(经济危机的原因)第一次经济危机的原因?

第一，各国央行的资产负债表已经过度扩张。美联储、欧洲央行和日本央行等主要央行，2019年11月总资产规模为14.5万亿美元，略低于2018年初的峰值15万亿美元，是金融危机前4万亿美元的3.5倍以上。第二，央行扩表基本上是一场失败的政策试验。在2008年末2009年初金融危机最严重的时候，该政策成功地为市场筑底，但在推动经济强劲复苏方面，并未提供动力。第三，各国央行一再否认，但仍再次加大扩表的力度，以此刺激疲弱的经济复苏。美联储在2018年末首先采取行动，终结了基准利率正常化的计划，允许资产负债表再次增长。问题在于在低通胀时代，锚定通胀目标的央行似乎无需担心继续在额外宽松政策上犯错，无论是传统政策（接近零的基准政策利率）还是非常规政策（扩表），但物价稳定的目标并不适合作为货币政策的锚。

本文源自国际衍生品智库