〔宝钢股票行情〕宝钢股票行情牛叉…

作者：格隆汇 史蒂芬老梦

昨晚，钢铁行业的大哥大宝钢（600019.SH）公布了其上半年业绩。

结果是意料之中的大幅下滑。

据披露，宝钢上半年实现营业收入1408.76亿元（人民币元，下同），同比下降5.16%；归属上市公司股东净利61.87亿元，同比下降38.19%；扣非净利62.48亿元，同比下降33.84%。基本每股收益0.28元，同比下降37.78%。

另外，公司期内经营活动产生现金流量94.37亿，同比下降51.53%。

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（图片来源：公司公告）

对于其他企业而言，主要财务指标悉数下跌，高层肯定要在中期报告上绞尽脑汁地美化一番，作最后的挣扎了。

而宝钢则表示，上半年的经营业绩“已经达到预期”。作为中国钢企的老大哥，宝钢的胸襟大得实在让人唏嘘。

而今日市场的反应也和宝钢一样佛系。公司股价收报5.92元，微涨0.51%，波动不大。全年内，宝钢的股价在四月份上旬曾出现一波上涨，但最近也都基本上降回来了。年内，股价累计微增1.2%，表现同样稳定。公司现市值为1318.78亿元。

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（图片来源：富途证券）

受困于各大利空因素，降本控费取得成效

宝钢为自己期内业绩的全方位下滑列明了很多理由。

如全球经济复苏动力弱化，中国经济增长动力趋缓，因而固定资产尤其是制造业投资持续出现下滑，钢铁市场“长强板弱”分化趋势加剧，板材市场表现低迷。当中，以汽车板材市场为甚。上半年内，国内汽车产量同比下降了13.7%。

而需求下滑对应的却是供给的增多。上半年，国内粗钢产量 4.9 亿吨，同比增长9.9%。因此，钢材的价格随之下滑。上半年，中钢协钢材价格综合指数为109.5，同比下降4.6%。

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（图片来源：宝钢公告）

供求失衡导致价格下滑还不是最惨的。更惨的还有原材料成本的上升。据公司披露，同期普氏62%铁矿石指数，同比上升30.9%，令国内钢铁产品的购销差价出现显著收窄。

受上述因素综合影响，第一季度，板材市场低迷，钢材价格环比大幅下降；二季度初受原料价格支撑及减费降税影响，钢价稍有小幅上涨，但6月开始一波产能释放，钢材价格便又再出现下滑。

宝钢真的太难了，中国的钢企太难了——但是想想，在中国做企业，又有谁是容易的呢？

但宝钢可不仅只会诉苦，至少打铁炼钢，宝钢是认真的。

上半年，公司完成铁产量2282.7万吨，钢产量2428.6万吨，商品坯材销量2,335.2万吨，合并共实现利润总额83.2亿元。

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（图片来源：宝钢公告）

另一个令宝钢引以为豪的地方则是公司的降本控费措施。

环比2018年，今年上半年公司实现成本削减31.5亿元，高于原定的目标22.8亿元不少。

和各大收入指标一样，宝钢的主要财务开支项目亦在今年全线出现下滑。其中，同比降幅较大的有管理费用（同比下降10%）和财务费用（同比下降43.5%）。

据公司披露，管理费用的下降主要是薪酬同比减少所致。而财务费用的减少则主要是由于平均有息负债规模同比下降231.7亿元，导致利息支出减少4亿元；及人民币兑美元汇率贬值 0.2%导致出现汇兑收益0.03 亿元，汇兑损失同比减少6.0亿元所致。

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（图片来源：宝钢公告）

在营业成本出现下滑的情况下，宝钢净利润大幅下滑的主要原因在于期内公允价值变动收益大幅下滑、产生较多信用减值损失（5903万元）、营业收入录得5125万元同比去年同期9051万元大幅减少及营业外支出4.54亿元同比大幅增加所致。

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（图片来源：宝钢公告）

其中，信用减值损失主要包括了应收账款坏账损失及贷款减值损失等。而营业外支出增长比较多的项目的则包括非流动资产处置损失和对外捐赠。如果应收账款坏账和非流动资产的处置损失是经营策略上出现了差错，那对外捐赠由4.7万元突然大增至5441万元的原因则很是让人难以理解。

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（图片来源：宝钢公告）

总而言之，就是在这么一波难以理解的操作后，宝钢的净利就下降了近四成。而公司仍然对自己的降本控费津津乐道。

中国钢企除了落寞，还有什么？

展望下半年，宝钢表示因钢厂年修提前，故四季度市场同比应会略有增长。然而，下游市场需求预期将不会发生根本性改善，冷轧产品供需失衡的问题仍然突出。

宝钢表示，下半年其产销规模总体仍将保持稳定。但面对下游持续的需求端压力，行业日益严格的要求，以及内部定年修集中与成本费用集中发生等问题，“佛系”的宝钢不知又将如何破局。

宝钢计划继续深挖成本削减潜力——但如果“深挖成本削减”是指继续降薪的话，亦终非长远之计。

但亦不是说就没有利好消息。据公司估计，下半年铁矿石价格持续上升空间有限，会产生较大波动。至少成本价格稳定了，利润也就有保证了。另外，目前各地亦在压减钢铁过剩产能。

而宝钢也不是唯一一家受大环境影响的企业。

据山东钢铁（600022.SH）同日公布的半年报显示，其半年营收为323.55亿元，同比增加30.06%。但公司净利录得5.77亿元，同比下滑65.58%。经营活动产生的现金流量净额为-1.99亿元，同比下滑117.36%；

八一钢铁（600581.SH）营收95.42亿元，同比增长16.18%；净利润1.24亿元，同比下滑42.65%；经营活动产生的现金流净额为-3.68亿元，同比下滑146.47%；

杭钢股份（600126.SH）营收为124.82亿元，同比下滑5.27%；净利润为7.13亿元，同比下滑38.32%。

对于这些国有的钢铁巨龙来说，谁也无法逃脱大环境不景气之困。

它们除了落寞地默默削减成本等待一切都会变好的一天，似乎也没有其他更好的法子了。