(国药分销怎么样)国药控股分销…

11月21日，上海长宁区中山西路1001号国药大厦。

由《21世纪经济报道》主办的“中国上市公司「卓越董事会」评选”之“走进董事会”环节，华东站第一站来到了全国最大的医药流通企业——国药控股（01099.HK），这也是「卓越董事会」评选举办8年以来，首次走进H股上市公司。

作为国务院国资委首批试点单位之一，国药控股是混合所有制改革模式的典范。公司在设置董事会和下属专业委员会时，既遵循国资监管要求，发挥体制优势，又考虑非公经济成分的作用，以及与海外上市监管规则接轨，真正实现资源互补。截至2016年三季度，公司总资产1587亿元，旗下全资或控股二级子公司68家，包括国药股份、国药一致两家境内上市公司在内。

△调研团队向国药控股董事会提问。

如何处理几家上市公司的同业竞争和独立的价值发展？针对调研专家提出的这一问题，国药控股董事长魏玉林回复“公司已根据以往的承诺，着手解决这两家上市子公司存在的同业竞争问题，大家也看到这两家企业正在进行重大资产重组。我们一直尊重两家子公司的自身发展和管理独立性的要求，而且会给予一定的支持”。根据相关企业的公告，未来国药股份将成为国药控股下属北京地区唯一医药分销平台和全国麻精特药一级分销平台；国药一致则负责两广地区的分销业务以及全国的零售业务，致力于成为药品批零一体化的企业。

之所以做出这样的专业化、差异化，魏玉林坦言“行业竞争太激烈”。他进一步提到，在分销业务为主体的基础上，零售会成为我们重要的战略性领域。“药品市场是开放的，但监管不足，而供给明显过剩，无论是产能、服务还是数量上。行业政策的影响，竞争的环境都在推动市场发生变革，只有专业化、模块化，才能走向一体化、规模化甚至国际化。”

△图为国药控股董事长魏玉林。

国药控股在发展过程中，致力于进行网络布局和一体化管理，已经建立起全国性的分销体系和领先的市场地位，下一步的核心战略将是“围绕着医院、药店的服务贸易”。魏玉林表示，“在政策、互联网技术、资本等一系列冲击下，整个行业的商业模式面临着颠覆，以前是传统贸易，今后将是数字贸易、服务贸易、金融贸易。我们与医院之间要形成一种镶嵌式的契约服务关系。”

“很多服务业态是创新型的，这种创新孵化，只有大公司才能做起来，值得发掘。”在看好医院外包服务的同时，魏玉林也谈到“目前公司还处在转型初期，投资规模会考虑成本。”此外，在魏玉林看来，整个医疗行业面临破题，医院的外包服务也是丰富医疗产品的一种方式，而作为大公司，国药控股有引领行业融合标准的社会责任。

在调研过程中，他还强调，完成战略定位、财务优化、业务稳定后，公司下一步重点是组织再造。“有不少国企因为僵化而被淘汰，国药当初选择了复星这家民营企业作为合作伙伴，给我们也带来了非常积极的作用，管理机制相对更加市场化、灵活；但在实际业务经营过程中，随着行业变化，企业规模的变化，我们也越来越多遇到一些现实的困难，需要对组织进行再造。”

从业绩指标来看，虽然受宏观经济增长放缓、各地招标带来的药品降价等影响，国药控股所处的医药流通行业也呈现放缓趋势，但得益于内部整合的增效，国药控股净利润增速仍保持在20%以上。

资料显示，国药控股近五年来营收和净利润的年复合增长率分别为22.1%和24.6%。而2016年前三季度，净收入（扣除营业税金及附加）同比增长13%至1918亿元。值得注意的是，公司分销业务的收入增速继续高于行业平均水平。前三季度归属股东净利润同比上升26.8%至36亿元，已占市场对于全年业绩一致预期的78%。

“生存空间不断地受到挤压，能保持这样的利润确实不容易。”魏玉林感叹道。虽然转型、创新对成本会形成一定的影响，但他依然看好中国医药市场，尤其大健康产业，这是老龄化、城镇化、工业化、信息化等元素导致的行业需求空间所决定的。

事实上，国药控股在投资者回报上也不俗。自2009年上市以来，公司股价稳定，从未低于过发行价，作为千亿市值的医药龙头，确属罕见。当前医药改革的两票制、营改增等政策不断深化，行业整合不断加快，公司内部效率也不断提升，给市场交出比较满意的答卷，国药控股今年以来市值已增加近120亿港元，比去年底高出约14%。

谈及最近推出的股权激励计划，魏玉林表示，“目前，国药控股的管理层和员工基本都是市场化薪酬，由基薪和奖金构成，但基本都是与相对短期的业绩考核指标挂钩。随着这次国资委批复，我们引入了长期的激励方案，把高管层和核心骨干员工的利益与股东的利益结合在一起，有助于完善企业治理架构，推动公司长期稳定发展。”他说，“此次采取的是H股限制性股票的方式，受激励对象持股锁定期为‘2+3’的模式，而且港股市场比较成熟，预计年化回报率还不错，对相关员工能起到比较好的激励作用。”

（本次“走进董事会——中国上市公司价值发现之旅”由东风风行CM7、海航集团等全程助力支持。）

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