〈人民币为什么贬值〉2022年人民币为什么会贬值

人民币持续大幅贬值的五个原因——何处安放你的钱？

最近三天人民币连破十道关口，一天连破五道关口，人民币已经突破6.8，迫近7.0的大关口。

2018年7月19日，人民币兑美元汇率继续贬值。离岸汇率甚至一度跌破6.8关口，为去年7月以来的首次，跌幅扩大至逾500点，盘中最高触及6.8029。从17日开始，离岸人民币从6.70跌至6.80，3天时间连破10道关口。

7月19日当天跌幅超过0.9%。这是比较罕见的。过去的三个多月跌了百分之九左右。最近一个月贬值百分之六左右。

近期人民币出现大幅持续的贬值，到底是好是坏？是故意为之，还是情非得已？人民币贬值的原因是什么，会不会出现货币危机？需要认真分析，小心应对。

最近人民币连续下跌，而且跌幅越来越大，速度越来越快，需要引起警惕和重视。伍志文认为，人民币贬值并不是故意为之，是恐慌造成的抛售和资本外逃，是失去信心和恐慌升级的表现，要小心防止货币危机乃至引发银行危机，房地产危机。

人民币贬值变得越来越厉害，主要有五个原因。

（一）从中国和美国的货币供应量来看，中国的货币超发严重，这是人民币贬值的深层次原因。

过去30年中国货币供应量增加了270倍，美国仅增加5倍。中国和美国的货币竞赛，中国占据上风，也为人民币贬值创造了条件。

中国1987年的M2是6500亿元，到了1997年变成了9万亿，增加了15倍。2007年是30万亿元，比十年前增加了3倍多。2018年约180亿元，比10年前增加了6倍。过去30年，中国的货币供应量M2增加了大约270倍。

美国1987年是2.8万亿美元，1997年是4万亿美元，增加了不到2倍。2007年是7.5万亿美元，较10年前增加了不到2倍。2008年是14万亿美元，较10年前增加了不到2倍。过去30年，美国的货币供应量M2增加了大约5倍。

中国的货币超发已经非常严重，最近因为经济下行又开始打算印钞票，开闸放水，这个也引发市场的担忧。最近人民银行行长都在表态，重新发送放松的信号，包括下调利率，购买一些低信用等级的债券。

图 中美货币供应的比较

（二）近期公布的中美数据发现，美国的经济复苏远远好于中国。中国的经济面临下行压力，这是导致人民币贬值的直接诱因。

人民币贬值的逻辑和故事——中美的竞赛中国处于下风，复苏更慢更差，甚至怀疑中国开倒车。现在中美的贸易战，主战场开始转到金融，外汇领域。

中美数据显示美国复苏更好，中国复苏可能夭折。

美国公布的数据非常好，中国公布的数据都非常差，就是从数据来看，鲜明的对比，目前美国这个经济复苏比我们要好。中国的经济复苏，反反复复，现在还有恶化的趋势，经济面临很大的下行压力。很多资料数据可以看出来，美国很多数据都看起来美国经济复苏，势头是非常良好。

按照美联储的说法，6月美国工业生产较前月增长0.6%，按年率增幅为6.0%，而第一季年率增幅仅为2.4%，翻了一倍多；加上4月和6月的美国贸易逆差收窄，表明美国第二季经济增长急剧加速，二季度GDP增长率预估高达5.3%。

比如，数据显示，截至2018年5月26日当周，美国首次申请失业救济人数已跌至22.1万人，失业率下滑至3.8%，创18年来新低，显著优于市场预期。市场机构普遍认为，目前美国已进入充分就业状态，今年上半年劳动力市场将进一步延续向好态势。

预计美元指数继续走强，这也与美国经济复苏的良好势头有关。 人民币继续承压。根据目前的人民币兑美元汇率中间价的定价机制，人民币兑美元的走势，很大程度上取决于美元指数的走势，即美元走强，人民币就相应走弱；美元走弱，人民币则相应走强。因此，美元指数的未来走势，对人民币汇率的影响至关重要。

