上海农商银行上市最新消息

经历2020年的IPO“小年”之后，A股银行板块再度扩容。

6月18日，证监会正式核发上海农商银行IPO批文，A股市场即将迎来第10家上市农商行。公开资料显示，上海农商银行拟公开发行不低于9.64亿股，且不超过28.93亿股，募集资金净额将全部用于补充该行核心一级资本。

A股银行板块上一次大扩容是2019年，全年有8家商业银行在A股上市。那一波扩容的显著特点是，H股银行回归。8家IPO的银行中有4家是“A+H”结构。

由于当时港股银行板块低迷，A股发行价和H股现价差距显著，不少银行登陆A股之后走势不佳。

上海农商银行此次IPO有所不同，此前并未在港股上市，不存在A股和H股比价效应。另外，近几年上海农商银行凭借其区位优势和良好的客户基础，整体业绩保持稳定增长的同时，资产质量持续改善。2021年A股的银行板块扩容，将会迎来新成员。

以下来自公开数据：

经营业绩方面：2017-2020年公司营收规模持续增长。2020年度，该行实现营收220.40亿元，归母净利润为81.61亿元。

资产规模方面：截至2020年末，该行总资产规模超过万亿，较上年末增长13.66%，其中贷款总额5306.73亿元，较上年末增长13.67%，增幅高于存款增幅；吸收存款总额7636.17亿元，较上年末增长10.29%。

资产质量方面：截至2020年末，不良贷款率0.99%，在农商行中处于较低水平，拨备覆盖率则维持高位。资本缓冲方面，该行保持充足水平，年末集团资本充足率14.40%，一级资本充足率11.70%，核心一级资本充足率11.67%，持续高于中国银保监会规定的资本要求，资本充足水平持续良好，保持较强风险抵补能力。

普惠金融方面：2020年，面对疫情冲击，上海农商行加大小微信贷投放力度，为中小微企业经营纾困。截至2020年末，普惠小微企业贷款余额408.53亿元，增长逾四成，新发放贷款的加权平均利率下降27个基点。涉农贷款余额609.32亿元;发放政策性农业担保贷款6亿元，上海市排名第一。

营收持续增长，成本收入比下降

公开数据显示，2017-2019年上海农商银行的业绩稳步增长。各报告期内，该行分别实现营业收入179.21亿元、201.45亿元及212.71亿元。归母净利润为67.69亿元、73.08亿元和88.46亿元。

2020年，上海农商银行实现营业总收入220.40亿元，同比继续保持增长；实现归母净利润81.61亿元。

数据显示，利息净收入是该行主要的收入及利润来源。2017-2019年，利息净收入在该行总营收中的占比分别为68.73%、74.60%和70.80%，年均复合增长率达10.57%。

2020年，该行的利息净收入达178.71亿元，同比增长16.39%，营收占比进一步提升至81.09%。

与此同时，该行的成本收入比持续下降，未来盈利能力或将进一步提升。2020年度，上海农商银行的成本收入比为28.86%，连续三年下降。

资产规模破万亿，支持中小微企业及三农发展

上海农商银行的资产规模持续温和扩张。截至2020年末，该行资产规模实现万亿突破，达10569.77亿元，较上年末增加1270.39亿元，增幅为13.66%。与上市农商行相比，上海农商银行是仅次于渝农商行的，资产规模第二大的农商行。

资产规模的持续增长与该行贷款和垫款的持续增长有关。截至2020年末，该行贷款和垫款总额为5306.73亿元，较上年同期增加638.05亿元，增幅为13.67%。

公开资料显示，截至2020年末，该行企业贷款和垫款达3139.63亿元，较上年同期增长19.32%。

从企业贷款分布来看，上海农商银行主要为中小微企业提供贷款。2017年-2019年，该行中小微企业贷款总额分别为2157.61亿元、2173.07亿元和2384.75亿元，中小微企业贷款总额在企业贷款中的占比分别为78.42%、71.75%和71.04%。

近年来，该行持续增设小微企业专营网点，并配以专营团队专业对接小微企业。另外，陆续推出针对中小微企业客户特点与需求的产品，如“鑫惠贷”“积数贷”等。2020年，面对疫情冲击，上海农商行加大小微信贷投放力度，助力企业抗疫保供、复工复产，全力为中小微企业经营纾困。截至2020年末，“两增两控”口径普惠小微企业贷款余额408.53亿元，较上年末增加126.96 亿元，增长45.09%，贷款户数19584户，同比增长9333户，当年发放贷款加权平均利率4.81%，较上年末下降27个基点。

