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尽管今年以来国内债券市场和A股市场的疲软表现导致债券型基金和股票型基金的投资回报率不尽人意，不过得益于国际资本市场较为景气的带动，QDII基金在今年前五个月实现了不俗的投资回报率，特别是美股类QDII基金更是成为业内人士最为看好的投资标的。

QDII基金“挟洋”走强 看好投资前景，建议灵活组合配置 中国财经观察网www.x

QDII基金“挟洋”走强

今年以来债券市场和A股市场整体表现疲软，这也直接拖累作为基金市场主力品种的债券型基金和股票型基金的投资回报率不尽人意，据上游财经—重庆商报数据中心的统计，债券型基金和股票型基金今年1~5月份的平均收益率分别仅为1.13％、-0.14％。

相对于债券型基金和股票型基金的低迷，以境外市场为投资标的的QDII基金却在今年有不俗的表现，上游财经—重庆商报数据中心的统计显示，201只有可比数据的QDII基金在今年前五个月的平均收益率达到6.95％，其中“交银中证海外中国互联网”表现最佳，其累计收益率高达33.08％，“易方达中证海外互联ETF”、“汇添富恒生指数B”、“嘉实全球互联网美元现汇”、“华夏全球精选”、“嘉实全球互联网人民币”等QDII基金在今年前五个月的累计收益率也都超过20％。

虽然就整体而言QDII基金在今年1~5月份的投资回报水平相当不错，但QDII基金却存在明显的分化迹象，具体而言，以美国市场和大中华地区市场为主要投资标的的QDII基金表现较好，今年以来累积净值增长率超过15％的36只QDII基金中有“汇添富恒生指数B”等15只QDII基金挂钩大中华地区市场，“嘉实全球互联网美元现汇”等17只QDII基金以美国市场为投资标的。相较之下，黄金和大宗商品类QDII基金表现不佳，排名靠后的QDII基金基本都以投资黄金、石油等大宗商品为主。其中，“华宝兴业标普油气人民币”亏损较大，收益净值增长率为-18.77％排名最后。

QDII基金投资前景看好

伴随QDII基金市场的走好，业内人士对QDII基金的投资前景也给予正面的评估。

长城证券投资顾问龚科表示，抑制全球经济复苏的欧元区已走出了长时间的衰退，开始为全球经济提供增长动能，美国经济则在更早的时候就已经开始走强，全球经济复苏动力进一步向成熟国家转移，同时美国加息缩表推动了全球资金回流美国等成熟市场，预计新兴市场和发达国家的估值差有扩大趋势。有鉴于此，相对于挂钩国内资本市场的基金，QDII基金的收益率在短期内具备更强的上行动力。另外，从全球资产配置的角度看，QDII投资能起到分散基金组合风险的作用，将A股市场的系统性风险进行对冲的一个有力工具就是QDII，因此投资者可适当加大对相关基金的投资。

申万宏源投资顾问谭飞则指出，通常情况下，QDII基金都会要求投资者先将人民币兑换为外币，再将相应的外币投资于国外资本市场，并在取得收益之后再兑换为人民币，而这两次本外币兑换的时间间隔内的汇率波动会给投资者带来汇兑收益或损失，虽然近几个交易日人民币汇率快速走高，但人民币兑美元汇率进入双向波动的大格局没有改变，QDII基金有可能给投资者带来汇兑差价与净值增长的双重回报。

建议灵活组合QDII配置

谭飞表示，在全球主要发达经济体中，美国经济的状况相对较好，其复苏态势较为明确，预计今年美国经济可能延续缓步上行的运行态势。而美国经济的好转以及美联储缩表加息的发酵将进一步凸显美元作为避险资产的价值，美国权益类QDII仍然是较好的投资标的。在具体品种的选择上，投资者可关注趋向公用事业、医疗、新兴消费品等防御行业风格的QDII品种。对于挂钩新兴市场的QDII基金，投资者则需区别对待，中国以及依赖资源出口程度较低的发展中经济体的经济结构发展相对均衡，且在产业投资拉动方面，仍有政策空间。在此背景下，建议下半年投资者在新兴市场QDII中可首选大中华区QDII。精选在行业板块方面侧重稳定增长类的消费类和低估值品种。至于大宗商品类QDII基金的前景则存在较大不确定性，全球经济的缓慢向好以及美元走强会削弱黄金等大宗商品作为防御经济危机的配置意义。

龚科认为，现阶段，投资者在操作上应遵循“重美轻商”、成熟和新兴市场两肩挑的思路，在具体操作时，可在美股QDII、新兴市场QDII、大中华区以及商品类QDII基金中各选择一只业绩居前的产品构建投资组合。由于次新基金处于建仓期，能根据市场走势灵活建仓，同时新成立QDII基金对投资标的的实地调研能力也要强于老基金，因此次新QDII基金控制风险的能力更胜一筹，建议稳健性的投资者可以重点布局成立时间在一年以内的次新QDII基金。

精选QDII基金

重庆商报

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