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市场回顾

昨日两市股指小幅低开，市场二八分化明显，盘中振幅有所加剧，日内银行、保险等权重股受到资金追捧，带动50指数再创反弹新高，除此之外并无其它热点，权重护盘并未改变调整格局，并引发中小盘恐慌抛售，主要指数尾盘都出现冲高回落，均以带长影线的倒锤线报收，说明股指上方主动性抛压沉重，短期存在强烈回档的风险。板块方面，家电、白酒、保险等白马股重新走强，部分抵消市场整体调整压力；煤炭、有色、钢铁等行业跌幅居前，前期强势品种转入调整阶段，板块超买风险仍需防范，之前没有参与轻易不能再去追涨。市场主力资金延续大幅净流出，短期参与情绪偏谨慎，盘中稍有波动便会失控，后市存在转入阶段调整的可能，短期保持观望，耐心等待系统风险释放。

市场研判

近期市场之所以保持强势，主要是受乐观情绪驱动，市场仍沉浸在看多的氛围中，其次就是银行间拆放利率连续走低，资金面宽松逻辑没有被证伪，但并不意味着利率上行趋势的结束，七月份还有8300多亿逆回购和MLF到期，而多半都集中在中旬前后，叠加财政交款的压力，敏感时间对资金面形成极大考验，央行时隔12日后重启公开市场操作，未打破一季度跨季暂停记录，因有逆回购到期首日实现零投放，短期还需关注央行货币投放力度，shibor隔夜利率止跌回升，如果长端同时出现拐点，走势正好和A股四月高点吻合，资金面将重现超预期紧张，一旦宽松预期终结风险将浮出水面，另外，银行自查和地方融资平台整顿月内结束，市场开始关注全国金融工作会议，机构普遍预计将围绕金融安全和监管展开讨论，在上述因素明朗前，市场风险偏好将受到明显抑制，加上流动性边际收紧的风险，都是制约市场上行的重要障碍。

在缺少增量资金的环境下，存量资金抱团现象难以改变，市场趋势性机会很难看到，白马股简单调整后重返升势，周期股的交易性机会受到挑战，但是蓝筹股高位回撤力度不断加大，也算是给价值投机敲响警钟，但机构筹码始终锁仓，资金离场没有形成共识，行情自然难以深跌，后期应重点关注资金供需变化，出现高位放量时就要谨慎，上证50指数在自拉自唱，市场强势超出极限，情绪完全被趋势所感染，日线形态属于终结倾斜三角形，内部是汇聚的楔形，如果是五浪阶段延伸的话，短期上行空间应相对有限，即便股价能向上翻越，很可能也是在上演最后的疯狂，趋势越强背离次数越多，在60分钟MACD连续三次顶背离，但很少发现有四次以上的背离，短期拉升带有强烈诱多的嫌疑，潜在调整风险有增无减，激动人心的转势可能近在眼前，权重股短期掩盖了市场风险，个股闪崩在不断蔓延，创业板急跌破位后弱势未改，深综指失守趋势线和10日线，短期需防震荡来袭。

后市策略

在震荡市环境下，指数上有阻力下有支撑，除少量结构性轮动以外，基本没有很好的赚钱机会，错过机会就不要轻易追涨，对阶段涨幅过大的要坚决回避，耐心等待市场回踩。

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