框架的核心，而不是局限于自己已经积累的几个行业圈子中。“优秀的基金经理首先一定是有宏观判断能力，然后不断与资深的研究员沟通，深入了解每个行业的生态链以及玩法。”

在上述背景下，再去复盘金梓才的投资历史业绩，可以看到很多相互印证的地方，同时也展现了他的灵活和作为基金经理的成长历程。

2014年，从信诚基金转投财通基金的金梓才，于11月初开始管理财通价值动量。通过对这只基金重仓股和投资行业的分析，我们大概可以看到如下轨迹。

2014年四季度抓住了券商和地产的机会，当季大涨14.2％；2015年上半年抓住了互联网的风口，2015年四季度又成功投资了传媒；2016年一季度则投资了新能源汽车；2017年年初，投资了白酒和电子，两个行业各20个点左右，而从大白马的角度来看，投资比例到达了60％左右。

作为一个擅长挖掘成长股的基金经理，在2017年投资了白酒等大白马，这又说明了金梓才投资中的灵活性。

那么，2019年于投资越来越成熟的金梓才而言，将意味着什么？

本文源自维基揭秘

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