重启ipo 重启之极海听雷?

中国证监会新闻发言人邓舸6日宣布，证监会将完善新股发行制度，重启新股发行。

先恢复28家企业发行

邓舸11月6日表示，首次公开发行股票修订草案等将向社会征求意见，征求意见结束后，经过修改，正式发布。当前，先恢复前期暂缓发行的28家已缴款的企业的发行，预计2周左右的时间内先发行10家企业，剩余18家企业在年底前发行。

根据此前IPO安排，安记食品、井神股份、思维列控、中新科技、桃李面包、博敏电子、邦宝益智、读者传媒、乾景园林、道森股份等10家拟在上交所上市。而万里石、三夫户外、中科创达、久远银海、华自科技、华源包装、富祥股份、山鼎设计、润欣科技、中坚科技、凯龙股份、可立克、奇信股份、盛天网络、通合科技、美尚生态、银宝山新、高科石化等18家公司拟在深交所上市。

取消新股申购预缴款制度

邓舸6日表示，此次完善新股发行制度，证监会重点围绕巨额资金打新、简化发行审核条件、强化中介机构责任、加大投资者合法权益保护等事项提出了进一步改革完善新股发行制度的政策措施。包括：

一是针对巨额打新资金取消现行新股申购预先缴款制度，改为确定配售数量后再进行缴款，强调新股申购自主决策、自担风险、自负盈亏，券商不得接受投资者全权委托申购新股；

二是突出发行审核重点，调整发行监管方式，严格执行证券法规定的发行条件，将审慎监管条件改为信息披露要求；

三是公开发行2000万股以下的，取消询价环节，由发行人、主承销商协商定价，简化程序，提高发行效率，降低中小企业发行成本；

四是加强对中小投资者权益保护，建立摊薄即期回报补偿机制，要求首发企业制定切实可行的填补回报措施；

五是强化中介机构监管，落实中介机构责任，建立保荐机构先行赔付制度，要求保荐机构在公开募集及上市文件中作出先行赔付承诺，完善信息披露抽查制度，出台会计师事务所从事证券业务监管办法。

证监会将IPO管理办法、创业板IPO管理办法、发行承销办法等修订草案将同步向社会公开征求意见，履行相关程序后发布实施。

重启新股说明A股已恢复融资能力

今年6月中旬开始，上证综指从最高时的5178点急转直下，最低时跌至3000点以下，截至11月6日收盘，该指数已累计下跌31.1%，至3590点。在股市低迷期，“国家队”入市、央行两次双降救市。进入11月，市场活跃度渐起，此时证监会宣布重启IPO，对于股市行情走势专家们又怎么看？

兴业银行首席经济学家鲁政委表示，市场已经逐步企稳，人气渐旺，市场对明年小牛展望乐观；另外，国务院会议要求稳工业，十三五要求降低杠杆率，重启IPO都是应有之意。

英大证券首席经济学家李大霄认为，IPO重启是重大消息，重启新股说明A股已经恢复了融资能力。他同时表示，新股发行制度的改革更加合理。

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截至目前，A股历史上一共9次暂停IPO，此前8次重启的情是5次下跌，3次上涨。1996-2001、2006-2008年、2014年出现牛市的大幅上涨，其余阶段均为下跌，幅度为10-20%左右。

9次IPO重启回顾

1994年7月21日-1994年12月7日 – 空窗期：5个月

1994年，年轻的中国股市经历了一次大洗礼，指数出现最惨烈的暴跌。1994年7月28日，上证指数低开低走，收在339点，跌8.43%。这是连续长时间下跌后的再次暴跌，杀伤力极大。股民仓惶而逃，股价惨不忍睹。7月30日，监管层出台“三大救市政策”：年内暂停新股发行与上市；严格控制上市公司配股规模；扩大入市资金范围。

1995年1月19日-1995年6月9日 – 空窗期：5个月

在1995年年初，市场上的资金大多集中在国债期货上，而股市因为缺乏资金则延续了1994年末尾的消沉，每天成交仅几十万元，股指也像长睡不醒一样一直在较小的区间内波动。3月，国债期货市场爆发了震惊全国的“3·27事件”。IPO也在重启后仅1个月即告再度暂停。

1995年7月5日-1996年1月3日 – 空窗期：6个月

1995年7月4日东方电气公开发行后的一段时间内，A股市场只有洛阳玻璃、东北电气两家新股发行。1995年8月下旬，四川长虹转配股上市引发市场动荡，8月26日在沪市挂牌的辽源得亨、西安黄河中期业绩亏损，这是上市公司首次出现业绩亏损。到1996年1月4日，黔轮胎招股后，新股发行才密集进行，因此，这段时间也可作为暂停新股发行来看待。

2001年7月31日-2001年11月2日 – 空窗期：3个月

2001年6月22日，国务院五部委联合发布《减持国有股筹集社会保障资金管理暂行办法》。该方案一经公布，立即引发轩然大波，股市自此狂泻不止。其间证监会完全停止新股发行和增发。10月22日国有股减持被叫停，市场一度上涨，11月2日IPO重启。但到12月股指再度向下，并自此开始长达5年的熊市，直至股权分置改革实施。

2004年8月26日-2005年1月23日 – 空窗期：5个月

证监会于当年公布了试行IPO询价制度，正式方案出台前，IPO被暂停。这次IPO暂停时，A股仍处在2001年以来的熊市当中。由于新的询价制度对当时的股价形成不小的冲击，扩容也对市场造成一定压力，因此暂停并没有给股市带来强势逆转。

2005年5月25日-2006年6月2日 – 空窗期：12个月

A股历史上最长的一次IPO空窗期。由于股权分置改革，IPO暂停一年。空窗期结束后，中国银行、工商银行、中国国航、保利地产、大秦铁路先后上市，A股迎来史上最大一轮牛市。

2008年12月6日-2009年6月29日 – 空窗期：8个月

2008年9月，曾为美国第四大投资银行的雷曼兄弟公司递交破产保护申请。消息一出，美元和美国股指期货齐声下跌，欧洲股市主要股指也大幅下跌，跌幅一度均超过4%。A股市场方面，9月18日，大盘最低见1802.33点。在此背景下，IPO暂停。

2012年11月3日-2014年1月 – 空窗期：14个月

此次IPO暂停监管层一直没有明确表态，但事实证明，暂停原因也是多方面的。其中一个原因，是从2009年8月开始，A、B股一路下跌，连续3年成为主要经济体表现最差市场，而深受金融危机影响的欧美国家股市反而率先走出低迷，股指连创新高。另外一个重要的原因，就是监管层开展了号称史上最严的IPO公司财务大检查，以挤干拟上市公司财务上的“水分”。

2015年7月4日—11月6日 – 空窗期：4个月

今年6月到7月，A股市场遭遇前所未有的股灾，沪指在不到一个月内下挫40%，一度跌破3000点，千股跌停成常态，市场面临流动性枯竭。2015年7月4日，证监会暂缓IPO发行，开始正式救市。