金价下跌原因—2023年的黄金会跌到300多一克吗

昨晚美国公布的8月零售销售月率意外大好，月率增长0.8%远超市场预期。数据出炉之后现货金价直线下跌，开盘1793.6美元/盎司，盘中低点1744.6美元/盎司，收于1752.2美元/盎司，较开盘一度下跌近50美元。美国零售销售数据素有“恐怖数据”之称，该数据是美国当前市场零售销售数额的统计汇总，代表了美国民众的销售水平是否变得更好或更坏。数据的公布犹如一针强心剂，推动美指大涨，而黄金则遭遇了新一轮的压力。

近来受德尔塔变异毒株疫情影响、通货膨胀、供应链紧缺和人工成本上涨的影响，美国民众的消费空间受到了较大挤压。零售数据好于预期的表现，多多少少给面临两难境地的美联储一点心理压力方面的缓释。但这对于以消费引导市场的经济体来说，短期上数据好转的表现还不足以解决美国目前面临的困境，经济发展所面临的阻碍和风险都还是非常大的。美联储显然是比任何人都清楚美国当下的经济形势。

此前美联储最新发布的褐皮书显示，供应和劳动力短缺仍然是制约美国经济复苏的最大瓶颈。而新冠肺炎疫情的反复加剧了这一状况，美国经济的增长开始放缓，货币宽松政策所带来的优势已经略显颓势。与此对应的，却是美联储逆回购工具的使用量再创历史新高。货币市场基金和各大银行等参与者在9月14日（本周二）通过隔夜逆回购工具向美联储存放了总计1.169万亿美元规模的现金，美国市场的流动性过剩正在成为一个新的巨大威胁。

早在6月份，美联储在利率决议上宣布将逆回购利率(ON RRP)提高了5个基点。同时，美国财政部在过去几个月减少了国库券的发行，这使得短债供应减少，储备上升，投资者们开始寻找新的地方存放现金。自然而然，机构们开始把资金流入到可以无限购买资产的美联储逆回购工具那里，进而换取美国国债等高质量抵押品。隔夜逆回购具有回笼流动性的功能，不断刷出新高的逆回购数据，凸显美国流动性过剩的现状。

而令市场担忧的因素还不止这些。最近摩根斯坦利、美国银行、德意志银行、花旗银行、瑞士信贷、高盛等华尔街投行同时发出警告，美国股市在现在过高的估值之下，市场极度脆弱，几乎没有应对新的负面累积的空间，存在着即将大跌的危险。近期美国股市的波动率越来越低，做多的人越来越多，看多期权与看空期权比例已经出现了10:1的比例，市场已经严重倾斜，这种情况下美国的股指只要下跌2%，就会有一半的投资者陷于亏损。而美国泛滥的流动性将会推高这一风险，与此相对应的美国实体经济却没有越好越好。

美国大量的资金目前都处在一个空转的尴尬境地。一方面大部资金从美联储释放出去，然而却只在金融机构里转了一圈，就又通过隔夜逆回购工具回到了美联储手里，并且还从美联储这里赚走了利差。在这种情况下，尽管面临着市场越来越高的缩减购债规模的呼声，以此来平抑流动性过剩和通胀高企的问题，但是美联储却不得不继续放水，因为一旦收紧流动性，美国股市就面临下跌甚至崩盘的风险，而这种风险所导致的恐怖后果，是美联储不敢想的未来。

对于未来经济将面临的潜在威胁，市场和机构当然更愿意持有更多现金。早在几个月以前，摩根斯坦利等美国各大投行就已经表示，他们正在准备足够的现金，来应对未来可能出现的变化。而这也隐含着另外一个巨大的威胁，就是流动性过剩之后，可能会面临的钱荒问题，而这个潜在的威胁也许不久就会出现。

上周美国财政部长耶伦警告国会，如果不能提高债务上限，财政部将在下个月用完现金，联邦政府的合法借款限额也将达到上限，美国将在10月份拖欠国债，美国财政债务的上限谈判已经到了最后节点。但是如果美国两党在财政债务上达成协议，美国发行国债的口子就将会被扩大，增发的国债一旦涌入市场，对市场的流动性将产生巨大的吸引力。新增发的国债体量将会有多大规模？如果对规模体量的把控和发行的时间节点没有把握好节奏，那么对于美国资本市场泡沫会不会起到刺破的作用，届时美国股市也许将面临非常严重的威胁。

但是习惯用货币政策引导和干预市场经济，是美联储一直以来形成的惯用手段和经验。在超大规模的疫情和经济萧条双重打击下，美国如今好像也拿不出更好的办法来引领经济摆脱两难困境。回到黄金价格的盘面上，其实也不要太悲观。在黄金交易的市场，这一波数据造成的短期下跌，结合盘面可以在操作上顺势而为。

国际金价今年走出了一个三角形形态，底边线为1680美元强支撑。

目前下跌的黄金来到了一个支撑带，即1745美元/盎司~1750美元/盎司区域。如果预判近期金价表现不佳，那么可以谨慎的随着行情短线做空，同时严格做好止损，因为近一个月以来金价振荡幅度还是很大的。追随行情的走势，如果下破1745美元/盎司支撑位，也许还会向下跌破1700美元/盎司。上一次跌至1680美元/盎司也就在一个月以前而已。在1745美元/盎司下方的支撑是1722美元/盎司，而在面临大跌之后可能会出现的回调行情中，则需要注意上方1780美元/盎司的阻力位。

（以上内容不构成投资建议或操作指南，依此入市，风险自担）