[天首资本]天首资本控股有限公司…

本报记者 夏欣 北京报道

2020年11月23日，由《中国经营报》和中经未来主办的“2020中国企业竞争力年会周”盛大开幕。作为财经界具有权威性和前瞻性的盛会，本届年会周汇聚中国商界智库及顶级企业家思想，探寻中国经济与企业的共同发展之路，为政府、企业、中外知名学者搭建思想交锋和智慧分享的平台。

在首日举行的“2020卓越竞争力金融峰会”期间，《中国经营报》记者专访了天首资本副总裁王成霞。王成霞表示，“财富管理，资产先行”，疯狂的资产管理规模扩增时代已经过去，当前全球金融治理面临诸多挑战，中国金融运行平稳，金融风险整体可控，但风险隐患依然存在，防范化解风险是金融治理的基础要务。作为金融投资机构，要不忘初心，守住金融服务实体的底线不放松。

严守合规强化风控

中央“十四五规划”提出，要“维护金融重要基础设施安全，维护金融安全，守住不发生系统性风险底线”，作为资本市场的深度参与者，王成霞认为“十四五规划”提出这一点是非常及时且必要的。

王成霞表示，当前构建安全、稳健的金融秩序，是社会发展的关键问题之一。尤其是综合考虑国际上单边主义、贸易保护主义加剧贸易摩擦，以及国内经济结构性矛盾凸显、消费拉动经济增速放缓、实体经济困难和金融隐患并存等诸多不利因素，金融机构做好投资过程中的风险管理更显得尤为重要。

“财富管理，资产先行”，在她看来，行业机构应通过不断提升资产研究能力，建立高效的资产价值评估、产品筛选机制，建立多项严谨规范、切实可行的措施，严守合规强化风控。

政策推动资本“脱虚向实”

2020年，经济下行叠加新冠肺炎疫情，国内出台了一系列对冲政策。王成霞分析，其中最核心的是中央提出的“构建国内国际双循环，全面促进消费，拓展投资空间的新发展格局”。

王成霞认为，天首关注到十九届五中全会提出的“积极引导社会资本投资国家基础设施和新兴产业，推动资本脱虚向实，发挥民营企业作为创新主体的作用”，这是一个激动人心的发展目标。上述目标的落实到资产管理领域，就需要引导社会资本投资国家基础设施和新兴产业，推动资本“脱虚向实”，发挥民营企业作为创新主体的作用。在天首看来，探索矿业在新形势下的改革与发展，如何通过引入社会资本、拓展融资渠道、增强自身竞争力来推动资本进入国家重点关注的战略性新兴产业，提升产业链供应链的现代化水平，为推进基础设施建设，实现“双循环新发展格局”添砖加瓦就是其肩负的使命。

与资本市场有效结合，为传统行业注入资金

作为矿业领域投资专家，天首集团专注于对矿业的投资和管理，王成霞从资产管理的角度分析了矿业投资的关键。

王成霞说，2019年，天首集团提出了“以实体带动金融、以金融支持实体”的发展理念。天首资本应运而生，一方面是实业坚持发展，一方面金融来助力实体发展，同时也走出富有自身特色的经营模式。

2020 年 2 月，天首集团旗下上市公司天首发展（000611.SZ）控股子公司天池钼业引入亚洲最大、世界领先的钼业龙头金钼股份和吉林省国有资本运营公司下属企业亚东投资共同增资扩股5亿元，得到了陕西和吉林两省大力支持。展望 2021 年，预期吉林天池钼业季德钼矿投产后，产出可流通钼精矿将跃居为全国第二，将对钼业格局产生深远影响。

选择钼矿投资既有基于未来整个中国新兴产业发展的大方向考虑，也是基于能够避免受到外围因素扰动和影响，会更稳健。所以虽然钼矿价格在2009年金融危机后下降到历史低点，但在过去四年逐渐回归到应有的价格水平。

谈及矿业的投资管理，王成霞介绍，对于矿山核心的判断是它具不具备经济价值，它的储量、开采的条件、难易程度、成本耗费，项目盈利边界是多少；未来几年全球和国内的经济走势决定了它的价格起伏变化，那么这个价格能不能始终维持在成本线之上；这个周期有多久，一旦出现了冲击，企业能不能抵御风险，管理团队能不能够支撑这一项目的运作管理，这需要从多个维度来评判。

在进入项目之后，天首希望与项目方成为伙伴关系，而不是控制与被控制、管理和被管理的关系。双方各有优长，希望能够实现长板结合。

搭建专家型人才和金融专业人才团队

王成霞以矿业投资管理为例介绍了资产管理中的难点。“无论资产是地产、矿山还是其他，各领域的资产其核心价值和难点都不同。以钼矿为例，首先就是项目筛选需要专业的团队。天首资本的团队分两大类，矿山方面有特定领域中的专家型团队和管理型团队，专家型团队要有主导权。”

“另外矿山投资也要清楚地全面了解其中的风险。矿业企业有两件大事，第一是环保，第二是安全生产，这两者是悬在头上的达摩克利斯之剑，时时刻刻要谨记。矿山毕竟是不可再生资源，也会有环保方面的风险。环境保护是摆在很多矿业生产企业面前的核心命题。”她表示。

据介绍，天首集团由金融投资企业转型成为金融与实业并重的集团公司。虽然天首的基因是金融，拥有丰富的投融资经验，但是在实业经营和管理上，天首依然坚持“专业的事交给专业的人”。

她说：“天首汇集了一支从业10～20年的资深矿业专家团队，我们从不越位，我们仅仅以金融的方法、手段和工具去支持和推动实业的发展，而实体企业的运营和管理完全由实体企业管理团队负责。这是我们的优势，具备一定的借鉴意义。”

实业与金融并重，两手抓两手都要硬

关于未来，王成霞认为，天首资本将继续秉承实业与金融并重，两手都要抓，两手都要硬的发展思路，实业方面将继续坚持在矿产和能源领域的投入，配合上市公司先做好这两个领域的并购和发展，这两个领域也是成就天首集团“基业长青，成为助力中国经济持续发展的伟大企业”的企业愿景的重要依托。

此外，在国家划定的新兴产业中，那些注重经营管理，做得比较厚重扎实的实体企业也是天首关注的重点；在金融板块，天首将继续坚持牌照化经营的思路，秉承财富管理资产先行的理念，在集团实业夯实优质资产的背景下，为投资人提供供全周期、多元化、跨类别、跨国别的财富管理服务。

（编辑：曹驰 校对：颜京宁）