中国近期公布的一系列数据都不理想，引发市场的质疑和担忧，包括工业企业利润增长，社会用电量等。数据显示，中国三驾马车面临全面熄火的不利局面。经济下行压力加大。

国内经济形势是越来越差，美国越来越好，形成非常鲜明的对比，所以现在就是资金就跑到美国去寻找那个安全的港湾，中国现在变成了一个危险的地方，资金就开始往美国跑。

（三） 市场形成人民币贬值的一致预期，人们采取抛售人民币，购买美元的集体行动来保值套利，引发人民币贬值加速。

截至7月19日16:30，在岸人民币兑美元汇率收盘报6.7734，较上一日下跌近600点，再创一年以来新低。更为重要的是，在人民币兑美元汇率加速贬值之际，在岸与离岸的价差持续扩大，一度扩大近400点。两岸汇率价差的持续扩大，说明当前人民币贬值预期较强。目前，越来越多人认为，人民币兑美元汇率年内破7的概率较大。

人民币贬值预期强化 。观察市场对人民币汇率走势预期的一个常用的风向标，就是CNH和CNY之间的价差。判断市场预期是否分化首先可以通过看CNH和CNY之间的价差大不大，如果不断扩大，意味着供求失衡比较严重，单边贬值预期会增强。然后看这种价差的偏离是不是持续在一个方向，持续在一个方向，就视为一种单边预期。近几日，CNH和CNY之间的价差持续扩大，一度扩大近400点，今日的价差也在大多数时间维持在200点以上。

人民币贬值的一致预期形成了，会出现自我实现的加速贬值预期。市场普遍认为会贬值到7，是迟早的问题，那么在这种情况下，有钱人会把存款取出来去换成美元，就像蚂蚁搬家。假如有一千万人，每个人取五万，那就是五千亿美元，都去换成美元，那么这样的话就是会贬值，这是一个很直接的动力，包括身边的朋友都在做这种套利，就是去买美元。因为这个一致的预期。而且已经形成了，那么到期的时候很多，也就是这么会就像打战一样，要打一个保卫战，7能不能保住，要花多少代价，现在我们的子弹也不多了。8.11我们花一万亿才稳定住，那这次为了保7，我们要动用多少资金，五千亿元还是一万亿元还是更多，是否值得，是否能保住，一万不能保住，怎么办？说实话，现在市场上担忧是越来越严重，万一我们保不住怎么办，那就是会贬值到8了。

我觉得我们轻易不会保，因为我们这个子弹不多了，要留到最后一刻，就像打仗一样，最近我们非常珍惜外汇储备，实际上，不是太多了啊，那么我们不停的援助阿拉伯，非洲等国家，必须到关键的时候打保卫战，比如保7，但是能不能守住，现在很多人是怀疑态度的。

如果人民币守不住7，那我们下一步的目标在哪里，现在就是说这个形势还是比较危急的。中国如何扭转贬值预期，如何打赢保7的战争，都是巨大的考验。

实际上，外汇市场出现了挤兑的情况，也就是货币危机的苗头。大家把银行的钱取出来都去买美元，换成美元，觉得美元资产更安全，在这种情况下这种蚂蚁搬家，一旦形成一致的贬值预期，一致的行动，实际上对外汇储备和银行的安全构成巨大的威胁。我们怎么扭转这种预期，怎么样保卫银行的安全，防止银行也出现挤兑，是个巨大的考验。

（四）中美贸易战也引发担忧，银行坏账，房地产泡沫等问题也困扰中国。

除了中美近期公布的数据形成一个鲜明的对比之外，我们内部的分歧和冲突，也可以通过很多反应出来，比如财政和央行的这个分歧。

央行和银行现在确实没有余力去发钱了，发贷款，因为你要贷款那就需要增加资本金，财政部需要拿钱出来，现在财政部拿不出这么多钱来，两个就开始掐架，央妈说，我的孩子都要饿死了，你再不给资本金的话，他没有钱放贷款了，这个月就放了1.8万亿的贷款。

之前就是因为没有资本，所以才搞影子银行，现在你不让搞表外业务和影子银行，都要回到表内，回到贷款这个模式上来，那么你就得补充资本金，新增1.8万亿贷款，对应的就是一千八百亿的资本金，现在我们的资本又不够，从股票市场去搞，搞不到，资本金要财政出，财政也没有钱。

央行和财政的矛盾是很深的。银行承担了很多财政的功能，比如去搞这个三农，一带一路，扶贫等等，国家战略实际上都应该用财政来支持，但是实际上财政真的没钱，就通过发货币的方式来支持，比如搞棚改，实际上对这央行和银行的信用都构成了巨大的破坏。一旦这些都变成了坏账，将引发危机。

