〈再度〉再度重相逢歌词…

金融界网11月1日消息 11月首个交易日，煤炭类期货延续跌势，动力煤期货主力合约再度封跌停，收报917.6元/吨，跌幅10％自10月中旬保供稳价政策全面落实以来，动力煤主力已连续10个交易日收跌。

双焦追随动力煤跌势，焦煤收报跌停价位2164.5元/吨，跌幅9％。焦炭下跌6.77％，收于2897.5元/吨，盘中最低触及2840元/吨。

自10月19日至今，国家发改委系列政策持续主导市场情绪，从全力推进煤炭产能释放、严厉查处炒作资本到研究实施价格干预，采取了多种政策手段保供稳价，保证煤价回归平稳。而自8月底开启的“煤超疯”行情已大幅降温，与10月19日的高点相比，截至今日收盘，动力煤期货主力合约已累计回落53.7％。焦煤期货主力合约回落44.1％，焦炭期货主力合约回落37.5％。

保供政策不断加码 “煤荒”问题逐渐缓解

发改委公众号昨日发文，近日，国家发展改革委评估督导司组织国家公共信用信息中心、全国煤炭交易中心，开发和健全完善煤炭中长期合同履约数据监测系统。目前，煤炭中长期合同履约数据系统已经开展了多轮测试和试运行，将于11月初正式上线，对中长协煤炭流向进行全过程闭环监管。

此外，上周国家发改委还表示，全国煤炭产量明显增加。10月中下旬以来，全国煤炭日均产量连续数日保持在1150万吨以上，比9月底增加了近110万吨，最高达到1172万吨，创近年来日产量峰值。随着供需形势逐步好转，全国统调电厂存煤水平快速提升。10月19日以来电厂供煤大于耗煤持续超过100万吨，近期连续数日供煤突破800万吨，最高达到832万吨历史峰值，为确保电力安全供应和人民群众温暖过冬奠定良好基础。

中信期货曾宁黑色专题报告中指出，保供政策不断加码，国庆后晋蒙两地审批核增产能合计1.5亿吨，且随着供暖季来临，后续仍预计有新增产能审批，市场缺煤现况得以逐渐改善。预计今年末至明年1月，动力煤月产量或超过3.2亿吨，同时四季度旺季下，进口原煤也会季节性适当增量补充，此外价格政策调控下，终端补库意愿增强，社会库存得以累积，预计在进入12月旺季高峰前，库存环比8月份增加4000万吨以上，煤荒问题逐渐得以缓解。

在政策强力的保供背景下，供应量大幅增加不断弥补前期需求缺口，但长期来看，动力煤社会库存仍处低位，且随着供暖旺季的到来和工业制造的韧性仍存，煤炭市场供需环境依旧面临紧平衡格局，预计市场仍将会在被动累库存与绝对低库存的双重影响下，呈现高位震荡的走势。

冷冬预期需求增长 预计煤炭供给紧张将延续

值得注意的是，自今日结算起，动力煤2202及之后交割的合约保证金将增至30％，双焦涨跌停板幅度调至15％，套期保值和投机交易保证金水平分别调整至15％和20％，其中2111、2112、2201合约投机交易保证金水平调整为30％。

方正中期期货分析认为，保供从7月就开始多管齐下，各种政策频发发布，例如增加露天矿临时用地、永久用地，部分煤矿可以先生产后补手续，产能置换等等，但是放量却较为缓慢。加上今年水电较差，旺季只能因靠火电供电，煤炭供弱需强的状况持续发酵，全国多地也因此被迫限电。但是随着近日保供力度的加强，下游电厂库存也较前期有所上升。虽然旺季已经结束，目前已经进入了传统需求淡季，但是工业用煤迅猛增加，再叠加上冬储需求，全国保供，产地煤炭的一点点增量也被消耗殆尽。再叠加上今年冷冬的预期，预计需求还将呈现增长态势。煤矿坑口还是延续供不应求的局面，几无存煤。

此外，由于印尼等国供应不足叠加海运费高涨，进口煤受制于高成本也难以放量。北方港库存在9月末以及十一假期小幅累库后再度快速下降，部分煤种缺货严重。长江口库存较前期有所好转，出现了企稳震荡的趋势。目前正值下游补库的高峰时期，预计煤炭供给紧张还将延续。

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