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【今日头条】

美国2015年中期条件适合加息

12月美联储FOMC声明，维持联邦基金利率目标区间在0-0.25%不变，撤销将“维持低利率相当长时间是合适的”的表述，替代为“对货币政策恢复正常化保持耐心”。美联储认为2015年中期的经济条件可能适合加息。

【晨报精选】

央行平滑年末流动性压力多点出击

中国央行今日不仅续做部分到期的MLF(中期借贷便利)，并对数家银行进行SLO(短期流动性调节工具)操作。我们认为：1）多重因素叠加致使年末存在一定流动性压力。2）从资金利率看，银行间主要的利率品种都出现了上行。3）央行的SLO平滑短期流动性；而续作MLF将对中期流动性作出平滑。4）目前一则流动性存在季节性压力，二则实体经济需要货币政策提供从量到价的支持，三则跨境资金流出压力大于流入压力，四则通缩压力大于通胀压力，整体来看似乎已经到了降低存款准备金率的一个较好的时间窗口，降准随时有可能出现。

【投资策略】

申银万国：政策倾斜强化二八格局

周三两市放量震荡，个股涨少跌多，二八格局进一步强化。后市股指有望震荡上行，政策利好仍是当前行情的主要推手，相关热点可逢低关注。总的来看，市场表现仍然较强，包括大金融、自贸区、国企改革和一带一路等政策仍在持续推定，为市场提供了持续的可操作热点，虽然权重板块对于量能消耗较大，而市场也还未忘记此前的单日大跌记忆，但考虑到政策手段仍未到达天花板，相关热点可逢低参与。上证综指3000点的整数关位和2011年4月阶段性高点3067点的有一定压制作用，股指3000点一线仍有震荡拉锯，但市场表现较强，而政策仍留有后手，后续股指有望震荡上行；中长期我们仍看好新领导班子和工业4.0背景下我国结构性产业弯道超车的机会，并购重组和政策红利板块有望阶段性轮番表现，但要注意市场表现回归经济基本面过程中的风险。

【行业分析】

申银万国：看好银行业2015年行情

2015，央行逆周期管理深化，货币宽将过渡到信贷宽。国企改革将重塑银行价值。中性偏松金融环境下，银行业绩保持平稳。2015年，自上而下，宏观经济和金融环境推升银行股估值修复弹性，量化定向工具、降准、降息等将刺激实体需求回暖，房市崩溃预期减弱，43号文为银行平台贷提供新出路，两者极大降低银行系统风险发生概率。与此同时，2015年的增量资金是保险的配置资金和外资，真正意义的投资"正规军"，有望填平A股银行的价值洼地。A股银行估值有望看齐国际，尚存至少50%的上涨空间。自下而上，国企改革主题将催化行业龙头，首推浦发、兴业，以及业绩拐点、机制灵活的民生，和业绩高速增长且具有金融集团协同优势的平安。

【公司评级】

申银万国：建议买入远光软件

燃料智能化整体解决方案在国内处于绝对领先地位，在全球亦属首创，2015年将进入收获期。如果达到最新一期股权激励的解禁要求，那么未来一年远光软件的平均股价至少要上涨28%，即便如此这一股价对应的2015年市盈率也大大低于申万计算机应用行业的平均水平。期待更大的并购动作以及电改带来的新机会。预计2014-2016年收入分别为10.2、12.9和15.1亿元，净利润分别为3.8、4.8和5.9亿元，每股收益分别为0.83、1.04和1.28元。因此，我们上调投资评级至“买入”

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