“三农”金融方面，该行聚焦支农金融产品创新、农产品保供机制建立、三农业务数字化转型、农民相对集中居住项目推进、金融助力脱贫攻坚等。报告期内，上海农商行成功发放生猪活体抵押贷款，发放上海市首笔开心农场“点状供地”项目贷款和上海市首笔优质地产农产品“品牌贷”。截至2020年末，该行监管口径涉农贷款余额609.32亿元，较上年末净增99.36亿元，连续多年位居上海市同业前列;发放政策性农业担保贷款6亿元，上海市排名第一。

资产质量保持良好，拨备充足

公开数据显示，2017-2019年，该行的不良贷款总额及不良率均出现下降。2020年受到疫情的影响，不良贷款及不良率均有上升，但整体仍保持较低水平。

截至2020年末，不良贷款总额为52.45亿元，不良贷款率为0.99%，持续保持稳定。

与已上市农商行不良率水平相比，上海农商银行的不良率水平较低，且2017-2020年末，该行不良贷款率分别低于已上市农商行平均值33个基点、33个基点、49个基点和35个基点。

公开数据显示，上海农商银行拨备覆盖较为充分。截至2020年末，该行贷款损失准备余额为219.86亿元，较上年末增长20.84%。拨备覆盖率为419.17%，虽然较上年末下降12.14个百分点，但与2018年相比增加72.89个百分点，整体仍保持在高位。

拓宽资本补充渠道，持续提升资本充足率

数据显示，截至2020年末，上海农商银行核心一级资本充足率为11.67%，一级资本充足率为11.70%，资本充足率为14.40%，均高于监管要求。

但面对商业银行市场日益激烈的竞争，以及该行发放贷款及垫款数额的不断增长，对于资本的消耗也将持续增加。

目前，除通过自身利润留存等内源方式补充资本外，上海农商银行于2007年、2010年和2018年通过定向增发募集资金，以及2016年、2017年通过发行二级资本债券的外源方式补充了资本。

若A股成功上市，该行不仅可以通过IPO募资直接补充资本金，还有利于获得发行优先股、可转换债券等融资工具的资质，进一步拓宽融资渠道，筑牢发展根基。

除了本身的业绩亮点以外，A股是上海农商银行登陆资本市场的第一站，对于投资者来说溢价风险将显著降低。

溢价风险较低

2019年银行股IPO提速，全年共有8家银行登录A股。其中半数为此前已在H股上市的银行。

但由于二级市场银行股破净已成为普遍现象，以及政策因素等原因，使得A股发行价与H股之间产生较大溢价，导致“回A”银行股在上市后普遍出现破发现象。

与以上“回A”银行表现大为不同的则是直接登陆A股的银行，IPO后的股价表现往往会更好。

以厦门银行为例，该行的新股认购倍数创下近三年新高，上市后股价虽有小幅下跌，但随后却一路走高。截至2021年6月18日收盘，厦门银行较发行价上涨37.26%。不仅是厦门银行，就上市首日及上市后30个交易日的表现来说，“回A”银行的整体表现弱于仅在A股上市的银行。

A股是上海农商银行登陆资本市场的第一站，不会面临“回A”银行股的高溢价问题。

另外，凭借优越的区位优势，也将为该行未来的业绩增长打下较为坚实的基础。

区位优势明显，客户基础扎实

上海农商银行是总部设在上海的法人银行，业务主要集中在上海市区域，其区位优势较为明显。

作为国际金融中心城市，上海已经成为我国金融开放创新最前沿的先行区之一，具有雄厚的经济基础。数据显示，2020年上海全市实现生产总值3.87万亿元，增速1.7%，人均生产总值15.56万元，排名全国第二。上海金融市场交易总额为1934.31万亿元，在2020年3月GFCI全球金融中心指数排名中位列全球第四。2021年3月，第29期全球金融中心指数（GFCI）显示，上海已超越香港位列全球第三位。

在金融中心建设方面，上海临港新片区“金融50条”发布，率先实施优质企业跨境人民币结算便利化等一系列金融创新举措。

在长三角一体化方面，发布“示范区金融16条”。推进金融服务G60科创走廊、虹桥国际开放枢纽等建设，全面提升示范区金融服务便利化水平。

数据显示，2020年，上海证券交易所股票市值位居全球第三位。银行间债券市场规模位居全球第二位。上海黄金交易所场内现货黄金交易量、上海期货交易所多个期货品种交易量位居全球第一位。

上海农商银行作为上海本土银行，网点覆盖率和客户沉淀率较高。截至2020年末，该行在上海市设有359家营业网点，是上海地区营业网点最多的银行之一。全市108个乡镇中，上海农商银行布设网点的乡镇达到106个，覆盖率98.1%。该行公司与个人活期存款合计2998.36亿元，占全部存款比例高达39.27%，客户黏性较强。

依托于上海独特的区位优势、长三角区域经济一体化国家战略以及上海推进“五个中心”、“四大品牌”建设，将为上海农商银行持续的业绩提升打下基础。

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