普联软件—普联软件股票?

探索未来价值，从了解公司开始

最近几天，注册制下发行的新秀被很多人称之为联合收割机，辛辛苦苦几个月，一碰新股全玩完，笔者也是收到很多读者朋友这样的抱怨声，我们在前期多次的进行多次论述过，今天我们就这个话题再次进行重谈。

①首先，为什么会被很多人称之为联合收割机，笔者认为，很重要的一点原因就是制度与规则的不匹配，造成很多人并没有搞清楚就冲进去，其实这也是一个很大的弊端，既然前五天不设置涨跌幅限制，为什么没有同步进行T0，如果同步实行5天T0那么我相信联合收割机的情况就可以大大地减弱，按照逻辑来讲，如果你一旦被假象蒙蔽了双眼，在这种制度与规则下，你被联合收割的概率非常之大。

②其次，从心理因素来看，就是因为你的投机心理，因为这些新秀在登陆之后通常会受到追捧，因为以前也出现过日内1000%的奇迹，在这种幅度引诱下，激发了你的投机心理，妄想什么时候也可以乌鸡变凤凰，但是之所以被称之为奇迹，那么这种概率必然是非常小的，而大多的时候都是埋下的巨坑。

③最后，非常重要的一个因素就是它的稀缺性正在减弱，注册制后，我们可以明显地看到，新秀的登陆速度明显加快，这也造成了以前新秀的稀缺性不复存在，没有了稀缺性就如同丢掉了最强的护盾，几乎开票当日都是最高价，欢呼的人只有此前中签的，而冲进去抢的，大多都是给他们当了炮灰，我们试想一下，一个没有特殊光环背景的新秀，登陆之日就被顶在了天上，会不会有人来给你做轿夫，因为人家中签的几乎都是大幅盈利，当承接不足之时，那么向下瀑布也成为了必然。

那么既然来到这个市场，是不是代表这些最新登陆的新秀就是一堆垃圾，笔者认为，不然，虽然这些公司都是规模较小，市场名气较弱的公司，但是谁能保证，未来这些公司不会做大做强。

耗时五年从纳斯达克私有化退市到创业板上市

这家公司想必很多人比较陌生，但是它在资本市场中并不是一位新人，早在2008年，人家就已经登陆了纳斯达克，只是在2012年便开始启动了私有化，于2015年从纳斯达克退回，此后多次冲击创业板未果，今年终于成功登陆。

这公司到底是干啥的？其实就是一家软件公司，而服务的对象却与普通软件公司有着很大的区别，从产品来看，主要涉及集团财务管控，集团资金管理，智能化共享，大数据和信息系统集成，通俗地讲就是定制软件和软件技术服务，区别就在于，它的客户全部属于行业的龙头，并且承建了五大央企总部级的系统，有脑子的应该都会明白这个实力是不是吹的。

以20年为例，定制软件营收2.94亿，占比69.60%，毛利率41.42%，技术服务营收8762.92万，占比20.76%，毛利率53.07%，从定制软件领域来看，石油石化领域占比超过62.95%，地产建筑领域15.06%，这两个领域几乎成为了公司的主要阵地，从毛利率来看，想比同行业的对标企业公司毛利率其实并不优秀。

核心竞争力

①公司在创立之初一直都是专注在大型集团领域中的定制软件和技术服务，在集团管控领域，公司拥有自主知识产权的财务管理系统，资金管理系统，其中在财务软件领域，是国内率先开展全球一套帐的系统，并且产品在大型集团领域中下沉较深，其市场营销力非常深厚。更重要的在数据应用领域，是国内最早掌握XBRL核心技术的公司，客户涉及银保监会，中证信息，全国股转公司和保险银行客户，笔者认为，公司可以把产品打入这些领域，其意义并非我们通常所能理解的，而更为重要的意义就在于安全因素下的自主可控。

②从研发来看，公司在云计算，大数据，物联网，人工智能和区块链等最新一代的信息技术领域储备较深，最近3年的研发投入高达1.2亿，从全公司整体文化储备来看，在1420人中本科以上的占比高达79.72%，并且核心团队在领域内深耕长达二十年，在整个行业中的研发投入水平属于中上水平，持续的研发投入就构建了未来可持续的研发创新能力。

③笔者认为最为重要的，也是广大读者想去了解的就是与华为的关系，最近华为的鸿蒙系统火得一塌糊涂，而最终的原因还是自主可控，公司的财务管理系统早在2020年就已经通过了华为鲲鹏的兼容性测试，支持华为鲲鹏 CPU、操作系统和数据库，能否兼容鸿蒙系统，还需要公司出面澄清，但是可以肯定的一点，就是在这个领域中的自主可控，公司做到了。

公司未来发展遐想

①很多人热议的一个话题就是，公司在两桶油中的占比较大，客户集中问题较为突出，但是笔者认为，这就是杞人忧天，其一，与两桶油的合作以长达二十年，试想一下，两桶油这样规模的集团是否会轻易的更换财务软件?其二，石油化工行业的自主可控也是未来迫切的需求，所以笔者认为，在石油化工领域公司具有很强的可持续性，基于自主可控的因素，未来被替代的概率也不大。

②公司的最大优势就是石化领域，但是自2017年之后，公司顺应时代发展潮流，逐步拓宽业务范围，其中在建筑领域实现了客户和业务的双突破，营收从最初的2953万增长至20年的6354万，增长高达50%，除此之外，在其他行业领域的增长也保持了两位数。

③在新客户方面，公司新开发了中国建筑，中国海油，国家官网三只大象，业务领域也逐步拓宽，因为这些大象级别的集团规模非常巨大，全国各地子公司也众多，未来可以给予公司长期可持续的业务拓展的需求。

④笔者认为，未来最大的发展机遇就是源自自主可控对信息化的安全需求，以鸿蒙为例，为什么鸿蒙会掀起巨大的风浪，还不是因为制裁影响，未来“芯”和“魂”一样都不会少，而“魂”就是所指的软件系统，我们做个假设，如果未来某一天，所有的国企和央企被强制性的实行以自主可控，安全为由，进行软件的替换，会选择谁？谁在这些大型集团领域又有核心竞争力？所以笔者认为，未来新业务领域的机会逐步显现。

盈利能力

从营收规模来看，自2012年的2.007亿至2020年的4.221亿，增幅超过一半，净利润也由2012年的3339万增长至2020年的8339万，并且创出了历史最佳盈利年度，并且公司预计今年上半年盈利增长79.93-115.92%至3000-3600万，主要原因就是公司在聚焦石化的同时大力开展了其他领域的业务的拓展，不仅收获了诸多大型集团客户，叠加产品的更新迭代的需求，使得公司营收获得持续的增长，笔者认为，在国产软件自主可控的背景之下，未来公司的盈利能力将会更加凸显。

总结：缺“芯”少“魂“一直都是我们的软肋，而华为鸿蒙的问世，打破了这一格局，从此，国产操作系统问世，从市场中来看，鸿蒙的问世使得市场中整个生态圈开始沸腾，而今天蔓延至国产软件行业，这个久违的行业似乎是东风将至，蠢蠢欲动，笔者认为，未来在自主可控这一大背景下，国产软件领域的自主可控也将会迎来新的东风。

声明：文中所涉数据，均来源于公司数据披露。