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看公募大厂里新锐基金经理的后浪奔涌

8月29日，国内一年一度的基金业“奥斯卡”(第十九届中国基金业金牛奖)落下了帷幕。广发基金第九次荣获“金牛基金管理公司”称号，也是他们自2019年以来连续第三年捧回这个奖杯。

金牛奖的评选，业内公认是基金公司综合实力的印证。但我们熟知广发，还是因为他们的主动权益投资相对更加突出一些。海通证券公布的《基金公司权益及固定收益类资产业绩排行榜》显示，截至2022年6月30日，广发基金主动权益近三年绝对收益累计为111.47%，在权益类大型公司中排名2/11。

我们之前陆续给大家介绍过广发基金的一些优秀基金经理，如刘格菘、傅友兴、李巍、唐晓斌、林英睿、王明旭、郑澄然等等。但作为一家头部机构，基金经理的梯队排布和成长接续是很重要的。正所谓薪火相传，才能生生不息。

最近，在盘点近几年表现突出的基金经理时，我们欣喜地发现了更多来自广发基金的名字。他/她们的受关注度也许还没有那么高，但在广发这家包容开放的公募大厂里不断积淀成长后，已逐渐展露出鲜明的新生代风格。

这让我不禁想起第一次去峨眉山的情形，受到海拔、气候等因素的影响，峨眉生态系统的丰富性令人赞叹，有珙桐、桢楠，也有连香、杜鹃。这其实和基金公司的内部生态也是类似的，有明星基金经理向心凝聚，有成熟基金经理带队冲锋，也有更多的新锐脱颖而出、崭露头角。

横看成岭侧成峰，在这片热土上，大家美美与共又互联互通，共同构成了一派生机盎然的景象。

一、任职年化收益超20%，五位新秀崭露头角

我们这次关注的是担任公募基金经理2~5年，业绩表现良好的五位新锐。其中，罗洋和段涛来自李巍领衔的策略投资部，刘玉和蒋科来自刘格菘执掌的成长投资部，王瑞冬则来自傅友兴带队的价值投资部。

表1：五位基金经理的业绩表现

来源：Wind，截至2022年8月30日

从最近两三年的表现来看，这5位基金经理专业素养高。他们身上有一股年轻人的朝气，富有进取精神，以极大的热情投身资管事业，可谓是“心中有火、眼里有光、行动有力”。

从业绩来看，五位基金经理在管理各自基金期间，任职回报均大幅跑赢沪深300指数，年化收益率都超过20%。他们积极主动追求超额收益，体现出新一代基金经理的锐度。从风控来看，虽然有部分代表产品波动和回撤略大，但总体控制得还不错。相信随着时间推移、历练增多，这方面会更加老练。

从代表产品的投资运作来看，五位均是全市场选手，注重行业层面的均衡配置。同时，在投资方法论、能力圈、行业选择、个股挖掘、风险控制上各具特色，力求让组合的收益来源更加多样化，降低整体净值的波动性。

二、风格多元，立足长期挖掘超额收益

1、罗洋：高ROE资产为盾，周期成长为矛

罗洋有12年证券从业经历，7年投资管理经验。2012年加入广发基金，任化工、新能源行业研究员；2014年3月起任专户投资经理，2019年5月起开始管理公募基金。代表作广发策略优选(270006)，自2019年5月接手，至今任职回报113.52%，年化收益率26.02%。(来源：Wind，截至2022.8.30，下同)

图1：罗洋任职期间广发策略优选的净值走势图

来源：Wind，统计区间：2019.5.22-2022.8.30，基金历史业绩不代表未来表现，市场有风险，投资须谨慎

罗洋本科化学专业、研究生是先进材料与力学专业，在化工、新能源、医药等领域的研究上有专业优势。从职业履历来看，罗洋在担任公募基金经理前，曾管过5年的专户组合)，由此形成了注重风控、喜欢高胜率资产的投资理念，崇尚“稳中求进、守正出奇、均衡配置”的投资策略。

具体到组合管理上，罗洋采用“长期底仓+短期增强”的策略，优选持续高ROE的行业作为底仓，以周期成长股进行增强。其中，核心仓位来自金融、消费、医药、银行等高ROE行业，以沪深300指数的前六大权重行业为主。短期增强方面，罗洋则聚焦于新能源、化工、新材料、养殖等周期成长行业的机会，采用“周期底部左侧介入、短期超配”的逆向策略。

从广发策略优选前十大重仓的行业分布看，罗洋的持仓覆盖食品饮料、家电、银行、医药、电力设备及新能源、电子、基础化工、石油石化等，行业覆盖面比较广。而且，在底仓保持相对稳定的基础上，罗洋会根据相对估值或性价比对行业进行适度调整。比如在2019年2季度，果断出手布局猪周期的机会，抓住了主升浪行情，年底逐步退出锁定利润。

在选股上，罗洋以大盘股为主、中小盘股为辅，偏好在左侧偏底部位置买确定性较高的龙头公司，在偏右侧的位置适度超配弹性更大的二三线公司，争取将一轮行情从头到尾吃透。

从投资风格来看，罗洋的特点可以归纳为：保持行业适度分散，风格相对均衡，提高组合稳定性，个股尽量集中，保持一定的锐度。

2、刘玉：重视风险收益比，“核心+卫星”构建组合

刘玉有14年证券从业经历，8年投资管理经验，是广发基金成长投资部的基金经理。

刘玉的职业经历可以分为三段：第一阶段是在广发基金担任行业研究员(6年)，主要覆盖房地产、消费、传媒等行业；第二阶段是在银华基金担任宏观策略组组长和专户投资经理(近4年)；第三阶段是从2018年10月起，担任公募基金经理。代表作广发新兴成长(002125)，自2018年10月接手，至今任职回报133.89%，年化收益率24.52%。

图2：刘玉任职期间广发新兴成长的净值走势图

来源：Wind，统计时间区间：2018.10.17-2022.8.30，基金历史业绩不代表未来表现，市场有风险，投资须谨慎

刘玉采用“核心+卫星”的策略来构建组合。其中，核心仓位以长期持续景气行业中的绩优白马股为主，赚取企业盈利增长带来的回报；卫星资产以行业景气拐点行业中的弹性标的为主，主要赚取中间收益确定性最强那一段的收益，以增加组合弹性。

为了在不同的市场环境下把握住不一样的机会，同时做好回撤控制，她自建了一套择时模型。对市场整体风险及板块估值进行监测，及时撤出估值过高的资产，布局估值处于相对低位、更有潜力的资产，让组合整体处于较高的性价比状态。

比如，2019年至2020年，广发新兴成长始终将白酒、医药、乳制品龙头等作为核心仓位，抓住了“以大为美”的白马龙头行情，2021年初在高点逐渐退出。2021年年初至今，将光伏作为卫星仓位进行重点配置，把握住了“碳中和”背景下的新能源行情。这种以“核心+卫星”的投资策略，有助于更好地应对不同的市场环境和投资风格。

从广发新兴成长近三年的持仓来看，前三大行业以食品饮料及医药生物为主，2021年增加电气设备和建筑材料的配置；前十大个股集中度一般在50%以下，个股持仓相对分散。

3、蒋科：从确定性出发投成长，策略多样，配置均衡

蒋科有12年证券从业经历、2年投资经验。2010~2015年在海通证券研究计算机；2015~2018年在上投摩根基金相继研究计算机与建材。2018年10月加入广发基金成长投资部担任基金经理助理，2020年4月底开始担任基金经理。代表作广发趋势动力(006377)，任职回报83.26%，年化收益率29.59%。

图3：蒋科任职期间广发趋势动力的净值走势图