中国电建股票怎么样、中国电建股票为什么只跌不涨!

民生证券股份有限公司李阳近期对中国电建进行研究并发布了研究报告《公司点评：受益抽水蓄能建设提速》，本报告对中国电建给出买入评级，当前股价为6.98元。

中国电建(601669)

国家电网：1-7月在建项目中，110千伏及以上电网和抽水蓄能电站3299项。国家电网8月3日表示，将全力做好电网扩投资工作，加快特高压、抽水蓄能、超高压等项目建设，年内在建项目总投资将突破万亿元。今年1-7月，完成电网投资2364亿元，同比+19%，目前在建项目总投资8832亿元，其中110千伏及以上电网和抽水蓄能电站3299项。到年底前，预计再开工一大批重大工程，总投资4169亿元，其中110千伏及以上电网和抽水蓄能电站1173项，届时在建项目总投资有望创历史新高，达到1.3万亿元，带动上下游产业投资超过2.6万亿元。

政策驱动，抽水蓄能发展提速。抽水蓄能借助容量大、可靠性高、性价比高、技术成熟等优势，在现有储能技术中占据主导地位。2021年4月，国家发改委印发《关于进一步完善抽水蓄能价格形成机制的意见》，明确提出电站经营期内资本金内部收益率按6.5%核定，疏通价格传导机制有助于驱动行业发展。国家能源局发布《抽水蓄能中长期发展规划（2021-2035）》进一步明确储能装机规模大幅提升的趋势，提出到2025年，抽水蓄能投产总规模较“十三五”翻一番，达到6200万千瓦以上；到2030年，抽水蓄能投产总规模较“十四五”再翻一番，达到1.2亿千瓦左右。2022-2030年抽水蓄能装机规模年均复合增速将超过14%。

订单高增，充分受益。中国电建是抽水蓄能建设龙头，承担国内大中型水电站80%以上的规划设计任务、65%以上的建设任务，占有全球50%以上的大中型水利水电建设市场。从订单结构上看，2021年光伏、储能订单均获高速增。7月29日，中国电建首个抽水蓄能项目——重庆云阳建全抽蓄电站可行性研究报告审核通过，该项目是国家抽水蓄能规划“十四五”重点实施项目之一，总装机容量为120万千瓦，预计电站年发电量约9.25亿度，每年可节约发电标煤量25.6万吨，减少二氧化碳排放量65万吨，二氧化硫1.6万吨。公司订单保持高增，2022年二季度公司新签订单3295.64亿元，同比+118.3%，环比+33.1%，其中，能源电力、基础设施订单环比分别+243.3%、43.9%。

投资建议：我们预计2022-2024年公司收入分别为5382.09、6470.07、7786.69亿元，同比增速分别为19.9%、20.2%、20.3%；归母净利分别为101.85、123.81、157.92亿元，同比增速分别为18.0%、21.6%、27.6%，对应8月5日22-24年PE为10X、8X和7X，考虑到公司加速转型绿电运营，同时受益抽水蓄能+基建大年，维持“推荐”评级。

风险提示：宏观经济下行风险；疫情反复的风险；资金压力的风险。

证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，国信证券王蔚祺研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值高达98.74%，其预测2022年度归属净利润为盈利117.62亿，根据现价换算的预测PE为9.06。

最新盈利预测明细如下：

该股最近90天内共有20家机构给出评级，买入评级18家，增持评级2家；过去90天内机构目标均价为11.46。根据近五年财报数据，证券之星估值分析工具显示，中国电建（601669）行业内竞争力的护城河优秀，盈利能力一般，营收成长性一般。财务可能有隐忧，须重点关注的财务指标包括：货币资金/总资产率、有息资产负债率、应收账款/利润率、应收账款/利润率近3年增幅。该股好公司指标2星，好价格指标3.5星，综合指标2.5星。（指标仅供参考，指标范围：0 ~ 5星，最高5星）

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