如果老百姓担心银行出现大量的坏账，比如最近一些农商银行和城市商业银行业绩大变脸，坏账大幅增加，老百姓就会更加的恐慌，就会去挤兑，对银行来说是很危险的。

财政部和央行两个部门在掐架。其实就是没钱了，现在没钱补充这个银行的资本金。现在你要回到本源，哪有钱来放贷。18条小溪都被堵死了，现在只剩下贷款这条路，贷款需要资本金，没有钱补资本金，这个怎么办呢，不能再搞虚假的注资，像97年发特别国债，搞虚假注资，所以现在这个矛盾越来越大。

银行坏账加速暴露，一些农商行业绩大变脸，现在感觉国内的这个经济形势没有好转，而且在恶化，房价泡沫越来越严重，现在大家都有点担心。

特朗普的目的是希望把美元引导回美国，人民币大幅持续贬值引发的银行存款搬家，兑换为美元，可能引发货币危机和银行危机，这个不能掉以轻心。

保7的汇率保卫战一个最大的变数，就是怕特朗普到时候落井下石，搞幺蛾子，比如贸易战升级，地缘政治冲突，这样我们会面临巨大的压力。

要警惕特朗普落井下石，加剧人民币贬值预期，破坏我们的汇率保卫战。

（五）各种矛盾交织在一起，内忧外患，危机四伏，内部出现分歧乃至对立，悲观情绪蔓延，也加剧了资本外流，增加了人民币贬值压力。

经过四十年的发展，社会矛盾越来越多，问题越来越多，从2008年到现在快十年了，很多结构性问题都没有得到有效的解决，贫富差距越大，所以现在老百姓这个悲观的情绪越来越严重，不满越来越严重，社会矛盾也开始抬头，所以我们需要警惕。

汇率反应了人们对一个国家货币的信心，相比而言，就是对美元的信心更足，对人民币的信心不足，这时候她就选择把人民币换成美元。

中美贸易战以来，对美国越来越有信心，对中国有很多担忧，包括对政治形势，经济形势，银行坏账，房产泡沫，社会治安，环保，人口危机，感觉危机四伏，地缘政治的冲突，比如台湾问题，大家都感到害怕，中美的贸易战有可能变成军事冲突，所以大家现在就很恐惧。

很多社会事件又开始抬头，社会的不安定因素在增加，很多矛盾交织在一起，就像孙立平说的中产阶级都很焦虑，有钱人都普遍的缺乏安全感，穷人都很失望，很愤怒，整个国家就缺乏这个方向感，都很迷茫，很焦虑，所以现在整个社会就充满了悲观，大家没有信心。

人民币贬值要高度关注，人民币跟日元，卢布不太一样，我们国家一直有人民币贬值的恐惧症。

为什么？因为我们的货币创造是跟美元挂钩的，我们需要靠美元外汇储备作为质押品创造货币，如果我们的美元外汇储备大幅减少，资本大量外流，导致我们创造货币的原材料就不够了，会导致我们的整个货币大厦崩溃。

人民币持续的大幅贬值，对我们是很不利的，人民币好像中枢神经一样，一旦他崩塌了，整个人民币资产大厦会崩掉，我们的房地产泡沫，股票市场，我们整个经济都会崩溃掉。

人民币大幅贬值会加重企业借的外债的负担，比如8%的利息，由于人民币贬值10%，导致100亿美元的债务，需要多还10亿美金，对出口企业是有好处，但是对进口企业不利。

最近出现了明显的资本外流。一些人发现大事不妙，形势越来越不好，国内的这种zz走向令人担忧，就用脚投票，钱四脚,人两脚,就是看谁跑的快，这是一个很重要的原因。

特朗普挑起贸易战目的就是要把美元收回去。如果我们自己不犯错，不认为的制造紧张，那么钱也不会大量外流，现在是内忧外患，特朗普在恐吓我们，希望把我们手中的钱吓跑，跑回到美国。我们自己也在制造恐慌，驱赶有钱人。我们没有采取好的措施来吸引资金留下来，国内的仇富情绪越来越严重，使得有钱人越来越担忧。有人担心新一轮斗DZ运动上演。因为国家没有钱了，只能拿有钱人或者中产阶级开刀。在政府开刀之前，他们选择逃离。

最近在中国发生了一系列的事情，比如央行和财政部掐架，很多反常的信号，引起了一些人的警觉，包括美国人的警觉，大家越来越发现中国危机四伏，感到越来越害怕，甚至有穿越到1840年鸦片战争之前的感觉，于是开始选择逃离。

