(五粮液市值)000858五粮液股吧

要说今年的大牛股，笔者认为，五粮液一定算其中之一。股价从年初45块钱一股左右，涨到了现在140块钱左右，涨幅超过200%。

也就是说，五粮液股价在今年前8个月中翻了2倍，要是在今年年初的时候买入五粮液的人，现在一定在偷着乐了。

的确，白酒股今年涨势确实如虹，与此同时也有人开始喊白酒股有泡沫了，特别是当贵州茅台股价突破1000元/股、1100元/股的时候，关于白酒的泡沫论更是不绝于耳。

今天，笔者想单纯从财务的角度，来对比一下五粮液历来的估值水平，看一下当前的五粮液股价是否真的存在泡沫？

财务的角度看估值水平

一说起财务分析，有人可能会觉得很复杂，也有可能会觉得在A股财务分析根本没用。而笔者今天使用的财务分析方法非常简单，相信大家一定能够看懂，直白的说，其实就是一种对比比较思维。

我们知道股票其实代表的是一家公司的所有权，一股代表股东拥有一股的公司财产。从这个角度出发，评估一家公司的估值水平主要看几个财务数据：

1、资产总额；

2、有形资产（总资产扣除无形资产和商誉）；

3、净有形资产（净资产扣除无形资产和商誉）；

4、营运资本（流动资产扣除流动负债）；

5、净营运资本（流动资产扣除负债总额）；

6、净利润；

下面分别来看一下五粮液股价历史阶段高位时，对应的估值水平情况：

从历史五粮液历史走势图可以看出，有几个明显的高位，一个是2007年10月，一个是2018年1月，以及当前。

下面就来重点考察这几个点位，对应当时公司资产、盈利情况的估值水平：

比值代表总市值与各个财务数据的比值，单位为倍，比如，2018年1月最高市值3282.8亿，与2017年报总资产的比值为4.91倍。

从上表可以看出：

当前（2019年）市值5350亿，是总资产的6.21倍，有形资产的6.22倍，净资产的8.21倍，有形净资产的8.22倍，营运资本的9.32倍，净营运资本的9.36倍，净利润的38.10倍。

2007年最高市值1902.54亿，是总资产的18.39倍，有形资产的18.51倍，净资产的22.91倍，有形净资产的23.09倍，营运资本的63.52倍，净营运资本的63.58倍，净利润的129.16倍。

2018年1月最高市值3482.80亿，总资产的4.91倍，有形资产的4.94倍，净资产的6.37倍，有形净资产的6.42倍，营运资本的7.36倍，净营运资本的7.41倍，净利润的34.53倍。

到此，可以得出一个结论，当前五粮液的估值水平应该是处于2018年高位与2007年高位之间的位置，也就是说，当前位置涨有涨的空间，跌也有跌的空间，应该说，不是一个值得投资的位置了。

市值5300多亿，有没有泡沫？

有没有泡沫？其实很难确定。

泡沫的定义是什么？特别是关于金融资产的泡沫定义就更难确定了，只能大致的说，比如，1720年南海泡沫，17世纪郁金香泡沫，2000年科技互联网泡沫，2008年金融泡沫等等。

所以，可以粗略的给个定义，就是价格暴涨然后暴跌，一定要出现最高点，才算得上是泡沫。

五粮液股价现在有没有泡沫？如果说现在有泡沫，那么2018年算不算泡沫，2007年是不是泡沫，这么一看好像历史上五粮液股价出现泡沫的次数也太多了点。

事实上，对于五粮液的股价，笔者更倾向于将2007年的估值水平定义为是泡沫。当时的总市值是1900多亿，而对应的公司总资产才103亿，也就是说人们当时买入五粮液，相当于支付了公司总资产18倍的价款，更别说当时高达129倍多的市盈率了。

显然，如果把2007年高位的五粮液定义为一种泡沫，那么2018年和现在的五粮液估值水平，就不是泡沫。

不是泡沫，同时也不是一个好的投资机会，原因在前面也已经说过了。

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