国防b净值多少下折

一、 全市场分级基金概述

昨日，A股早盘低开后冲高，尾盘跳水。最终，上证指数全天跌2.52%报3080.42点；深证成指跌0.63%报9991.76点；创业板指收盘涨2.07%报1893.52点。行业表现方面，银行股重挫，军工股跳水，板块跌幅分别为6.72%和4.57%。建筑装饰、食品饮料、非银金融板块紧随其后，全天跌幅均在2%以上。计算机、传媒、机械设备则上涨2%左右。由于中金所出台空前严厉的股指期货管控措施，三大股指期货主力合约成交量均萎缩九成以上。沪深300、中证500股指期货主力合约收盘分别上涨2.2%、7.64%。，上证50股指期货主力合约收盘下跌0.37%。

9月7日，全市场分级B二级市场价格73涨1平61跌，加权平均下跌1.09%。市场悲观情绪蔓延，投资者为分级B支付溢价成本的意愿较弱，导致近40只分级B已呈折价状态。全市场分级A二级市场价格涨跌各半，加权平均下跌0.21%。目前，市场分级A的加权平均隐含收益率维持在5.22%的历史低位，加权平均折价率低至2.32%。近期，市场暴涨暴跌，导致分级基金整体折溢价表现分化严重。此外，经过今日下跌，全市场约20只分级基金距离下折母基金需跌在10%以内。

即使阅兵节期间有中金所严厉管控股指期货和周小川为A股代言，但今日市场也未能将反弹进行到底！多只分级基金再度处于下折边缘，敬请小伙伴谨慎投资，勿要盲目抄底临近下折且溢价率高的分级B！因为临近下折，虽然分级B的价格杠杆很高，但过高的溢价率已透支了未来的价格涨幅，即使标的指数大幅反弹，分级B也可能出现补跌现象，未能发挥抢反弹功能！对于触发下折或即将触发下折的分级B，为避免下折实施承担较高的溢价损失，持有相应分级B的小伙伴们最优选择是直接二级市场卖掉分级B。而对于牢牢封住跌停板卖不掉分级B的情况下，部分小伙伴倾向“买A救B”的操作策略！但这一次，或许有些不一样！因为“买A救B”的投资逻辑其实是用分级A的下折收益弥补投资组合的部分亏损，分级A的下折收益来源于约75%的份额可获取折价收益。实质是两种相互独立的投资策略，买入分级A并不能改变分级B的溢价回落带来的或有亏损。股灾以来分级A走出了波澜壮阔的上涨行情，目前折价空间已经不大，按现价买入的理论下折收益不再丰厚，并且需要承担折算兑现的母基金净值波动风险，加大了风险暴露头寸！而下折触发前，对于已溢价交易的分级A而言，“买A救B”的投资策略不再可行，因此，小伙伴需擦亮双眼，不能生搬硬套盲目追高分级A。

二、鹏华旗下分级基金重点提示

昨日，国防B（150206）、券商B级（150236）、环保B级（150238）收盘估算净值分别为0.2553元、0.3175元、0.3310元，距离下折点较近。据测算，母基金净值分别再下跌0.47%、5.08%、6.01%，将触发向下到点折算。目前，国防B、券商B级、环保B级的溢价率分别为70.80%、13.39%、14.20%，下折后溢价率将回归到初始水平20%上下。敬请小伙伴密切关注下折风险！

三、鹏华旗下分级A分析

今日，鹏华旗下上市交易的17只分级A二级市场价格6涨2平9跌，加权平均下跌0.12%。其中，资源A大涨2.20%，但成交量极小；传媒A上涨1.15%，居鹏华旗下分级A价格涨幅榜第二。证保A连续三个交易日暴涨21%之后，今日大幅下跌3.62%；酒A、创业A分别下跌1.55%、1.02%，跌幅较大。目前，鹏华旗下全部分级A的加权平均隐含收益率继续维持在4.92%的相对低位，加权平均折价率为3.23%，其中证保A依然维持溢价状态。

表1：鹏华旗下分级基金A类份额表现

资料来源：wind，鹏华基金；数据截止日期：2015.09.07

四、鹏华旗下分级B分析

鹏华旗下上市交易的17只分级B二级市场价格10涨7跌，加权平均下跌5.94%。其中，高铁B、创业B、互联B价格分别上涨8.29%、6.57%、6.56%，居鹏华旗下分级B价格涨幅榜前三位；距离下折较近的环保B级、国防B双双跌停，提前释放下折实现时的溢价回落风险。距离下折较近的券商B级、创业B、环保B级价格杠杆较高，分别为3.73倍、3.42倍和3.19倍。杠杆是把双刃剑，除非特别看好标的指数后续走势，请勿轻易抄底临近下折的分级B博取反弹收益。分级B的溢价率一定程度代表了投资者情绪，目前，鹏华旗下证保B依然处于折价状态，折价率为6.77%。国防B距离下折较近，目前溢价率高达72%，敬请小伙伴警惕溢价回落风险，勿要盲目抄底国防B！

经济下行压力依然较大，市场底部仍为完全明朗，预计短期A股市场难以走出趋势性行情。作为交易型工具的分级B在结构型行情中也存在丰富的波段操作机会，且部分低约定收益率的分级B价格或被低估，存在溢价修复的可能性。对趋势把握能力较强的小伙伴可充分利用分级B的抢反弹功能放大收益，不愿承受高风险的小伙伴则可构建分级A+分级B的组合，获取标的指数平均收益。

表2：鹏华旗下分级基金B类份额表现

资料来源：wind，鹏华基金；数据截止日期：2015.09.07

五、鹏华旗下分级基金整体折溢价分析

排除新上市的分级基金，目前，鹏华旗下分级基金呈现整体折价，地产分级、传媒分级、信息分级的整体折价率较高，整体折价率均在1.2%以上。受国防军工指数大跌和跌停板限制影响，国防分级目前整体溢价率高达10.17%。