从3月份中美贸易战开始以来，人民币在加速贬值。恐慌情绪在蔓延和升级。

为什么恐慌？为什么风险升级？

总结起来主要是五个方面：一是zz走向不明朗，让人担忧。市场担心政府没钱了，接下来要拿富豪开刀，于是问题富豪逃离。二是继续印钞，加剧恐慌。我们已经超发了很多货币，最近还打算继续印钞，导致印钞升级，恐慌也升级。三是长期不尊重经济规律，继续与市场对抗。总是逆市扩张，积累了很多问题都没有解决，结构性矛盾反而恶化了。四是继续与美国对抗，贸易战升级。五是银行资本金不足，造血能力下降。政府没有钱补充资本，而坏账在剧增。央行也没有钱干预市场了，要干预也不容易成功。我们的子弹不多了。

大贬值的影响——失血而亡，这是最可怕的，这是我们的命脉，不同于日本和俄罗斯。我们的货币发行是和美元挂钩的，如果没有了美元外汇储备，我们怎么办？

贬值对出口有利，对借了美元债务的企业不利，加剧债务负担。我们很多房地产企业借了大量的美元债务，人民币贬值，导致债务负担加重。人民币贬值对于人民币资产都不利,可能导致房地产泡沫破灭，加剧股票市场下跌。

等待政府第四次救人民币，打响人民币保卫战——预计7是我们需要坚守的关口。

有兴趣者可以参阅伍志文的文章《过去20多年人民币走在升值的康庄大道上》。

人民币好比中枢神经，是国家综合实力的晴雨表，代表的是国家信用，人民币资产都系于人民币一身。人民币强，则持有人民币资产的人受益，尤其是有钱人。

中国的人民币从1994年汇改以来，一直处于上升通道，一直延续到2014年，意味着20年的升值，1994-2005年基本处于固定汇率状态，2005开启了升值之旅，一直持续到2014年，在2008年大危机期间，我们也坚持人民币不贬值。

到2014年，长期的人民币相对高估，积累了巨大的贬值压力，从2014年初-2016年底，人民币从6.2贬值到7.0，期间外汇管理局主动释放贬值压力，2016.8.11出现了一次比较大幅度的贬值，也引发了市场对人民币大贬值的极大担忧。

2017年初，特朗普上台，改变了对人民币的态度，加上中国采取了一系列措施扭转人民币贬值预期，终于出现了人民币升值，而且出现了一波比较急的升值，从2017年初的7.0升值到2017年8月的6.4。面对人民币急剧升值，央行采取了措施来抑制升值过快的趋势，出现了回调。

从中国的历史来看，政府希望维持人民币强势，担心人民币贬值，这是一贯的逻辑。人民币升值是社会主义优越性的反应，也符合富人的利益，但是长期的人民币单边升值及其预期，也导致大量热钱流入套利，不利于出口行业，不利于穷人。

为防止热钱套利，打破单边升值预期，实现汇率的浮动，是比较好的选择，但是贬值恐惧症一直困扰着我们，我们始终迈不出汇率自由浮动这关键一步。

人民币对外贬值，是转移危机成本的一个好办法。按照道理，我们应该贬值，毕竟这些年超发了50多万亿的货币。如果不对外贬值，就只能在国内制造通货膨胀或者资产泡沫，让国内的老百姓来承担危机的成本，这个就更需要时间来消化，也不利于国内经济的复苏。

特朗普上台之后，不允许我们对外贬值，要求人民币升值，发动了301调查，要求我们减少贸易顺差，压缩外汇储备规模。我们也错过了人民币贬值的好时机，易纲推动人民币贬值是对的，但是却遭到了很多人的但对，因为这不符合富人的利益，政府也怕贬值引发更大的恐慌和危机，一发不可收拾。2017年以来余永定也一直呼吁利用有利时机再次推动人民币贬值，但是也不见当局采取行动。估计是一朝被蛇咬，十年怕草绳。

人民币对外升值和对内贬值（通货膨胀或者资产泡沫）的不对称继续存在。人民币对外升值，可以吸引更多资金流入中国。

伍志文预计人民币单边升值及其预期短期很难打破，就好比国内的刚性兑付一样，人民币升值依旧在路上。未来的重点是控制人民币升值的速度和幅度，防止出现短期的急剧的升值。当出现急剧升值就会往外汇市场扔沙子，政府和市场玩猫捉老鼠的游戏，最后还是老鼠胜出，堵人民币升值的人会赢。保人民币，这是政府的重点工作和既定方针，这我对人民币的看法。

