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【今日头条】

政策聚焦于提高金融体系效率

近期央行和证监会出台的一系列政策旨在推进利率市场化改革，改善社会融资结构，降低社会融资成本。央行387号文表面上意在缓解市场资金紧张局面，解决存贷比约束，推进信贷扩张；实则旨在通过提高银行资产端的收益来推进负债端的利率市场化，提高金融体系的效率。证监会近期对注册制的频频表态及众筹办法的出台，也都旨在鼓励直接融资，降低社会融资成本。我们认为未来改善社会融资结构将成为金融政策的重中之重，以直接融资为主的资本市场将迎来大发展时期。

【投资策略】

申银万国：不动如山，博弈地产

行情大格局没有改变，年初流动性支撑下春季躁动仍可期待。风格选择上依然偏好大盘蓝筹，改革风口下估值弹性仍在；而尚未充分调整的小票依然面临多重考验。行业配置上继续推荐金融、地产等蓝筹，同时关注受益于产能去化、成本下降的部分中游。主题方面，随着顶层方案的逐步落地，央企和地方国企改革将有章可循，2015年新一轮国企改革有望渐入高潮。

【行业分析】

食品饮料：好风凭借力，积极看好优质蓝筹估值修复

我们认为优质蓝筹估值修复的催化剂在于一季度消费旺季来临。历年来看，食品饮料年内最大两波机会在于一、三季度传统消费旺季之际。展望2015年，今年春节在2月下旬，消费旺季同比去年明显拉长，消费数据有望改善。从目前元旦小长假消费数据来看，北京、上海、河北、四川等地的假期消费同比增速7%~13%，网购、大众消费等成为消费主力，消费需求转强，2014年春节的消费更值得期待。推荐标的：稳健组合伊利股份、贵州茅台、洋河股份，弹性组合老白干酒、五粮液、古井贡酒、山西汾酒、泸州老窖、承德露露、三全食品。

【公司评级】

浙富控股：“华龙一号”机组控制棒领先供应商，建议增持

我们预期2014-2016年公司实现每股收益0.08元、0.16元和0.23元，2013-2016年复合增长率57%。目前对应2014年105倍、2015年54倍PE。公司估值水平偏高，但考虑到A股市场核电标的普遍估值水平高企，且公司产品为华龙一号机组的核心零部件（反应堆控制棒驱动机构），且2015年就将开始产生业绩贡献（收入占比15%，主营业务利润占比23%），我们仍然建议投资者关注这一被市场忽略的核电标的，首次给予增持评级。

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