收盘集合竞价—收盘集合竞价时间?

8月6日深夜，上交所发布重磅消息，经证监会批准，上交所将对收盘交易机制进行调整，将从现在的收盘连续竞价变更为三分钟收盘集合竞价，同时对《上海证券交易所交易规则》作出修订。据了解，这一调整，将在8月20日起实施。

那么，上交所为何要调整收盘交易规则？我们先来看个案例。

案例：

被尾盘涨停股票吸引 结果被套

早上开盘前的9:15分至9:25分（沪市和深市），下午收盘前的14:57至15:00（深市），这13分钟的集合竞价，对大多数投资者来讲，可能并不会太在意，但对于一小部分投资者来讲，这却是他们投资的风向标。投资者小白（应采访者要求，此处为化名）就是如此。

小白，今年26岁，家住渝北区，是一名业余股民。

小白基本都是在尾盘进行操作，“不管买还是卖，我基本都是在下午快收盘的时候进行，因为有些个股临近尾盘，有时候会出现一些反常的现象，行情突然发生转变。”

喜欢尾盘买卖的小白，有“吃鸡”的时候，也有遇到“吃瘪”的时候。

去年6月，小白关注了一只叫做林海股份的股票。“这只票从6月5日股价开始有所表现，特别是第二天，股价在收盘前一两分钟的时候，直接涨停了。”在接下来的交易日，小白趁着开盘股价下跌买了一点。“没想到之后股价就开始下行了，那天的涨停，可能是庄家在拉高出货。”

修改交易规则 有效避免股票尾盘出现异常

不过，这样的情况，在今后有可能会少一些了。

“收盘三分钟集合竞价，其实深交所已经实施了很长的时间，如今上交所也实施这样的措施，其实也是为了避免股票在尾盘出现异常波动。”国元证券观音桥营业部首席投顾何锦晖表示。

据了解，根据现行的收盘交易机制，沪市收盘价，是由当日该证券最后一笔交易前一分钟所有交易的成交量加权平均价（含最后一笔交易）产生的。

“这样的制度，相对收盘集合竞价来讲比较容易造成股票在交易的最后一分钟出现突然拉高或下跌。”华龙证券永川营业部总经理牛阳表示。

事实上，从A股市场来看，也有不少市场投资机构或投资者，利用尾盘拉升的方式来操纵股价。

比如近日，证监会披露了一起私募基金操纵市场的案件，即上海通金投资在2016年6月3日至6月24日期间，集中资金优势，实际控制17个账户，采用盘中拉升、对倒交易、尾盘拉升等方式操纵“永艺股份”股价，共计获利681万元。

从其操纵细节来看，上海通金投资也是“充分利用”了股票收盘前最后一分钟。比如2016年6月13日，尾盘14:57:21至14:59:01，上海通金投资账户组以52.99元～55.38元的价格，申报买入10笔，合计约20.8万股，最终成交18.47万股，是同时段该股成交量的八成以上，而永艺股份也在其拉升之后，股价由52.84元上涨至54.8元，上涨3.54%。

“很多庄家在尾盘大量买入股票，目的其实都是为了拉高股票收盘价，吸引投资者跟风买入，等到时机成熟了，马上卖出获利。”牛阳表示。

收盘集合竞价阶段 可申报但不可撤单

正因如此，上交所表示，为进一步完善收盘交易机制，维护市场交易秩序，决定调整收盘价产生方式，实行收盘集合竞价机制。

事实上，今年6月，上交所就收盘交易机制调整相关规则修订公开征求意见，如今，经中国证监会批准，上交所决定于8月20日正式开始实施三分钟收盘集合竞价。

那么，上交所具体如何修改的？

第一个方面，是将股票交易的收盘价产生方式调整为通过收盘集合竞价产生，收盘集合竞价的时间为14:57至15:00。值得注意的是，在收盘集合竞价阶段，投资者可以申报，但不可撤单。

第二个方面，则是调整证券交易停牌后的复牌时间。上交所表示，为了配合收盘集合竞价的实施，提高交易效率，上交所对根据交易监管相关规定而停牌且当日复牌的证券的复牌时间作出调整，比如证券停牌时间达到或超过14:57分，则于当日14:57分复牌，此后进入后续交易阶段。同时，上交所将原本“盘中停牌时间持续至当日14:55分”的规定，调整为“持续至当日14:57分，并于14:57分复牌，此后进入后续交易阶段。”

收盘集合竞价有哪些优势？

据了解，此前，上交所曾发布研究报告指出，目前沪市以连续竞价方式结束收盘阶段，其收盘价的决定方式，使得收盘价很容易被尾盘大额订单集中申报所影响，大幅偏离当天个股的正常价格水平，使得收盘价失去原本基准计量价格的作用。

正因如此，上交所认为，采用收盘集合竞价有助于维护收盘阶段的价格平稳。

牛阳表示，收盘集合竞价制度，其实是目前国际上比较通用的交易制度，大多数国际市场，比如伦敦、澳洲、纽约、新加坡等多地交易所，都是实施这样的收盘制度。“如今在上海证券证券交易所实施收盘集合竞价，其实也是跟国际惯例接轨。”

何锦晖也认为，收盘集合竞价制度，在一定程度上加大了资本操纵收盘价的难度和成本，有效防止价格操纵事件的发生，也有利于避免股票价格突然出现异常波动，从而加大对于投资者的保护力度。“因为从现在沪市收盘价制度来看，游资如果想要做高收盘价，只需要吃掉最后一分钟的所有卖单就可以了。但按照收盘集合竞价制度，游资想要控制价格，必须要把最后3分钟的单子全部买下来，这样成本就很高了。”

牛阳表示，从投资者的角度来讲，上交所、深交所如今交易制度趋同，也有利于其更好地理解相关交易规则。

另外，牛阳表示，需要提醒各位投资者的是，即使是实施收盘三分钟集合竞价，庄家在尾盘拉高或拉低股价的现象也依旧存在。“在这个时候，投资者还是要注意观察个股的基本面，看是否有实际利好或利空消息影响。”

上游新闻·重庆商报首席记者 张蜀君