第一次救人民币，是2008年大危机，政府按下了暂停键，保持人民币对美元汇率稳定。2008-2010年汇率处于横盘状态。

第二次救人民币，2012年上半年，出现了人民币贬值的压力。整个经济形势恶化，加上换届在即。到新一届领导人上台，很快就稳定住了人民币汇率。

第三次救人民币，2014年一季度，人民币再次出现贬值压力，资本外流。这一次政府态度出现了分歧，没有那么坚定，易纲等主张主动贬值，释放贬值压力，改变人民币相对高估的问题。2015年8.11出现了一次性大幅贬值，打开了贬值的盒子，市场一度出现恐慌。这一轮贬值持续到2016年底，通过加强资本管制，收紧海外并购等措施来应对贬值压力。加上特朗普上台，改变了对人民币的态度，希望人民币升值。中国又一次成功稳定了人民币。这一次救市政府耗费了大量的外汇储备，但是有惊无险。

2014年1月-2016年年底，出现了一波贬值，人民币从6.0贬值到7左右。

2017年年初以来，人民币出现了大幅急剧升值，央行开始干预，减缓人民币升值步伐。人民币升值依旧在路上。

2017年1月-2018年3月，人民币出现了一轮升值，从7左右升值到6.2左右。

第四次人民币贬值开始了，从2018年3月开始贬值，到2018年6月贬值加剧，贬值到了6.5左右。尤其是中美贸易战以来，人民币贬值加剧。

到2018年7月19日，人民币已经突破6.8关口。一天贬值超过0.9%。最近一个月贬值大约6%。最近三个月贬值约9%。

当2018年6月美国宣布加息，而中国不加息，资本外流加剧，人民币出现急剧贬值。预计今年的人民币贬值还会继续。在中美贸易战的情况下，人民币贬值有利于出口，也可以对外释放人民币贬值的压力，不到关键时期，没有必要救，政府应该利用有利的时间窗口来允许人民币贬值。目前的做法是对的。

这一次人民币会贬值多少，贬值持续多久，政府会不会救呢？需要观察。有人预计会贬值到7，甚至破8。

根据理论，由于人民币超发严重，人民币的确应该贬值，对外释放贬值压力。否则，就只能对内通货膨胀了。

借助中美贸易战的时间窗口，允许人民币贬值，是一个个选择。

问题是人民币的贬值是否会失控？伍志文预计7是第一个要守住的底线。人民币的贬值幅度会控制在10%以内。

这一次政府照样会救，防止贬值失控和过度。问题是这一次救，需要付出多大的代价，会不会导致外汇储备下降1万亿美元。

有人猜测会弃汇率，保外汇储备，笔者对此并不赞成，政府不会完全放任人民币贬值，一旦超出贬值的预期幅度，政府会再次救市，会保汇率不破7。

外汇储备政府也会保，2万亿美元是底线，不能突破。如果中国的外汇储备短期大幅下降，会动摇中国的货币大厦，对中国的货币创造带来严重破坏，甚至说会动摇国本。

保外汇储备，是一个重要的目标，也是中美贸易战的核心所在。第一目标是不低于2.5万亿美元，底线目标是2万亿美元。

政府要加强对人民币贬值预期的管理，防止人民币贬值失控和过度。同时也要消除人民币贬值恐惧症，一开始贬值就操纵货币，进行干预，不允许人民币贬值也是要不得的。把握好人民币贬值的度和节奏是关键。

由于外汇市场是一个国际化的市场，很难操控，所以也要小心谨慎。1997年香港保卫战就是一个例子。

2018年-2019年的人民币汇率保卫战也是一个巨大的挑战。

20多年来，中国一直在维持人民币升值的趋势，形成了人民币会永远上涨的预期。如果这种预期一旦逆转，人们开始担心和怀疑政府救市的能力，出现大规模的抛售人民币资产，选择美元资产，比如抛售房地产，假设430万亿元的房地产，有5%选择抛售并兑换为美元，也就是21万亿元左右的房地产变现后兑换为美元，那么中国的3万亿美元外汇储备还不够用，一旦出现集体性的挤兑，那么就会导致外汇危机。维持房地产市场的稳定至关重要，维持人民币升值的预期也非常关键。如果人们预期未来的1-2年乃至更长的时间，人民币会出现大幅贬值，比如贬值超过20%以上，那么人们可能选择抛售人民币资产，包括股票，房地产这些，进而兑换为美元这样的硬货币。

