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基本面分析—-行业分析

一、行业分析的含义和行业分析的意义

1、行业的含义

行业是指从事国民经济中同性质的生产或其他经济社会活动的经营单位和个人等构成的组织结构体系。

2、行业分析的意义

行业分析是对上市公司进行分析的前提，也是连接宏观经济分析和上市公司分析的桥梁，也是基本分析的重要环节。

二、行业的一般特征分析

1、市场结构分析

完全竞争市场、垄断竞争市场、寡头垄断市场、完全垄断市场

2、经济周期与行业分析

增长型行业 、周期性行业、防守型行业

3、行业的生命周期分析

幼稚期、成长期、成熟期、衰退期

行业分析在基本分析中的位置

行业划分的方法

我国上市公司的行业分类

我国上市公司的行业分类

2001年4月4日公布的《上市公司行业分类指引》将上市公司分成13个门类：农生产和供应业，建筑业，交通运输、仓储业，信息技术业，批发和零售贸易，金融、保险业，房、林、牧、渔业，采掘业，制造业，电力，煤气及水的地产业，社会服务业，传播与文化产业，综合类以及90个大类和288个中类。

行业生命周期各阶段“价格-销售-利润-风险”情况图

典型行业生命周期图示

三、影响行业兴衰的主要因素

产业政策、产业组织创新、社会习惯的改变、技术进步、经济全球化

四、行业分析的方法

历史资料研究法、调查研究法、归纳与演绎法、比较研究法

1 行业增长横向比较

2 行业未来增长率预测

数理统计法

基本面分析—-公司分析

一、行业地位分析

二、经济区位分析

三、公司产品分析

1、产品竞争力

2、市场占有率

3、品牌

四、公司经营能力分析

1、法人治理结构

2、经理素质

3、从业人员素质和创新能力

五、公司成长性分析

六、上市公司调研—目前是投资界普遍采用的一种方法

公司财务分析

一、公司主要的财务报表

1、资产负债表 2、利润及利润分配表 3、现金流量表

二、公司财务报表分析的目的与方法

目的1、对于管理人员：判断公司现状，可能存在问题，进一步改善经营管理。

2、对于投资者：计算投资收益率，评价风险，比较与其他公司的风险和收益，决定投资策略。

3、对于债权人：关心能否收回债权，关心偿债能力。

方法1、比较分析法：

a 单个年度的财务比率分析

b 不同时期的财务报表分析

c 与同行业其他公司之间的财务指标比较分析

2 、因素分析法

公司财务状况的综合分析

沃尔评分法 财务状况综合评价的先驱者之一亚历山大-沃尔在20世纪初提出了信用能力指数的概念，把若干个财务比率用线性关系结合起来，以此评价公司的信用水平。

综合评价法 一般认为公司财务评价的内容主要是盈利能力，其次是偿债能力，此外还有成长能力。它们之间大致可按5：3：2来分配比重。

财务分析中应注意的问题

财务报表数据的准确性、真实性和可靠性

财务分析结果的预测性调整

公司增资行为对财务结构的影响

公司重大事项分析