20多年来，人民币一直在升值，房地产也是如此，已经形成了人民币和房地产永远上涨的神话，随着时间的推移，对于这种神话是否会破坏的质疑也会增加，一旦预期逆转，那么集体性的抛售将制造危机，比如美国的2008年大危机。中国第四次能否救起人民币，能否继续维持房地产价格上涨的预期，挑战和难度也变得越来越大。

特朗普可能看到了中国的双子星泡沫，即人民币泡沫和房地产泡沫，他在千方百计回收中国的美元外汇储备，如果中国的外汇储备降低到2万亿美元以内，人民币的贬值预期被鼓起来，人民币升值预期被扭转，房地产价格上涨的预期被逆转，中国的奇迹将演变为危机。越到后面，我们越需要小心谨慎。

何处安放你的钱？

你选择把钱放到哪里，美国，欧洲还是中国。美国的经济复苏比我们好，美国的货币超发没有中国严重，我们现在还打算继续印钞，而中国已经在回收美元了。这个一对比就知道，哪个地方的钱更值钱，哪个地方的钱会毛。

现在越来越多的人意识到这个问题，那就是中国的人民币会变毛，人民币会贬值，所以他就选择把人民币变成美元，美国的社会管理呀，政治制度，综合实力都比中国强，美元支持的资产比人民币资产要更具有吸引力，更加安全，这种情况下，就要把钱选择换成美元。

我们的钱真的是已经没有地方来安放了，P2P都在暴雷，金融诈骗很厉害，很多互联网金融都变成了传销和骗子，房地产泡沫严重，银行坏账在急剧增加。你都不知道买什么，债券也在违约，一不小心就踩雷。

身边有朋友买了新三板被套了，买个p2p被骗了，买了私募产品到期退出不了，现在很多金融产品都不敢买。就只能做成款。老百姓把钱存在银行，也发现，自己的存款被银行用来扶贫，支持小薇三农，国家一带一路战略，支持棚改，根本就没有考虑这个客户的存款安全。这个钱本来是存款人的，是储户的，并不是银行和政府的，但是银行这么乱花，结果都变成了坏账，放在银行的钱也变得不安全，还不如拿出来变成美元，一方面更加安全，另一方面还可以获得美元升值的好处。

很多人不知道，银行的钱其实并不是国家的，是老百姓的辛苦钱，有的地方政府强行要求银行拿出多少钱来做扶贫贷款，结果都变成坏账，最近央行要求银行购买垃圾债券，这个也是高风险的资产，非常容易形成损失。

最近和一个朋友聊天，说我们以前一个领导管理的某大股份制银行的资金，出现了几百亿元的损失，买什么都亏损，但是还不得不听领导的安排去买，这样搞下去，结果都变成坏账。

这样就会动摇金融体系的信任和安全基础，老百姓的存款变成了坏账，拿不回来，会出现挤兑，这个就麻烦大了。外汇市场已经开始上演蚂蚁搬家，一些人把人民币取出来，然后换成美元。假设1000万人，每人5万美元，那就是5000亿美元。我们的外汇储备也经不起这样的蚂蚁搬家呀。

不能把银行的钱当作财政的钱来使用，把央行和银行的钱当作财政使用，财政的钱是不需要还的，发股票的钱也不需要还，但是银行的存款是需要还的。

我们天真以为想发多少钞票就能发多少，目前已经发了180万亿的货币，还想再发，以为印钞就是万灵药，是一本万利。

如果印钞总是敢用，我们早就实现共产主义了，实现中国梦了。货币发行也是有约束的，要跟他的经济基础挂钩，你创造多少劳动果实，你再去发多少货币，否则无异于造假和偷窃，这种滥发货币在中国非常严重，领导也没有这个意识。

财政没钱了，最先想到的就是印钞，然后就是抓人，从富豪哪里搞钱，再次就是收取税费，比如房产税，卖土地，我们就这样去搞钱。现在搞钱越来越难，又要求央行印钞票，以为这个是免费的。于是市场慌得一比。

老百姓是很聪明的，发现美国更安全，货币超发没有我们严重，经济复苏比我们更好，于是把钱从银行取出来，换成了美元，这就是当前人民币贬值的逻辑和故事。